توزيع الموظفين في حالة الانفصال دون الإخلال بما تبقى

باختصار

تتطلب عملية التصفية أشخاصًا يفهمون كيفية عمل الشركة. وكذلك الحال بالنسبة للشركة التي يتركونها وراءهم. ويعمل مكتب إدارة الانفصال على تسوية هذا التوتر. فهو يعين مالكًا واحدًا، ويقدم تقاريره إلى المدير المالي للمجموعة، ويحل كل منصب على حدة: إما تعيين خبير داخلي، أو شغل المنصب بشخص آخر، أو الاستعانة بخبرات خارجية. وعادةً ما تكتشف المجموعات التي تتجاهل هذا القرار ذلك من خلال تأخر دورات إعداد التقارير في الأعمال التي تحتفظ بها.

بعد الموافقة، يجب أن يتم تعيين موظفين للعمل في البرنامج

توقع مجموعة صناعية أوروبية اتفاقية بيع أحد أصولها في الربيع. وبحلول الصيف، يتفق الطرفان على نطاق العملية. والآن يتعين على أحدهم تعيين الأشخاص الذين سيتولون إدارة عملية الفصل. ويحتاج مسار العمل المالي إلى مراقب مالي على دراية بالطريقة التي يوزع بها الكيان المُباع تكاليفه فعليًّا. أما مسار عمل الموارد البشرية فيحتاج إلى الشخص المسؤول عن العلاقات مع مجلس العمال. وكل من هذين الشخصين لديه بالفعل وظيفة بدوام كامل داخل الشركة.

يحدث هذا كثيرًا. ديلويت تشير الدراسة إلى وجود 908 عملية تصفية استثمارات تزيد قيمتها عن 100 مليون دولار أمريكي على مستوى العالم في عام 2025، استنادًا إلى تحليلها لبيانات S&P Capital IQ حتى 8 ديسمبر 2025. ونفس ديلويت تُشير الدراسة إلى ثغرات في التنفيذ فيما يتعلق بالاستعداد لعملية الفصل، والتخطيط التنظيمي، والتوافق القيادي. وتُدرج الدراسة التكاليف العالقة وتعقيد اتفاقيات خدمات الانتقال ضمن أسباب تآكل القيمة بعد إتمام الصفقة. وتواصل الشركات تنفيذ عمليات الفصل، مستمدةً القدرة على إدارتها من الأعمال التي لا تزال بحاجة إلى ممارسة أنشطتها التجارية.

المقياس يجعل العمليات الحسابية واضحة. سيمنز للطاقة بدأت الشركة في أغسطس 2026 عملية الفصل القانوني والتشغيلي لقطاع «تحويل الصناعة» التابع لها. وأصبحت تلك الوحدة شركة مستقلة باسم «أومتيرا». وقد حققت إيرادات بلغت 5.7 مليار يورو في السنة المالية 2025، شكلت إيرادات الخدمات منها حوالي النصف، مع قاعدة مركبة تزيد عن 85,000 وحدة. ولا يزال عملية الفصل مستمرة ولم تكتمل بعد، وهو الوضع الطبيعي خلال معظم فترة عمر البرنامج.

لماذا يُعد توفير الموظفين لمحيط أمني يشمل عدة بلدان أمراً أكثر صعوبة؟

لا يمكن لإطار عمل يمتد عبر عدة دول أن يعتمد على مسارات العمل الوظيفية وحدها. فكل كيان قانوني يتبع إجراءات خاصة به فيما يتعلق بالتحويل والتسجيل والتوظيف والضرائب. ولذلك، فإن عملية الفصل التي تشمل المصانع في بولندا، والتشيك، والمجر، وسلوفاكيا، ورومانيا، أو صربيا تتطلب مسار عمل لكل ولاية قضائية. كما لا يزال الأمر يتطلب مسارات العمل الوظيفية الخاصة بالشؤون المالية وتكنولوجيا المعلومات والموارد البشرية والشؤون القانونية والعمليات والضرائب. وتقع الوظائف الإدارية للمجموعة التي من شأنها توفير تلك التوجيهات في ألمانيا أو فرنسا أو سويسرا أو النمسا. أما الأشخاص الذين يعرفون ما الذي يعتمد عليه مصنع معين على المستوى المحلي، فلا يملكون هذه المعلومات.

