Nu aveți suficient timp pentru a citi articolul integral? Ascultați rezumatul în 2 minute.
Majoritatea eșecurilor M&A nu sunt cauzate de o lipsă de efort. Acestea se produc după luni de muncă, sute de documente revizuite și nenumărate ore petrecute cu consilierii. Problema este rareori că diligența a fost incompletă. Este vorba de faptul că a fost ineficientă.
O due diligence eficientă nu înseamnă să verifici totul. Este vorba despre a vedea ceea ce contează, suficient de devreme pentru a acționa în consecință. Aceste opt principii reflectă modul în care consiliile de administrație cu experiență și liderii tranzacțiilor separă semnalul de zgomot atunci când miza este reală.
1. Tratați due diligence-ul ca pe un instrument decizional, nu ca pe un raport
Diligența există pentru a sprijini deciziile, nu pentru a produce documentație. Atunci când echipele se concentrează pe producerea de rapoarte complete, scopul real este pierdut. Întrebarea la care ar trebui să răspundă fiecare flux de diligență este simplă: ce ne-ar schimba decizia, prețul sau structura?
În cazul în care constatările nu inspiră în mod clar acțiunea, acestea reprezintă activitate, nu diligență.
2. Prioritizarea riscului asupra exhaustivității
Încercarea de a acoperi totul înseamnă, de obicei, ratarea a ceea ce contează cel mai mult. Diligența eficientă se concentrează asupra celor care omoară valoarea, nu asupra factorilor de creștere a valorii. Se întreabă unde riscul de scădere este asimetric, ireversibil sau greu de controlat după închidere.
Completitudinea creează confort. Prioritizarea creează protecție.
3. Presupuneți că există probleme până la proba contrarie
În mediul actual, cumpărătorii nu-și pot permite optimismul. Diligența eficientă pornește de la o poziție de scepticism, nu de neîncredere, ci de realism. Această mentalitate mută accentul de la confirmarea relatărilor conducerii la testarea lor.
Scopul nu este de a surprinde pe cineva. Este de a înțelege ce cedează sub presiune.
4. Testați comportamentul, nu doar datele
Majoritatea riscurilor nu se regăsesc în foi de calcul. Ele trăiesc în modul în care organizația se comportă atunci când este interogată. O diligență eficientă observă cât de repede sunt produse informațiile, dacă răspunsurile rămân coerente și cine își asumă responsabilitatea atunci când apar probleme.
Datele arată ce a făcut întreprinderea. Comportamentul arată cum va reacționa atunci când lucrurile merg prost.
5. Atenție la fragmentarea responsabilității
Unul dintre cele mai clare semnale de alarmă în timpul procesului de diligență este proprietatea neclară. Atunci când răspunsurile sunt dispersate între comitete, funcții sau consilieri, riscul este mai degrabă diluat decât gestionat.
O diligență eficientă identifică cine deține de fapt rezultatele. Dacă responsabilitatea este fragmentată în timpul diligenței, situația va fi și mai gravă după încheiere.
6. Concentrarea pe capacitatea de execuție, nu doar pe planuri
Multe afaceri par atractive pe hârtie și eșuează în practică. Diligența efectivă examinează dacă organizația poate executa ceea ce este promis. Aceasta include lățimea de bandă a conducerii, viteza de decizie, disciplina operațională și toleranța la presiune.
Un plan bun fără capacitate de execuție nu este un avantaj. Este un pasiv.
7. Integrați rezultatele la început, nu la sfârșit
Diligența își pierde din valoare atunci când informațiile sunt păstrate pentru un raport final. Echipele eficiente integrează constatările în mod continuu, ajustând evaluarea, structura și așteptările pe măsură ce apar informații.
Surprizele târzii afectează încrederea și comprimă opțiunile. Integrarea timpurie păstrează avantajul.
8. Asigurați-vă că cineva exercită autoritatea prin diligență
Diligența creează stres. Conducerea este distrasă. Consilierii se înmulțesc. Deciziile sunt lente. Fără o autoritate clară, chiar și concluziile solide nu ajung nicăieri.
O diligență eficientă necesită un lider capabil să arbitreze prioritățile, să ia decizii și să mențină ritmul. În situații mai complexe sau mai expuse, consiliile de administrație se bazează adesea pe conducerea interimară pentru a stabiliza execuția și a menține controlul în timpul procesului.
Fără autoritate, diligența devine observație. Cu autoritate, ea devine protecție.
Testul real al diligenței eficiente
O due diligence eficientă nu garantează o afacere bună. Ea le previne pe cele proaste și îmbunătățește șansele celorlalte. Succesul său nu se măsoară în funcție de cât de mult a fost revizuit, ci de cât de clar au fost înțelese riscurile și s-a acționat în consecință.
Cele mai multe eșecuri de diligență sunt vizibile în retrospectivă. Adevărul neplăcut este că acestea au fost adesea vizibile și la momentul respectiv, dar îngropate sub volum, optimism sau indecizie.
În fuziuni și achiziții, diligența nu înseamnă să știi mai multe. Este vorba despre a ști ce contează, suficient de repede pentru a face ceva în acest sens.
