Не хватает времени на чтение полной статьи? Прослушайте краткое содержание за 2 минуты.

На сайте CE InterimМы поддерживаем сложные трансграничные реструктуризации, опираясь на мощь нашей глобальной сети, включая элитных партнеров из Valtus Alliance. В каждой стране, от Австрии до Индии, существует своя законодательная база, свои временные трудности и свой стиль исполнения. Италия не является исключением.

В этой экспертной беседе, Кристоф Маре (Партнер, Valtus France) интервью Маурицио Риа (управляющий директор Duke & Kay, Милан), чтобы узнать, как современное итальянское законодательство о несостоятельности, CCII, меняет практику сделок по выходу из кризиса.

Что делает итальянскую систему реструктуризации уникальной на сегодняшний день?

Сайт Новый итальянский закон о банкротстве (CCII), или Codice della Crisi d'Impresa e dell'InsolvenzaЭто довольно недавняя разработка. Она представляет собой прогрессивный, многоуровневый подход к урегулированию несостоятельности.

В зависимости от степени бедствия предприятия могут выбрать более легкие внесудебные средства, такие как Негоциантская композиция Crisiили выбрать формальное разбирательство, например Соглашение о профилактике.

Система разработана таким образом, чтобы обеспечить своевременное вмешательство и подобрать для компании подходящий правовой механизм. Это современный сдвиг, который дает специалистам по реструктуризации возможность действовать точно и быстро.

Обязаны ли компании сообщать о ранних признаках?

Да, и ответственность серьезная. Члены совета директоров и бухгалтеры по закону обязаны следить за финансовым состоянием компании. Игнорирование признаков неблагополучия может привести к судебному преследованию.

CCII требует, чтобы все компании отслеживали состояние своего "ковенанта", чтобы выявлять проблемы на ранней стадии. Это не просто рекомендация, это обязательное требование.

Какова самая распространенная ошибка, совершаемая при кризисе ликвидности на ранних стадиях?

Задержка. Многие итальянские компании - это малые и средние предприятия, часто семейные, с оборотом менее 50 миллионов евро. Владельцы часто пытаются решить проблемы в одиночку, надеясь, что ситуация улучшится. Но такая задержка сужает возможности.

Чем дольше откладываются действия, тем сложнее и дороже становится восстановление. Именно поэтому в законе теперь предусмотрены штрафы за бездействие.

Когда следует привлекать эксперта по реструктуризации и кто обычно его назначает?

В идеале - гораздо раньше, чем сейчас. К моменту обращения к временному эксперту ситуация зачастую уже тяжелая. Причиной обращения к эксперту могут стать несколько сторон - совет директоров, акционеры, банки или спонсоры PE.

В этих случаях Роль CRO имеет решающее значение. Главный специалист по реструктуризации должен быть наделен полномочиями, обладать деловой хваткой, в идеале входить в совет директоров и сотрудничать с юридическими и финансовыми консультантами. Они принимают решения и выполняют их в срочном порядке.

Иногда вместо него ведущую роль может играть финансовый директор, специализирующийся на реструктуризации и выступающий в качестве операционного моста между заинтересованными сторонами. В сложных случаях мы развертываем целые команды, чтобы охватить юридические, финансовые и операционные аспекты.

Предлагает ли Италия защитный экран, как другие страны?

Да, но он должен быть одобрен судом и связан с конкретной процедурой реструктуризации в соответствии с CCII. После получения разрешения этот щит замораживает действия кредиторов, давая время на стабилизацию деятельности и разработку жизнеспособного плана.

Эта юридическая пауза может стать разницей между крахом и выздоровлением.

Защищены ли сотрудники в ситуациях неплатежеспособности?

В основном да. Заработная плата считается требования к старшим по званиюТо есть они выплачиваются раньше, чем большинство других долгов. Кроме того, такие механизмы, как Cassa Integrazione и NASPI предоставляют государственную поддержку доходов.

Как временным менеджерам обеспечить оплату труда во время реструктуризации?

Если управляющий будет признан судом как часть официального плана, он может получить статус привилегированного вознаграждения. Вот почему так важно заранее согласовать свои действия с судом и консультантами. Признание укрепляет как правовую позицию, так и приоритет оплаты услуг временных специалистов.

Можете ли вы рассказать о личном случае реструктуризации, который повлиял на ваше мышление?

Моя первая крупная сделка произошла, когда мне было всего 29 лет. Это было хаотично и с высокими ставками, но в итоге мы спасли бизнес. Я до сих пор помню выражение лиц сотрудников, когда они поняли, что их работа в безопасности.

Со временем я укрепил этот опыт, пройдя формальное обучение и заняв межфункциональные руководящие должности. Сегодня наши команды используют этот опыт для достижения результатов в каждом новом проекте.

Насколько сотрудничают суды, руководство и кредиторы в Италии?

В Италии существует тесная дружба реструктуризация общества. Профессионалы, как правило, знают друг друга, и у них есть общий опыт. Однако местные суды иногда могут по-разному трактовать одну и ту же статью закона. Такие несоответствия могут замедлить работу.

Мы смягчаем эту проблему, тщательно изучая судебные прецеденты, что позволяет нам выстраивать правовые стратегии в соответствии с привычками каждой юрисдикции.

Какую роль играют частные инвестиции в реструктуризации Италии?

Полиэтилен играет все большую роль, особенно фонды для преодоления кризиса которые приобретают проблемные банковские кредиты со скидкой. Эти фирмы вливают капитал, заменяют руководство и выполняют планы восстановления. Как правило, они ориентируются на трехлетний цикл исправления и выхода.

Первоначальные акционеры обычно размываются или полностью выходят из компании, но компания часто становится сильнее, с новым руководством и финансовой структурой.

Поддерживает ли итальянское правительство компании, переживающие кризис?

Да, благодаря таким инициативам, как Патримонио Рилансио и государственные гарантии для получения кредитов, обеспеченных банками. Они предоставляются на определенных условиях и часто связаны с планами по выходу из кризиса под руководством частных инвесторов. Механизмы поддержки существуют, но компании должны соответствовать строгим критериям и демонстрировать потенциал выхода из кризиса.

Развивающаяся законодательная база Италии предлагает как структуру, так и гибкость, но время - это главное.

Если ваша компания работает в Италии и проявляет признаки стресса, очень важно вмешаться на ранней стадии.
Привлеките временного CRO, оцените свое положение в CCII и определите дальнейшие действия до закрытия опционов.

👉 Узнайте, как CE Interim помогает международным клиентам в решении сложных задач. реструктуризация и поворот к лучшему в Италии:
CE Interim - Услуги по реструктуризации