القانون يزيد من العبء. الـ توجيه الاتحاد الأوروبي رقم 2001/23/EC بشأن نقل المؤسسات يتم نقل عقد الموظف تلقائيًا، بنفس الشروط، عند انتقال ملكية مؤسسة أو جزء منها إلى مالك جديد. ولا يجادل أحد في هذا المبدأ. أما عمليات التشاور والتوثيق ومشاركة مجلس العمل، فهي لا تزال تتم على أساس كل كيان على حدة. ويقوم بهذه المهام نفس موظفي الموارد البشرية والمستشارين القانونيين الذين تعتمد عليهم الأعمال التي تم الاحتفاظ بها.

والمدة تزيد الأمر تعقيدًا. EY و«جولدمان ساكس» تم فحص حوالي 160 صفقة عالمية بين عامي 2012 و2022. وبلغت القيمة السوقية لكل شركة تم فصلها أكثر من مليار دولار أمريكي. واستغرق أكثر من 60 في المائة من هذه الصفقات فترة تزيد عن تسعة أشهر من تاريخ الإعلان عنها حتى إتمامها. ويتحول الانتداب الذي تم الاتفاق عليه في إطار برنامج قصير الأجل إلى غياب مفتوح المدة.

كيفية إدراك أن المخزون المتبقي على وشك النفاد

نادرًا ما تظهر المؤشرات الأولى في التقارير التي يقدمها البرنامج نفسه. وعادةً ما يحقق البرنامج أهدافه المرحلية. وتظهر هذه المؤشرات في الأعمال التي لم تواكب التطورات:

• يتأخر إقفال نهاية الشهر بضعة أيام، ويختلف التفسير في كل دورة.

• القرارات التي كان يتخذها في السابق المسؤول الوظيفي تصل الآن إلى المدير المالي للمجموعة.

• تظل الوظائف الشاغرة في مجالي المالية وتكنولوجيا المعلومات شاغرة لأن مدير التوظيف يماطل في إتمام الصفقة.

• يتولى شخصان أو ثلاثة أشخاص أداء مهام وظيفتهم الخاصة ونصف مهام وظيفة شخص آخر.

• تبدأ الاستقالات من المستوى الإداري الذي يلي مباشرةً مستوى المديرين المنتدبين.

يبدو كل من هذه العوامل عاديًا بحد ذاته. لكنها مجتمعة تُظهر أن البرنامج قد قلص القدرات بدلاً من زيادتها. وبذلك، تقوم المجموعة في آن واحد بتصفية استثماراتها وبتخفيض غير مخطط له في قوتها التشغيلية.

ما يتطلبه مكتب إدارة الانفصال الموثوق

الشرط الأول هو وجود مالك واحد محدد. حيث يتبع مكتب إدارة عملية الفصل لجنة توجيهية، ويكون المدير المالي للمجموعة هو المالك النهائي. ويختلف أسلوب عمل هذا الهيكل عن أسلوب عمل اللجنة التي تجتمع كل أسبوعين وتصدر توجيهات بشأن الإجراءات المطلوبة. والاختبار بسيط: اسأل شخصًا واحدًا عن سبب تأخر مسار عمل إحدى الولايات القضائية. وينبغي أن يجيب دون الرجوع أولاً إلى ثلاث إدارات.

الشرط الثاني هو اتخاذ قرار صريح بشأن التوظيف لكل منصب، على أن يتم البت فيه قبل بدء البرنامج. بالنسبة لكل قائد مسار عمل، تتوفر للمجموعة ثلاثة خيارات. يمكنها إعارة الخبير الداخلي وتعيين بديل في المنصب الذي سيخليه. أو يمكنها إعارته وقبول تخفيض محدد في تلك الوظيفة لفترة محددة. أو يمكنها إبقاؤه في منصبه واستقدام الكفاءات اللازمة للبرنامج من الخارج.

إدارة الوحدات المنفصلة: من يتولى القيادة ومن يتحمل مسؤولية التشغيل

تنجح آلية الحوكمة المنفصلة عندما يتولى شخصان مختلفان هذين المنصبين. يقوم مسؤول عملية التصفية بإدارة البرنامج ويقدم تقاريره إلى اللجنة التوجيهية. أما القادة الوظيفيون الذين يبقون في مناصبهم فيحتفظون بمسؤولية التشغيل في الشركة المتبقية (RemainCo). وتقيّم المجموعة أداءهم بناءً على ذلك، وليس بناءً على معالم البرنامج. وعندما يشغل شخص واحد كلا الدورين، عادةً ما يكون للبرنامج الغلبة. فالبرنامج له موعد إنجاز محدد، بينما لا يوجد موعد محدد للأعمال.

