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Au CE IntérimaireEn Suède, nous travaillons avec certains des professionnels de la restructuration les plus expérimentés d'Europe. En Suède, le paysage a changé de manière significative en 2022 avec l'arrivée de la nouvelle loi suédoise sur la reconstruction.

Afin d'examiner comment cette loi fonctionne dans des scénarios de récupération réels, nous reviendrons sur un entretien perspicace entre le président de la Commission européenne et le président de l'Union européenne. Curt Holmertzle directeur financier intérimaire et le responsable de la restructuration, et Björn HenrikssonPDG du groupe Valtus.

Ils discutent de ce que la nouvelle loi signifie en pratique, de la manière dont les dirigeants intérimaires contribuent à un redressement réussi et des raisons pour lesquelles les prévisions de trésorerie, les relations avec les créanciers et la stratégie proactive sont plus importantes que jamais.

Björn : Qu'est-ce qui rend le cadre juridique de la restructuration unique en Suède ?

Curt :

La nouvelle Loi sur la reconstruction de la Suèdeintroduite en 2022, a été conçue pour s'aligner sur la directive européenne relative à la restructuration et à l'insolvabilité. Elle offre une boîte à outils de restructuration plus large, mais comporte également des exigences juridiques plus strictes.

L'objectif est de soutenir les entreprises en difficulté financière mais viables en leur donnant une véritable chance de se redresser avant que l'insolvabilité ne devienne inévitable.

J'ai participé à plusieurs reconstitutions dans le cadre de cette loi, généralement dans le rôle de l'avocat. Responsable de la restructuration (CRO). Bien que je ne sois pas un expert juridique, mon travail consiste à soutenir l'entreprise et à travailler en étroite collaboration avec la direction de l'entreprise. administrateur judiciaire pour rendre le plan opérationnel.

Björn : Existe-t-il des rapports ou des documents spécifiques requis lorsque le risque d'insolvabilité est proche ?

Curt :

Oui. Pour déposer une demande de reconstruction, l'entreprise doit préparer un projet de plan de restructuration qui montre comment l'entreprise peut redevenir viable à long terme. Le plan doit être réaliste, financièrement solide et inclure une proposition d'administrateur qui consent à soutenir la demande. Sans ce travail de fond, le tribunal n'approuvera pas la demande.

Björn : Quelles sont les erreurs commises par les entreprises au début d'une crise de liquidité ?

Curt :

L'émotion prend souvent le dessus. Les conseils d'administration retardent les décisions difficiles, espérant qu'un investisseur, un contrat remporté ou une injection de capitaux viendraient arranger les choses. Lorsqu'ils cherchent de l'aide, ils n'ont souvent plus d'autre choix.

Les entreprises doivent agir de manière proactiveet non de manière réactive. Attendre trop longtemps limite les outils disponibles et augmente le risque d'échec. L'une des premières choses que je fais en tant que CRO est d'aligner tout le monde sur l'idée qu'ils sont déjà en retard - et que l'urgence doit guider les prochaines étapes.

Björn : Quand faut-il faire appel à un expert externe tel qu'un CRO ?

Curt :

Idéalement, avant de saisir le tribunal. Le CRO doit contribuer à l'élaboration du plan de restructuration et guider l'entreprise dans sa mise en œuvre. Il rend compte à la fois au conseil d'administration et à l'administrateur judiciaire.

Il s'agit d'une fonction très opérationnelle. Le CRO doit travailler en étroite collaboration avec le CEO et le CFO, mais il doit aussi être capable de remettre en question l'appropriation et de soutenir la prise de décision dans l'ensemble de l'entreprise. Souvent, nous constatons que les équipes internes sont déjà surchargées.

L'une des premières tâches de l'ORC est d'évaluer la capacité de l'entreprise à mettre en œuvre le plan tout en menant ses activités quotidiennes.

Selon moi, un CFO ou COO expérimenté(e) L'idéal pour ce poste est d'avoir de l'expérience dans les reconstructions formelles.

