Не хватает времени на чтение полной статьи? Прослушайте краткое содержание за 2 минуты.

На сайте CE InterimМы понимаем, что успех реструктуризации зависит от глубокого местного опыта. Являясь частью Valtus Alliance, мы регулярно сотрудничаем с лидерами в области реструктуризации в Европе, чтобы поделиться опытом, накопленным в их юрисдикциях.

В этом интервью, Маурицио Риауправляющий партнер миланской компании Duke & Kay, беседует с Кристиан Книшекпартнер венской компании Management Factory, расскажет об уникальной динамике реструктуризации и преобразований в Австрии - от законодательной базы до неформальных соглашений, которые определяют реальное исполнение.

⚖️ Является ли реструктуризация под наблюдением суда или внесудебная реструктуризация более распространенной в Австрии?

Христианин:

В Австрии предпочтение отдается внесудебная реструктуризация (ауссергерихтличная санация). Это конфиденциальные, договорные соглашения между кредиторами, основанные не на строгих юридических процедурах, а на сложившейся деловой практике и доверии между заинтересованными сторонами.

Если такой подход, основанный на консенсусе, не срабатывает, австрийское законодательство предлагает три процедуры реструктуризации под наблюдением суда:

1. Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung - для неплатежеспособных фирм, выплачивающих не менее 20% необеспеченным кредиторам в течение двух лет.

2. Sanierungsverfahren mit Eigenverwaltung - опцион "должник в собственности", требующий погашения 30% в течение двух лет.

3. Restrukturierungsverfahren - a система превентивной реструктуризации для компаний, находящихся под угрозой банкротства, позволяя реструктуризация долга на основе мажоритарной ставки через межклассовые сборы.

Они регулируются Кодексом о несостоятельности (Insolvenzordnung) и Постановлением о реструктуризации (ReO).

📘 Вы упомянули, что внесудебные реструктуризации следуют "сложившейся практике". Что именно это означает?

Христианин:

Экосистема реструктуризации Австрии построена на взаимопонимание. Несмотря на неформальный характер, большинство внесудебных процессов регулируется двумя общепринятыми правилами:

1. Руководство по прогнозированию перспектив развития (Fortbestehensprognose) - публикуемые палатами и исследовательскими организациями МСП.

2. Принципы реструктуризации в Австрии (Grundsätze für Restrukturierungen) - соглашение о передовом опыте между ведущими банками и юридическими фирмами.

Сайт Прогноз на будущее это минимальный стандарт для любого план реструктуризацииАнализ причин кризиса, оценка рынка и конкурентной среды, полный прогноз прибыли и убытков, ликвидности и комплексный финансовый план - ежемесячно в течение 12 месяцев, затем ежегодно в течение двух лет.

Принципы реструктуризации обеспечивают основу для соглашений о приостановке деятельности кредиторов - "джентльменского соглашения" между банками о воздержании от принудительного взыскания кредитов на время разработки плана по выходу из кризиса.

Эти общие нормы способствуют согласованию между банки, консультанты, временные управляющие и юристы - увеличивая шансы на успешное спасение.

⛔ Какую самую распространенную ошибку совершают компании в условиях дефицита ликвидности?

Христианин:

Надежда и отрицание. Руководство часто слишком долго выжидает, надеясь, что буря пройдет. К тому времени, когда они начинают действовать, возможности ограничены, а ущерб усугубляется.

Каждая задержка увеличивает подверженность кредиторам, затраты, и напряжение заинтересованных сторон.

👷‍♂️ Как защищены сотрудники в сценариях банкротства?

Христианин:

Австрия предлагает исключительную защиту для сотрудников. Сайт Фонд вознаграждения за несостоятельность (ФВН) Обеспечивает выплату всех причитающихся зарплат, премий, сверхурочных, отпускных, выходных пособий и компенсаций - обычно в течение нескольких недель.

Это схема с государственной поддержкой делает сотрудников одной из самых надежных заинтересованных сторон в период неплатежеспособности, сохраняя доверие в процессе выхода из кризиса.

💼 Как консультанты по реструктуризации и временные управляющие получают свои гонорары в делах о несостоятельности?

Христианин:

Неопытные консультанты часто оказываются в роли необеспеченных кредиторов, получая лишь часть их гонораров, иногда по цене 20%.

