Не хватает времени на чтение полной статьи? Прослушайте краткое содержание за 2 минуты.
Большинство неудач при слияниях и поглощениях вызваны не отсутствием усилий. Они происходят после месяцев работы, сотен изученных документов и бесчисленных часов, проведенных с консультантами. Проблема редко заключается в том, что проверка была неполной. Дело в том, что она была неэффективной.
Эффективная должная осмотрительность - это не проверка всего. Она заключается в том, чтобы увидеть то, что имеет значение, достаточно рано, чтобы действовать в соответствии с этим. Эти восемь принципов отражают то, как опытные советы директоров и руководители сделок отделяют сигнал от шума, когда ставки реальны.
1. Относитесь к due diligence как к инструменту принятия решений, а не как к отчету
Усидчивость существует для поддержки решений, а не для подготовки документации. Когда команды сосредотачиваются на подготовке всеобъемлющих отчетов, истинная цель теряется. Вопрос, на который должен отвечать каждый поток дилижанса, прост: что изменит наше решение, нашу цену или нашу структуру?
Если выводы не дают четкой информации о действиях, они являются деятельностью, а не усердием.
2. Приоритет риска над полнотой
Пытаясь охватить все, вы обычно упускаете самое важное. Эффективная проверка концентрируется на убийцах стоимости, а не на ее факторах. Он спрашивает, где риск снижения стоимости является асимметричным, необратимым или трудно контролируемым после закрытия сделки.
Полнота создает комфорт. Расстановка приоритетов создает защиту.
3. Предполагайте наличие проблем, пока не будет доказано обратное
В сегодняшних условиях покупатели не могут позволить себе оптимизма. Эффективная проверка начинается с позиции скептицизма, но не недоверия, а реализма. Такой образ мышления смещает акцент с подтверждения рассказов руководства на их проверку.
Цель не в том, чтобы поймать кого-то. Цель - понять, что ломается под давлением.
4. Тестируйте поведение, а не только данные
Большинство рисков не живут в электронных таблицах. Они живут в том, как организация ведет себя в ответ на вопросы. Эффективная проверка наблюдает за тем, как быстро готовится информация, остаются ли ответы последовательными и кто берет на себя ответственность, когда возникают проблемы.
Данные показывают, что сделал бизнес. Поведение показывает, как он будет реагировать, если дела пойдут не так.
5. Следите за фрагментацией подотчетности
Один из самых ярких красных флажков во время проверки - неясная структура собственности. Если ответы распределены между комитетами, функциями или консультантами, то риск размывается, а не управляется.
Эффективный дилидженс определяет, кто на самом деле отвечает за результаты. Если во время проверки ответственность раздроблена, то после закрытия сделки она будет еще хуже.
6. Сосредоточьтесь на возможности исполнения, а не только на планах
Многие сделки выглядят привлекательно на бумаге, а на деле оказываются провальными. Эффективная проверка проверяет, сможет ли организация выполнить обещанное. Это включает в себя пропускную способность руководства, скорость принятия решений, операционную дисциплину и терпимость к давлению.
Хороший план без возможности его реализации - это не актив. Это пассив.
7. Интегрируйте результаты на ранней стадии, а не в конце
Трудолюбие теряет свою ценность, если результаты сохраняются для финального отчета. Эффективные команды постоянно интегрируют полученные результаты, корректируя оценку, структуру и ожидания по мере поступления информации.
Поздние сюрпризы подрывают доверие и сужают возможности. Ранняя интеграция сохраняет рычаги влияния.
8. Убедитесь, что кто-то пользуется авторитетом благодаря усердию
Трудолюбие порождает стресс. Руководство отвлекается. Советники множатся. Решения принимаются медленно. Без четких полномочий даже сильные выводы остаются без внимания.
Для эффективной работы необходим лидер, способный определять приоритеты, принимать решения и поддерживать темп. В более сложных или опасных ситуациях советы директоров часто прибегают к временному руководству, чтобы стабилизировать исполнение и сохранить контроль над процессом.
Без авторитета усердие превращается в наблюдение. С авторитетом оно превращается в защиту.
Настоящий тест на эффективность усердия
Эффективная юридическая экспертиза не гарантирует хорошей сделки. Она предотвращает плохие и повышает шансы на успех остальных. Ее успех измеряется не тем, сколько всего было изучено, а тем, насколько четко были поняты риски и приняты меры.
Большинство неудач, связанных с усердием, видны задним числом. Неудобная правда заключается в том, что зачастую они были видны и в то время, но были погребены под объемом, оптимизмом или нерешительностью.
В сфере слияний и поглощений осмотрительность - это не значит знать больше. Главное - знать, что важно, достаточно быстро, чтобы что-то предпринять.