Björn : La Suède dispose-t-elle d'outils de protection comme d'autres pays ?

Curt :

La loi 2022 est une sorte de bouclier protecteur. Elle donne à l'entreprise une marge de manœuvre vis-à-vis des créanciers pendant la durée de la restructuration. Toutefois, cette protection fonctionne dans les deux sens : si l'entreprise agit de manière déloyale à l'égard d'un créancier, l'administrateur peut mettre fin à la procédure.

C'est pourquoi gouvernance, transparence et contrôles adéquats de la trésorerie sont essentiels. Le CRO joue un rôle central dans l'équilibre des relations avec les créanciers et dans la protection du processus contre l'effondrement.

Björn : Qu'advient-il des salaires des employés lors d'une reconstruction ?

Curt :

Les salariés sont protégés par la garantie salariale de l'état (lönegaranti) pour les salaires perçus avant l'approbation du tribunal. Toutefois, cela ne couvre qu'un montant d'environ 21 000 euros.

Pour les travaux en cours pendant la reconstruction, l'entreprise doit prouver qu'elle peut payer les salaires. Le plan de restructuration doit en tenir compte. Les montants impayés au-delà de la garantie deviennent dette non garantie dans le cadre d'une restructuration plus large.

Björn : Comment les cadres intérimaires protègent-ils leurs propres honoraires ?

Curt :

Les cadres intérimaires, y compris les ORC, organisent généralement paiements bihebdomadaires à l'avanceCes conditions sont généralement approuvées par l'administrateur. Si vous agissez en tant que CRO sous le contrôle du tribunal, vos honoraires sont considérés comme des frais de restructuration, ce qui vous offre un certain degré de protection.

Björn : Pourriez-vous nous faire part d'un cas récent de redressement ?

Curt :

J'ai aidé un groupe de produits de grande consommation en ligne qui a été l'un des premiers à demander l'application de la nouvelle loi. Nous avons utilisé plusieurs nouveaux outils, notamment des réductions, des résiliations anticipées de contrats et un prêt-relais super-prioritaire - pour stabiliser les opérations.

En l'espace de quelques mois, nous avons repris le contrôle de la trésorerie et positionné l'entreprise en vue de son redressement. Ce fut une preuve précieuse de la puissance du nouveau cadre lorsqu'il est utilisé correctement.

Björn : Quels sont les facteurs de réussite les plus importants dans le cadre de cette nouvelle loi ?

Curt :

Quelques éléments ressortent :

• Contribution du propriétaire Les créanciers n'acceptent que rarement une réduction de valeur. Sans apport de liquidités ou d'actifs de la part du propriétaire, les créanciers accepteront rarement une réduction de valeur.

• Collaboration entre la direction, le conseil d'administration et l'actionnariat est essentielle. Il ne s'agit pas de jeter le blâme sur les autres, mais d'aligner les actions.

• La trésorerie, c'est tout. Les prévisions et le suivi quotidien sont déterminants.

La boîte à outils permet d'élaborer des plans flexibles et personnalisés. Mais quelqu'un doit comprendre les outils et les faire fonctionner dans la pratique.

Björn : Quelle est l'efficacité de la collaboration entre les créanciers, les tribunaux et l'administration ?

Curt :

Généralement assez efficace, surtout lorsque banques relationnelles sont impliqués. Ils sont souvent partenaires du processus, mais comparent naturellement les offres de restructuration aux résultats de la faillite. Un plan solide assorti d'une communication bien gérée avec les créanciers permet de combler ce fossé.

Björn : Et pour les entreprises étrangères ayant des filiales en Suède ?

Curt :

Une présence locale est indispensable. Le téléguidage ne fonctionne pas dans le cadre d'une restructuration. Un intérimaire CRO basé en Suède peut mener des diagnostics, coordonner les parties prenantes et gérer le plan de manière pratique. Comprendre les paysage juridique et culturel local est essentielle.

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