Опытные профессионалы используют австрийские Принцип цуг-ум-цуг - выполнение работы в сравнении с оплатой - чтобы оставаться вне риска возврата средств. На практике это означает:

• Модели предоплаты
• Короткие циклы выставления счетов (выставление счетов раз в две недели)

Такая структура позволяет специалистам по решению проблем безопасно участвовать в спасательных работах не подвергаясь в будущем судебному преследованию.

🏍️ Можете ли вы рассказать о недавнем случае реструктуризации в Австрии?

Христианин:

Мы посоветовали KTM AG во время его реструктуризации в 2024-2025 годах. Наша команда, возглавляемая Кристофер Клена и Герхард ВюстМы работали в тесном сотрудничестве с назначенным судом администратором:

• Валидация предложенного квота по плану реструктуризации
• Полный анализ деятельности предприятия
• Оценка ответственности и требований о расторжении договора
• Поддержка стратегические продажи (например. MV Agusta и X-Bow)
• Координация действий с банками и кредиторами

В конечном итоге кредиторы получили 30% квота - 525 млн евро - со значительным вклад от Bajaj, который теперь является мажоритарным акционером.

🧠 Где вы лично учились искусству реструктуризации?

Христианин:

С сайта Доктор Эрхард Ф. Гроссниггсамый известный австрийский эксперт в области управления бизнесом. Его философия:

"Начните с баланса, а не с прибыли и убытков".

В то время как многие руководители сосредоточены на сокращении расходов или численности персонала, настоящая реструктуризация начинается с разработки новой баланс, ориентированный на стоимость - Восстановление доверия, платежеспособности и платформы для роста.

👥 Насколько эффективно взаимодействуют заинтересованные стороны в ходе судебных процессов в Австрии?

Христианин:

Австрия пользуется высокоэффективная культура реструктуризации. Сотрудничество с кредиторами, быстродействующие правовые механизмы и сплоченное консультационное сообщество - все это вносит свой вклад.

Сайт Ассоциация ReTurn играет большую роль, регулярно собирая вместе банки, юристов и консультантов для обсуждения конкретных примеров, обновлений законодательства и лучших практик.

Этот общий язык повышает эффективность и справедливость формальных процессов.

📊 Что, по вашему мнению, определяет справедливый и устойчивый план реструктуризации?

Христианин:

Справедливое решение требует участия всех заинтересованных сторон, включая владельцев, банки, кредиторов, сотрудников и клиентов.

Устойчивый план должен допускать отклонения от реальных условий: не все пойдет так, как ожидалось, и новые возможности должны быть использованы без разрушения структуры.

🏦 Какую роль играют частные инвестиции в реструктуризации Австрии?

Христианин:

Банки остаются доминирующими игроками, особенно в сфере реструктуризации малого и среднего бизнеса. Такие учреждения, как Raiffeisen, Erste, UniCredit, и региональные банки (БКС, БТВ), как правило, возглавляют этот процесс.

Частный капитал играет ограниченную, но растущую роль, часто через немецкие фонды специального назначения, такие как Aurelius, Quantum Capital и Orlando.

В Австрии отсутствуют местные PE-фонды, специализирующиеся исключительно на развороте экономики.

💶 Поддерживает ли австрийское правительство проблемные компании?

Христианин:

Да, но это сложно.

• Австрия Виртшафтсервис (AWS) предоставляет государственные гарантии и кредиты малым и средним предприятиям, оказавшимся в кризисной ситуации.

• Региональные агентства, такие как Kärntner Wirtschaftsförderungsfonds (KWF) предлагают локальную поддержку.

Эти программы могут стать частью более масштабного решения, но требуют участие банка, a надежный план реструктуризации, и формальный прогноз на будущее.

✅ Реферат: Переломная культура Австрии

Реорганизация Австрии сочетается:

• Структурированная правовая база
• Доверенные неформальные руководства
• Сотрудничество с заинтересованными сторонами
• Надежная защита сотрудников

Если вы банк, консультант или компания, переживающая кризис, понимание этой динамики имеет решающее значение для разработки эффективных планов восстановления.

Если вы осуществляете сложный поворот или планируете восстановление под руководством кредиторов, мы направим опытных специалистов по контролю за рисками и руководителей реструктуризации в течение 72 часов.

Узнайте больше о наших кризис и реструктуризация временное руководство и как мы поддерживаем выполнение, когда время имеет решающее значение.