تُظهر عمليات التصفية التنظيمية للأصول كيف يبدو الفصل الرسمي بين هذين الدورين. إن المفوضية الأوروبية تحدد النصوص النموذجية لالتزامات التصفية منصب «مدير الشركة المنفصلة». ويقوم هذا الشخص بإدارة الأعمال المتعلقة بالتصفية يوميًا، تحت إشراف «أمين المراقبة». كما تنص هذه النصوص على أنه لا يجوز للأطراف الملتزمة توظيف «مدير الشركة المنفصلة» لمدة عامين بعد نقل الملكية.

فيما يتعلق بالتوقيت،, ويلمر هيل تنص اللوائح على أن اللجنة عادةً ما تراعي فترة تصفية أولى مدتها حوالي ستة أشهر، تكون تحت سيطرة الأطراف، بالإضافة إلى ثلاثة أشهر أخرى لفترة التصفية تحت إشراف الوصي. ولا تنطبق هذه الأحكام إلا في الحالات التي تأمر فيها الجهة التنظيمية بالتصفية كإجراء تصحيحي بموجب لائحة الاتحاد الأوروبي الخاصة بالاندماجات. وهي لا تقدم نموذجاً للبيع التجاري. لكنها توضح نقطة واحدة بوضوح. عندما يتعين على شخص ما أن يقنع الجهة التنظيمية بأن الشركة لا تزال تعمل بشكل سليم خلال عملية الفصل، فإن الحل هو تعيين شخص مخصص لا يتولى إدارة أي أعمال أخرى.

هيكل برنامج التصفية الذي يتطلب فصل جانب البائع

غالبًا ما يبدأ البائعون من موقف أضعف مما يتوقعون. EY تجري الشركة استطلاعات رأي سنوية بين كبار المسؤولين التنفيذيين في إطار «دراستها العالمية حول عمليات التصفية الاستثمارية للشركات». وتشير الدراسة إلى أن 79 في المائة من الشركات أفادت بأن أحدث عمليات التصفية الاستثمارية التي قامت بها لم تحقق التوقعات السعرية. كما تشير الدراسة إلى أن 78 في المائة من الشركات أفادت بأنها تحتفظ بأصولها لفترة أطول من اللازم. ويشمل هذان الرقمان المشاركين في الاستطلاع على الصعيد العالمي، وكلاهما مستمد من الدراسة التي أجرتها شركة «إي واي» (EY) بنفسها.

تقوم هيكلية برنامج التصفية العملية من جانب البائع بثلاثة أمور: فهي تحدد هوية المالك وقادة مسارات العمل قبل أن تختار المجموعة مشتريًا؛ وتسجل، بالنسبة لكل انتداب، ما سيحدث للدور الحالي للشخص المعني ومدة ذلك؛ وتزود مسارات العمل الخاصة بالسلطات القضائية بأشخاص يتمتعون بمعرفة عملية محلية. ولن تصف تقارير المجموعة ما تعتمد عليه فعليًّا مصنع في سلوفاكيا أو رومانيا.

الأسئلة الشائعة

ما هو مكتب إدارة الانفصال؟

مكتب إدارة عملية الفصل هو الهيكل البرنامجي الذي يستخدمه البائع لتنفيذ عملية التصفية. ويغطي هذا المكتب الفترة الممتدة من مرحلة الموافقة مرورًا بالإنجاز وصولاً إلى انتهاء خدمات المرحلة الانتقالية. ويعمل هذا المكتب بشكل مشابه لمكتب البرامج. ويضم مسؤولاً واحداً عن العملية، ومسارات عمل وظيفية لكل من الشؤون المالية وتكنولوجيا المعلومات والموارد البشرية والشؤون القانونية والعمليات والضرائب، بالإضافة إلى مسار عمل لكل ولاية قضائية في الحالات التي يمتد نطاق العملية إلى عدة دول. ويقدم المكتب تقاريره إلى لجنة توجيهية، على أن يكون المدير المالي للمجموعة هو المسؤول النهائي عن العملية.

من الذي ينبغي أن يقود عملية الفصل من جانب البائع؟

مسؤول رئيسي عن عمليات التصفية يتبع المدير المالي للمجموعة. يتطلب هذا المنصب سلطة تحديد أولويات البرنامج عبر مختلف الوظائف، وليس مجرد التنسيق بينها. وفي حال وجود وظيفة دائمة للتطوير المؤسسي في المجموعة، ينبغي أن يكون المسؤول الرئيسي من تلك الوظيفة. هذه القدرات موجودة بالفعل، ولا أحد يترك منصبه التشغيلي. وفي حالة عدم وجود مثل هذه الوظيفة، تختار المجموعة بين نقل أحد القادة التشغيليين من منصبه أو جلب كفاءات خارجية.

