Dilema PE: Costurile ascunse ale deciziilor Build vs. Buy

Construire sau cumpărare? Este o întrebare care îi ține treji noaptea pe directorii de companii de private equity (PE). La prima vedere, este o alegere simplă: să construim ceva nou la nivel intern sau să achiziționăm o soluție existentă din exterior. Însă costurile reale sunt adesea ascunse, făcând această decizie mult mai complexă.

Având în vedere că 70% până la 90% din achiziții eșuează din cauza problemelor de integrare subestimate, a nepotrivirilor culturale sau a complexităților operaționale neprevăzute, este clar că miza este mare.

Acest articol explorează costurile ascunse și implicațiile strategice ale deciziilor de construire vs. cumpărare, în special pentru firmele de capital privat care navighează în creștere pe piețe globale precum Europa Centrală și de Est și Orientul Mijlociu.

Dezbaterea clasică Construire vs. Cumpărare: Prezentare generală

"Construire" înseamnă, de obicei, dezvoltarea de soluții la nivel intern, personalizate exact în funcție de nevoile dumneavoastră. "Cumpărarea" presupune achiziționarea unei companii sau a unui produs existent. Deși există o a treia opțiune - parteneriatul - acest articol se concentrează în mod special pe construirea vs. cumpărarea.

Pentru firmele de capital privat, decizia de a construi sau de a cumpăra este deosebit de importantă. Cu orizonturi de investiții limitate și presiune pentru crearea rapidă de valoare, miza este incredibil de mare. În cele din urmă, toți directorii executivi susținuți de PE se confruntă cu această dilemă.

Costuri financiare și de timp ascunse

Dacă construiți: Costuri continue și ROI întârziat

Construcția internă poate părea inițial rentabilă. Cu toate acestea, cheltuielile ascunse scapă adesea de sub control. Companiile subestimează frecvent costurile reale ale întreținerii, actualizărilor și datoriilor tehnice - un multiplicator tăcut al costurilor. Un proiect intern "rapid" poate deveni o scurgere de resurse, întârziind semnificativ momentul lansării pe piață.

De exemplu, decizia Klarna de a construi sisteme CRM și HR interne a dus la pierderi de productivitate și la încetinirea creșterii, afectând negativ poziționarea lor competitivă.

Dacă cumpărați: Integrare și preț premium

Achizițiile externe implică costuri inițiale ridicate. Cu toate acestea, integrarea ulterioară tranzacției este cea care dezvăluie cu adevărat cheltuielile ascunse. Analiza EY a 229 de tranzacții a scos la iveală faptul că, de obicei, costurile de integrare adaugă 1-4% la valoarea tranzacției, în timp ce media integrărilor tehnologice este chiar mai mare, de 5,5%.

Costurile precum migrarea sistemelor, formarea și alinierea proceselor se adună rapid, erodând randamentele anticipate. Adesea, aceste cheltuieli de integrare nu sunt pe deplin recunoscute în timpul procesului de due diligence.

Decizii de construire vs. cumpărare: Compararea factorilor cheie și a costurilor ascunse

Factor	Construire (in-house)	Cumpărare (achiziție/externă)
Costuri inițiale	Cheltuieli inițiale mai mici (în principal resurse interne), dar costuri semnificative de dezvoltare și întreținere continuă.	Cheltuială inițială ridicată; include o primă de preț de achiziție și taxe de licență imediate.
Timp până la valoare	Ciclurile mai lente de implementare-dezvoltare pot dura 12-18 luni sau mai mult, riscând să piardă venituri și cote de piață.	Intrarea mai rapidă pe piață - acces imediat la produsele, echipele și clienții existenți.
Costuri ascunse	Deturnarea resurselor interne, datoriile tehnice, recrutarea și păstrarea talentelor, întârzieri sau eșecuri ale proiectelor.	Cheltuieli de integrare reprezentând în medie 1-4% din valoarea tranzacției, provocări legate de alinierea culturală, redundanțe și costuri de recalificare.
Impact pe termen lung	Potențial pentru soluții personalizate care oferă un avantaj competitiv propriu dacă sunt bine executate.	Potențial de creștere rapidă prin extinderea și consolidarea pieței; riscul de a plăti prea mult și de a nu realiza sinergiile preconizate.

Riscuri operaționale și de execuție

Capcane de execuție

Fie că construiți sau cumpărați, execuția operațională este esențială. Proiectele dezvoltate la nivel intern riscă să se dezvolte în spirală din cauza extinderii domeniului de aplicare, a resurselor insuficiente sau a complexității tehnice, ceea ce duce adesea la "datorii tehnice". În ceea ce privește achiziția, incompatibilitățile de sistem, rolurile redundante și greșelile de integrare pot perturba operațiunile, diminua moralul și duce la pierderi de productivitate.

