Acheter et construire : Une stratégie de capital-investissement puissante mais difficile à mettre en œuvre

L'achat et la construction deviennent rapidement l'une des stratégies les plus populaires du capital-investissement, avec 72% d'investissements nord-américains en capital-investissement. Rachats d'entreprises américaines en 2022. Cette stratégie promet une croissance rapide, une consolidation du marché et des rendements plus élevés, mais il reste complexe de la mettre en œuvre avec succès.

Chez CE Interim, nous donnons aux sociétés de capital-investissement les moyens d'exécuter efficacement les stratégies d'achat et de construction, en fournissant une gestion intérimaire experte pour relever les défis de l'intégration et augmenter la création de valeur.

Qu'est-ce que l'achat et la construction ?

L'achat et la construction est une stratégie de capital-investissement dans laquelle une société acquiert une entreprise fondamentale solide, connue sous le nom de société plate-forme, et achète ensuite des entreprises connexes plus petites (add-ons ou bolt-ons) afin d'améliorer sa position sur le marché. L'objectif final est de créer une entité plus grande et plus précieuse grâce à des économies d'échelle, des synergies opérationnelles et une plus grande portée sur le marché.

Comment cela fonctionne-t-il ?

Le processus d'achat et de construction comprend généralement quatre étapes clés :

1. Sélection d'une société de plateforme : Identifier une activité de base forte, dotée de structures opérationnelles solides, d'une gestion éprouvée et d'un potentiel de marché substantiel.

2. Acquisition d'activités complémentaires : Acheter des entreprises plus petites qui s'intègrent stratégiquement au modèle d'entreprise de la plateforme, offrant des possibilités de synergies de coûts et de consolidation du marché.

3. Intégrer les opérations, les cultures et les systèmes : Fusionner les entreprises acquises de manière transparente, en alignant les pratiques opérationnelles, les cultures d'entreprise et les systèmes technologiques.

4. Préparer la sortie : Optimiser l'entité combinée en vue d'une sortie éventuelle par le biais d'une vente ou d'une introduction en bourse (IPO), en visant des multiples de valorisation plus élevés en raison de l'augmentation de la taille et de la présence sur le marché.

Avantages de l'achat et de la construction

Cette stratégie présente plusieurs avantages indéniables :

• Croissance rapide et consolidation du marché : Gagner rapidement des parts de marché et s'agrandir grâce à des acquisitions ciblées.
• Synergies opérationnelles et économies de coûts : La consolidation des opérations permet de réduire les redondances et de rationaliser les coûts.
• Multiples de valorisation plus élevés grâce à l'arbitrage multiple : Les petites entreprises acquises à des multiples inférieurs atteignent collectivement une valorisation plus élevée lorsqu'elles sont intégrées.
• Amélioration du positionnement sur le marché : Influence accrue sur le marché grâce à des capacités élargies et à une compétitivité accrue.

Selon Moonfare, près de trois rachats sur quatre en Amérique du Nord utilisent une approche de type "buy-and-build", ce qui souligne son adoption généralisée et son efficacité.

Défis et risques

Malgré des avantages évidents, les stratégies d'achat et de construction présentent plusieurs défis complexes :

• Complexités d'intégration : L'inadéquation des cultures, les perturbations du travail et le décalage des attentes entre les entreprises peuvent avoir un impact considérable sur la réussite de l'intégration.
• Surestimation des synergies : Des projections erronées concernant les économies de coûts et les améliorations opérationnelles peuvent conduire à des résultats financiers décevants.
• Sélection des entreprises appropriées : L'identification des acquisitions appropriées de plateformes et de produits complémentaires nécessite une analyse et un examen approfondis du marché.
• Exigences en matière de capital et d'expertise : Les investissements initiaux élevés et la nécessité de compétences de gestion spécialisées peuvent peser sur les ressources.

Pour réduire ces difficultés, les sociétés de capital-investissement doivent procéder à un examen complet, mettre en œuvre des plans d'intégration post-acquisition solides et faire appel à des équipes de gestion intérimaire expérimentées.

Soutien de CE Intérim aux stratégies d'achat et de construction

CE Interim propose des solutions de gestion intérimaire ciblées, conçues pour répondre aux défis spécifiques des stratégies d'achat et de construction. Notre expertise couvre les évaluations préalables à l'acquisition, l'intégration après la fusion et l'accélération de la croissance, garantissant ainsi la continuité opérationnelle et la création de valeur optimale.

1. Opérations de capital-investissement

Nos PDG et directeurs financiers intérimaires chevronnés, ainsi que nos experts sectoriels, guident les initiatives de croissance stratégique, gèrent des transactions complexes et préparent les entreprises à des sorties réussies. Nous veillons à ce que vos acquisitions s'inscrivent parfaitement dans le cadre de votre thèse d'investissement et à ce qu'elles produisent les rendements escomptés.

2. Intégration post-fusion

Une intégration efficace est essentielle. Les COO intérimaires de CE Interim sont spécialisés dans l'alignement des opérations, l'unification des cultures d'entreprise et la réalisation de synergies tangibles. Nous gérons soigneusement les calendriers d'intégration afin d'éviter les retards et d'obtenir des résultats plus rapidement.

3. Accélération de la croissance

Une expansion rapide nécessite des ajustements opérationnels rapides et une entrée stratégique sur le marché. Nos managers de transition facilitent la mise à l'échelle rapide des opérations, identifient les opportunités de croissance stratégique et fournissent un leadership essentiel pour l'entrée sur de nouveaux marchés, comme notre service d'entrée à Dubaï dédié aux expansions au Moyen-Orient.

Conclusion

L'achat et la construction constituent une stratégie de croissance puissante pour les fonds d'investissement privés, dont le potentiel d'expansion rapide des activités, d'unification des marchés et d'augmentation significative de la valeur de l'entreprise a été démontré. Cependant, en l'absence d'une exécution soignée et d'une direction intérimaire expérimentée, les complexités de l'intégration et de l'alignement opérationnel peuvent rapidement éroder la valeur de l'entreprise.

Chez CE Interim, nous sommes spécialisés dans cette phase d'exécution. Avec des managers intérimaires experts, des méthodologies d'intégration solides et une compréhension approfondie des nuances des marchés régionaux, nous aidons les sociétés de capital-investissement à transformer la stratégie difficile d'achat et de construction en une approche d'investissement hautement bénéfique.

Prêt à mettre en œuvre une stratégie d'achat et de construction ? Contactez CE Interim dès aujourd'hui à Contact intérimaire CE pour des solutions expertes en matière de gestion intérimaire.