Не хватает времени на чтение полной статьи? Прослушайте краткое содержание за 2 минуты.

В составе Альянса Валтуса, CE Interim тесно сотрудничает с мировыми лидерами в области реструктуризации для обмена стратегиями, которые отражают правовую среду каждой страны, культуру кредиторов и реалии бизнеса.

В этом выпуске, Бенуа Креногенеральный директор xNorth в Канаде, сидит с Таддаус Мюллер, партнер в Партнеры FES в Китае, чтобы понять, как канадская система реструктуризации обеспечивает баланс между гибкостью, коммерческим прагматизмом и важнейшей ролью временного руководства.

От планов, утвержденных судом, до тенденций в области прямых инвестиций и трансграничного восстановления - в этой беседе мы узнаем, что действительно необходимо для эффективной реструктуризации и выхода из кризиса в Канаде.

🇨🇦 What makes Canada’s legal restructuring framework unique?

Бенуа:

Канада - одна из наиболее благоприятных для бизнеса юрисдикций, когда речь идет о реструктуризации.

Существует два основных правовых инструмента:

• Сайт Закон об урегулировании кредиторской задолженности компаний (CCAA)Используется в основном для крупных предприятий
• Сайт Закон о банкротстве и неплатежеспособности (BIA)обычно применяется к небольшим предприятиям

Отличительной чертой Канады является то, что система прагматичный, гибкий характер. В рамках CCAA проблемные компании могут продолжать свою деятельность во время реструктуризации. Это означает, что руководство сохраняет контроль, сотрудники остаются в штате, а компания может вести переговоры с кредиторами, сохраняя стоимость предприятия.

Суды, как правило, поддерживают коммерчески выгодные решения, сохраняющие стабильность и обеспечивающие возможность восстановления.

⏳ What’s the most common mistake in early-stage liquidity crises?

Бенуа:

Ждать слишком долго.
Руководство часто цепляется за оптимизм или полагает, что внутренних мер будет достаточно. К тому моменту, когда кризис становится заметен в денежном потоке, переговорная сила уже подорвана.

Еще одна ловушка - сосредоточиться только на тактическом сокращении расходов, игнорируя структурные проблемы. Я видел, как компании откладывали прием на работу, сокращали бюджеты на командировки или отменяли небольшие инвестиции, но при этом теряли деньги из-за устаревших контрактов или неправильно организованных операций. Это классический случай, когда экономишь копейки, а теряешь доллары.

Настоящий поворот начинается с оспаривание предположений и устранить корень проблемы с бизнес-моделью.

👤 When should an external restructuring expert be engaged?

Бенуа:

Как только вы заметите тревожные сигналы: повторяющиеся проблемы с денежными потоками, беспокойство кредиторов, внутренние трения или пропущенные этапы. Чем раньше вмешательство, тем больше возможностей.

Обычно в роли временный финансовый директор, CRO или COOВ зависимости от бизнес-проблемы. Мандат должен исходить от руководства или совета директоров. Это обеспечит эксперту легитимность и позволит добиться согласованности действий всех заинтересованных сторон.

Заблаговременное привлечение к работе может обеспечить полный разворот, а не просто реакцию.

💰 How do interim leaders secure payment in insolvency scenarios?

Бенуа:

Большинство временных специалистов привлекаются до начала официального разбирательства. Это дает время для заключения срочных контрактов, авансовых платежей и гонораров по этапам.

Под надзором суда, как в случае с CCAA, условия платежей четко структурированы и защищены. Но даже в случаях, предшествующих подаче иска, главное - не терять деньги.

Финансовая ясность и жесткие условия контракта необходимы для обеспечения справедливой компенсации.

⚙️ Can you describe a recent turnaround project?

Бенуа:

Мы оказали помощь канадской технологической компании, которая столкнулась с операционной несогласованностью и растущим финансовым давлением. Временный исполнительный директор провел экспресс-диагностику, которая выявила несоответствие между ценообразованием контрактов и оказанием услуг.

Мы реструктурировали базу затрат, пересмотрели условия с поставщиками, пересмотрели ценовую стратегию и улучшили управление оборотным капиталом. Результат? В течение 60 дней мы стабилизировали денежные средства и возобновили стратегические переговоры, включая привлечение инвесторов.

Благодаря нашим Сеть Valtus AllianceВ ходе стратегического анализа мы также смогли воспользоваться трансграничным опытом.

🧠 What experience shaped your view of restructuring most deeply?

Бенуа:

В начале своей карьеры я занимался преобразованием дочернего предприятия одной из европейских групп. Все признаки были налицо: снижение прибыли, узкие места в операционной деятельности, напряженная связь с головным офисом.

Но вмешательство произошло слишком поздно. Команда выгорела, а доверие инвесторов подорвалось. Нам удалось возродить бизнес, но это было дорого и изнурительно.

Этот опыт научил меня ценить ранняя мера, прозрачное руководствои эмоциональная динамика поворотных процессов. Люди и время имеют такое же значение, как и финансовые показатели.

🤝 How effective is stakeholder collaboration in Canadian restructurings?

Бенуа:

В целом сильная. Суды прагматичны, и большинство кредиторов понимают ценность коммерческих решений.

Проблемы обычно возникают, когда Отсутствует внутренняя согласованность. Если руководство не прозрачно или если внутренняя политика мешает принятию решений, доверие быстро ослабевает. Но если руководство ясно и заинтересованно, даже дела с участием нескольких кредиторов и трансграничные дела могут продвигаться эффективно.

🌍 What’s your advice for foreign companies with distressed Canadian subsidiaries?

Бенуа:

Начните с оценки насколько изолирована дочерняя компания от финансового положения материнской компании. Канадские компании часто имеют независимую структуру, что позволяет проводить целенаправленную стабилизацию.

Следующий шаг - назначение местный временный исполнительный орган взять на себя контроль над диагностикой и возглавить взаимодействие с заинтересованными сторонами. Знание местного рынка имеет решающее значение при изучении таких путей, как сокращение штата, продажа или рефинансирование. Вам нужен человек, который знает, как все устроено на местах.

📉 How active is private equity in Canada’s restructuring market?

Бенуа:

Частный акционерный капитал играет все большую роль, особенно в особых ситуациях и в приобретении активов после завершения сделки. Однако Канада все еще более консервативна, чем США, в этой области.

Как правило, частные фирмы вступают в дело после реструктуризации, а не во время нее. На ранних этапах, банки и существующие акционеры остаются основными игроками. Однако ситуация меняется, и мы видим, что появляется все больше гибридных подходов.

🏛️ Does the Canadian government provide crisis support?

Бенуа:

Вне крупных кризисов, таких как COVID, прямая государственная поддержка ограничена. Во время пандемии такие программы, как CEWS и CEBA помогли. Но в обычные времена поддержка в основном косвенная.

Такие агентства, как BDC или Инвестиции в Квебек могут предоставлять рефинансирование для МСП, особенно в стратегических секторах. Некоторые провинции также предлагают помощь в переобучении при трудоустройствено оперативная реструктуризация остается инициативой частного сектора в большинстве случаев.

🔚 Closing Thoughts

Правовая среда и деловая культура Канады создают прочную основу для реструктуризации, но сроки, доверие и тактическая ясность не являются обязательными условиями.

✅ Need Help Navigating a Turnaround in Canada?

CE Interim предоставляет услуги опытных временных финансовых директоров, специалистов по контролю качества и руководителей по выходу из кризиса для канадских компаний и международных групп с операциями в Северной Америке.

Изучите наш руководство в условиях кризиса и реструктуризации и узнайте, как мы поддерживаем выполнение высоких ставок с первого дня.