Nu treceți cu vederea factorul uman

Oamenii și cultura joacă un rol esențial, dar subestimat. Nepotrivirile culturale post-achiziție contribuie puternic la 70-90% Rata de eșec a fuziunilor și achizițiilor. În plus, aproximativ 33% din angajații cheie pleacă în primul an după fuziune din cauza integrării deficitare.

Pe plan intern, crearea de noi soluții poate suprasolicita personalul existent, generând epuizare și fluctuație a personalului - în special atunci când proiectele se extind în mod neașteptat ca amploare și complexitate. Ambele scenarii necesită măsuri proactive de atenuare: gestionarea cuprinzătoare a schimbării, stimulente de retenție sau conducere interimară pentru a facilita tranzițiile.

Aliniere strategică și valoare pe termen lung

Alinierea strategică a deciziei de a construi sau de a cumpăra cu competențele dumneavoastră de bază și cu obiectivele de investiții este esențială. O aliniere greșită duce la o deviere strategică, la diluarea concentrării și la periclitarea potențială a creării de valoare.

Dacă orizontul de investiții al firmei dvs. de investiții în capital privat este limitat, o "construcție" nechibzuită care generează randamente dincolo de orizontul dvs. de timp sau o "cumpărare" supraevaluată cu sinergii nejustificate ar putea afecta semnificativ randamentele dvs.

Vă amintiți de celebrul pas greșit al Blockbuster, care și-a creat propriul serviciu de streaming prea târziu, ocolind șansa de a cumpăra Netflix? Astfel de erori strategice de calcul subliniază necesitatea unor decizii specifice contextului, adaptate planurilor dvs. de creare a valorii și termenelor de investiții.

Construiți sau cumpărați? Întrebări cheie de pus:

Este această capacitate esențială pentru activitatea noastră?
Avem nevoie de soluții imediate pentru intrarea rapidă pe piață?
Poate talentul nostru intern să gestioneze sarcinile suplimentare ale proiectelor fără a afecta operațiunile de bază?
Am evaluat cu exactitate costul total al proprietății (TCO) pe cinci ani?
Calea aleasă va sprijini sau va afecta cultura actuală a companiei noastre?
Am putea face un proiect pilot sau un parteneriat inițial, validând abordarea noastră înainte de a ne angaja pe deplin?

Caz în speță: Pariul de construcție al Klarna

Klarna a decis să își construiască intern sistemele CRM și HR. Decizia s-a dovedit costisitoare, generând întârzieri și perturbări interne, afectând în cele din urmă competitivitatea pe piață. Exemplul Klarna scoate în evidență riscurile subestimării costurilor ascunse în construcțiile interne.

Caz în speță: O achiziție care a mers prost

Într-un scenariu ipotetic, dar reprezentativ, o firmă PE a achiziționat o afacere regională promițătoare în Europa de Est. Costurile de integrare subestimate, ciocnirile culturale semnificative și un exod al talentelor cheie au erodat rapid valoarea anticipată, forțând în cele din urmă o redresare costisitoare și perturbatoare.

Integrarea soluțiilor interimare: Cele mai bune din ambele lumi

În mod interesant, alegerea între a construi și a cumpăra nu trebuie să fie strict binară. Utilizarea managementului interimar - cum ar fi CTO interimari, manageri de integrare sau directori executivi interimari - oferă o cale hibridă viabilă, oferind flexibilitate și expertiză fără angajamente pe termen lung.

Companii precum CE Interim se specializează în plasarea de executivi interimari experimentați care să acopere rapid lacunele de competențe, să execute integrări eficiente și să accelereze termenele proiectelor interne.

În regiuni precum Europa Centrală și de Est și Orientul Mijlociu, liderii experimentați ai CE Interim oferă informații locale neprețuite, facilitând integrări mai ușoare și alinierea operațională rapidă.

Concluzie: Luarea deciziei și rolul soluțiilor provizorii

În cele din urmă, decizia de a construi sau de a cumpăra nu este doar o chestiune de costuri; este o evaluare strategică care implică viteza, potrivirea culturală, alinierea strategică și crearea de valoare.

Din ce în ce mai mult, firmele PE recunosc faptul că asigurarea unor mâini cu experiență în momentele critice reduce semnificativ riscurile ascunse și maximizează rezultatele strategice. Executivii interimari de la CE Interim - directori tehnici, directori executivi, directori financiari și specialiști în integrare - pot face față acestor alegeri complexe, asigurându-se că investițiile dvs. strategice se transformă în succese clare.

Sunteți gata să vă transformați deciziile de construire vs. cumpărare în oportunități de creare de valoare? Contactați CE Interim astăzi pentru soluții experte de management interimar adaptate nevoilor dumneavoastră unice.