كيف تقوم المجموعة بتعيين الموظفين في مكتب إدارة حالات الانفصال؟

يتم النظر في كل منصب على حدة، مع تسجيل القرار المتخذ بشأن كل منها. وعادةً ما تأتي أقسام الشؤون المالية وتكنولوجيا المعلومات والموارد البشرية في المقدمة وتستغرق وقتًا أطول. وبالنسبة لكل حالة إعارة، تختار المجموعة أحد الخيارات الثلاثة التالية: إما ملء المنصب الذي أُخلي، أو قبول تخفيض محدد في تلك الوظيفة لفترة محددة، أو الإبقاء على الشخص في منصبه وتوفير الموارد اللازمة لمسار العمل من خارج المؤسسة.

ما هي مدة برنامج الانفصال؟

فترة أطول من مدة الصفقة. قامت شركتا «EY» و«جولدمان ساكس» بدراسة حوالي 160 صفقة عالمية بين عامي 2012 و2022. وبلغت القيمة السوقية لكل شركة تم فصلها أكثر من مليار دولار أمريكي. واستغرقت أكثر من 60 في المائة من هذه الصفقات فترة تزيد عن تسعة أشهر من تاريخ الإعلان عنها وحتى إتمامها. ثم يستمر البرنامج خلال فترة سريان اتفاقية خدمات الانتقال. يجب تخطيط القدرات المخصصة بناءً على نهاية فترة خدمات الانتقال، وليس بناءً على إتمام الصفقة.

ماذا يحدث للأعمال المحتفظ بها أثناء فترة الانفصال؟

وهي تتحمل نفس الالتزامات التجارية مع عدد أقل من كبار المشغلين لديها. وهناك ثلاثة إجراءات وقائية تساعد في هذا الصدد: تحديد بديل رسمي لكل عملية إعارة؛ والتأكيد بوضوح على أن المسؤولية التشغيلية تظل على عاتق من يتولونها؛ وإتاحة الفرصة للأعمال التي تم الاحتفاظ بها لطرح مشكلة القدرة التشغيلية أمام اللجنة التوجيهية بدلاً من تحملها بصمت.

المعرفة ذات الصلة والخطوات التالية

وهناك حالتان مترابطتان تقعان في مكان آخر: وهما سد الفجوة في القيادة في شركة انفصلت مؤخرًا، وكيف يحافظ المصنع على أدائه من خلال سحب الاستثمارات على نطاق متعدد البلدان. كلاهما يصفان المنتج الذي تبيعه المجموعة. أما هذه المقالة فتتناول المجموعة التي تبيعه.

الخيار المتاح أمام المدير المالي للمجموعة محدود. إما أن يتم توفير الموارد اللازمة لعملية الفصل من داخل المؤسسة، مع القبول بانخفاض ملموس في حجم الأعمال المحتفظ بها طوال مدة البرنامج؛ أو توفير الموارد من خارج مسارات العمل التي من المرجح أن تتجاوز المدة المحددة، وعادةً ما تكون هذه المسارات هي الأنظمة والموارد البشرية. تمتلك المجموعات الكبيرة التي لديها قسم دائم للتطوير المؤسسي هذه القدرة بالفعل وينبغي عليها استخدامها. ويصبح السؤال حقيقيًّا بالنسبة لمن يقوم بعملية الفصل لأول مرة، أو بالنسبة للمجموعة التي تميل مسارات العمل الأضعف لديها إلى تجاوز المدة المحددة.

وعندما تشير الإجابة إلى جهة خارجية، فهذا يعني عادةً وجود عدد صغير من المديرين التنفيذيين ذوي الخبرة الذين يشغلون مناصب محددة في البرنامج لفترة محددة، وليس فريقًا يدعم أحدها. تعمل شركة «سي إي إنتريم» (CE Interim)، وهي جزء من «فالتوس ألايانس» (Valtus Alliance)، مع مجموعات في ألمانيا وفرنسا وسويسرا والنمسا تقوم بعمليات الفصل في أنحاء أوروبا الوسطى والشرقية. يمكن لشريك في CE Interim المساعدة في تحديد المناصب التي تحتاج فعليًّا إلى شخص من خارج المؤسسة وتلك التي لا تحتاج إلى ذلك.