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A CE Interimaiutiamo gli investitori globali, i consigli di amministrazione e i proprietari di aziende a navigare in scenari di trasformazione urgenti a livello transfrontaliero. Come parte del Alleanza di Valtusattingiamo alla profonda esperienza locale in materia di ristrutturazioni per garantire che ogni percorso di recupero sia fondato, rapido e conforme.

L'India è uno dei mercati più dinamici ma complessi al mondo per quanto riguarda la ripresa aziendale. In questa intervista, Cecilia Brinck, socio amministratore di Nordic Interim SE - Una Società Valtus, parla con Sanjay Lakhotia, CEO e cofondatore di Consulenza Noble House in India.

Insieme, esplorano l'evoluzione del panorama delle ristrutturazioni in India e il modo in cui la Codice di insolvenza e fallimento (IBC) ha trasformato il gioco per gli operatori nazionali e transfrontalieri.

Cosa rende unico il quadro di ristrutturazione e turnaround dell'India?

Il cambiamento decisivo per l'India è avvenuto 2016 con il lancio del Codice di insolvenza e fallimento (IBC). Questa riforma storica ha unificato diverse leggi obsolete in un'unica legge. processo di risoluzione a tempo.

La sua innovazione più radicale? A modello di controllo dei creditori che conferisce il potere decisionale ai creditori finanziari piuttosto che ai promotori inadempienti.

Il sistema ha introdotto livelli senza precedenti di disciplina, responsabilità, e trasparenza. È ancora in fase di maturazione, ma il ritmo dei progressi è eccezionale, soprattutto in un Paese con le dimensioni e la diversità dell'India.

Ci sono segnalazioni obbligatorie durante il processo di risoluzione delle insolvenze aziendali (CIRP)?

Sì. Una volta che una società è stata ammessa sotto l'IBC, un Professionista della risoluzione intermedia (IRP) è stato nominato. Sono responsabili della diagnostica dettagliata dei dati finanziari, delle operazioni, delle passività e delle attività.

I rapporti servono come base per il processo decisionale da parte dell'Autorità. Comitato dei creditori (CdC).

Valutatori registrati, audit indipendenti e valutazioni di terzi aggiungono rigore. Il risultato è un approccio formale e strutturato all'insolvenza, che sostituisce decenni di opacità.

Qual è l'errore più comune che le aziende commettono nei primi momenti di difficoltà?

Rifiuto. Molti team dirigenziali rimandano le conversazioni difficili, sperando che un finanziamento o un ordine di grandi dimensioni risolva la crisi di liquidità. Quando si cerca aiuto, la fiducia dei finanziatori si è erosa e le opzioni sono limitate.

Un altro errore è quello di affidarsi esclusivamente ai team interni. In situazioni di turnaround, una nuova leadership esterna fa spesso la differenza tra una deriva e un'esecuzione decisa.

Questa mentalità sta cambiando. Con strumenti come IBC e Insolvenza preconfezionata (PPIRP)I promotori indiani stanno diventando più proattivi e non si vergognano più di utilizzare la ristrutturazione come strumento di reset strategicoNon è solo l'ultima spiaggia.

Quando si dovrebbe ricorrere a un esperto di ristrutturazioni - e chi lo incarica?

Il momento migliore è prima dell'impostazione predefinita, quando lo stress diventa persistente. Nominare un CFO o CRO ad interim protegge il valore e amplia le opzioni disponibili.

Nella maggior parte dei casi, il consiglio di amministrazione o promotori avviare l'assunzione. Sempre più spesso, banche e investitori raccomandano anche specialisti provenienti da gruppi interinali o consultivi di fiducia. Il pool di professionisti indiani è cresciuto in modo significativo negli ultimi anni, offrendo competenze settoriali specifiche in grado di agire in modo rapido e credibile.

L'India offre un quadro di protezione simile a quello europeo?

Sebbene l'India non usi il termine "scudo protettivo", ha degli equivalenti. Il Processo di risoluzione delle insolvenze preconfezionato (PPIRP) è costruito per PMI che necessitano di una ristrutturazione rapida e consensuale.

Fornisce un moratoria, consente piani guidati dal promotore e prevede la supervisione da parte dei creditori.

C'è anche Sezione 230 del Companies Act, che consente di approvare dal tribunale schemi di compromesso o di accordospesso utilizzato nei casi di ristrutturazione volontaria.

La direzione legale dell'India è chiara: salvare le imprese vitali piuttosto che liquidarle.

Cosa succede agli stipendi e ai benefit dei dipendenti in caso di insolvenza?

Ai sensi dell'IBC, i salari durante il processo sono trattati come Costi del processo di risoluzione delle insolvenze (IRPC) e ottenere priorità di rimborso.

Sebbene gli arretrati prima del CIRP possano essere a rischio, la tendenza crescente è quella di considerare gli arretrati come un fattore di rischio. fidelizzazione dei dipendenti nei piani di risoluzione. Dal punto di vista culturale, si sta verificando un cambiamento: le persone sono sempre più viste non solo come un costo, ma come parte del motore di recupero dell'azienda.

Come si tutelano i compensi dei dirigenti ad interim in caso di insolvenza?

Se il leader ad interim è nominato formalmente (come IRP o in un ruolo approvato dal tribunale), i suoi onorari sono inclusi in IRPC e approvato dal CoC.

Negli incarichi informali o pre-IBC, sono essenziali contratti chiari, onorari basati su tappe e componenti iniziali. Accordi garantiti da escrow si stanno diffondendo anche nei turnaround ad alto rischio.

Cosa devono fare le aziende straniere con filiali indiane in caso di grave crisi?

Agite in fretta. Iniziate con un neutro, diagnosi esterna. Il problema è locale o globale? Se l'entità indiana ha un valore standalone, la nomina di un responsabile locale è un'ottima scelta. dirigente ad interim che comprende la conformità, le normative e le sfumature culturali può accelerare notevolmente le cose.

Troppo spesso le sedi estere ritardano le decisioni a causa dell'incertezza giuridica. Ma ora l'India ha percorsi chiari per l'insolvenza, tra cui meccanismi transfrontalieri in via di sviluppo. La ristrutturazione volontaria è quasi sempre meglio che aspettare l'intervento dei tribunali.

Quanto è attivo il private equity nel mercato indiano delle ristrutturazioni?

Ancora emergente, ma in rapida crescita. Giocatori come Edelweiss ARC, Piramal, e Oaktree sono ora aggressivi nel attività in difficoltà spazio. Anche i family office e i fondi per situazioni speciali si stanno occupando di turnaround ad alto potenziale.

Detto questo, banche del settore pubblico dominano ancora le grandi ristrutturazioni e sono tipicamente prudenti. Nel tempo, Ristrutturazione guidata da PE è probabile che aumenti, soprattutto nei settori dei consumi, delle infrastrutture e della tecnologia, dove la forza degli asset rimane ma le esigenze di gestione cambiano.

Il governo indiano sostiene la ristrutturazione?

Sì, in particolare per PMI. Nel corso del COVID, l'India ha presentato il Schema di garanzia della linea di credito di emergenza (ECLGS)erogando oltre ₹3.000 miliardi di aiuti. Altri schemi specifici per il settore, come TUFS (tessile) e PLI (produzione) continuare a sostenere il reinvestimento.

Sebbene l'India non offra ancora un servizio su larga scala sussidi salariali o di turnaround, la direzione è positiva. La creazione di NARCL (la banca cattiva dell'India) segna un altro passo verso la maturità dell'ecosistema a lungo termine.

Pensiero finale di Sanjay Lakhotia

"La ristrutturazione in India non è più una soluzione di facciata. Si tratta di una decisione a livello di consiglio di amministrazione, determinata dalle nuove leggi, dalle aspettative degli investitori e dagli standard globali. Prima si agisce, migliore sarà il risultato".

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