Strategija izstopa za propadajoče podjetje: Prodaja, zaprtje ali likvidacija

Nimate dovolj časa, da bi prebrali celoten članek? Poslušajte povzetek v 2 minutah.

Ko podjetje začne propadati, vodje pogosto postavijo napačno prvo vprašanje. Vprašajo se, katera strategija izhoda je smiselna. Prodaja, zaprtje ali likvidacija. To je v skladu z izbiro, nadzorom in časom.

V poznih fazah je ta okvir že zastarel.

Do trenutka, ko se začne aktivno razpravljati o izstopu, so zunanje sile običajno že začele vplivati na izid. Kreditorji se zaostrujejo. Kupci se obotavljajo. Zaposleni pozorneje spremljajo govorico vodstva kot številke. Podjetje lahko še vedno posluje iz dneva v dan, vendar se je strateška svoboda bistveno zmanjšala.

Na tej točki ni več vprašanje, katera možnost je na papirju videti najboljša. Gre za to, katera možnost je še vedno realno na voljo.

Kako se možnosti izhoda zožijo, še preden voditelji to priznajo

Možnosti izhoda ne izginejo čez noč. Izgubljajo se tiho, pogosto brez jasnega signala, da se je zgodilo nekaj nepopravljivega.

Vodstvene ekipe običajno verjamejo, da imajo še vedno čas, saj se poslovanje nadaljuje in denar morda še vedno prihaja. Podcenjujejo pa, kako zgodaj se druge zainteresirane strani začnejo pripravljati na negativne scenarije.

Banke prilagodijo svojo notranjo držo, preden kar koli povedo na glas. Dobavitelji se ščitijo subtilno. Kupci ponovno ocenijo interese veliko pred uradnim začetkom postopka.

Vsaka zamuda odstrani eno izhodno pot, ne da bi jo napovedala. Ko vodstvo ugotovi, da se je izbira zožila, so preostale možnosti že omejene zaradi sil, na katere nima vpliva.

Trije izhodni rezultati, ki ostajajo

V propadajočih podjetjih prodaja, zaprtje in likvidacija niso strateške alternative, ki bi jih izbrali svobodno. Gre za izide, ki jih narekujejo okoliščine.

1. Prodaja v stiski: ko lahko podjetje še vedno prenese

Prodaja je še vedno mogoča, če lahko podjetje deluje kot delujoče podjetje dovolj dolgo, da se lastništvo spremeni. Za to je potrebno več kot le prihodki. Zahteva stabilnost, verodostojnost in obvladljive obveznosti.

V težkih razmerah kupci ne upoštevajo zgodovine cen. Cenijo negotovost. Upoštevajo tveganje izvedbe, pravno izpostavljenost in koliko dela bo po transakciji potrebnega za stabilizacijo premoženja.

Veliko prodajnih postopkov ne propade, ker ni kupca, ampak ker se zaupanje poruši sredi postopka. Ključni zaposleni odidejo. Uspešnost se še poslabša. Med preverjanjem se pojavijo informacijske vrzeli. Kar se je začelo kot potencialna prodaja, se spremeni v dolgotrajno motnjo, ki pospešuje propad.

Prodaja je uspešna le, če je izvedbena disciplina še vedno dovolj močna, da podjetje prenese skozi prehod.

2. Zaključne operacije: ko nadaljevanje povzroči večjo škodo

Zaključek je pogosto napačno razumljen kot predaja. V resnici pa je včasih najbolj odgovoren način za zaustavitev nadaljnjega uničevanja vrednosti.

Zapiranje dejavnosti je smiselno, kadar nadaljnje poslovanje ustvarja dodatne obveznosti. Te lahko vključujejo neplačane davke, varnostna tveganja, izpostavljenost okolju ali kršitve pogodb. V teh primerih vsak dodaten mesec poslovanja poveča morebitne stroške za zainteresirane strani.

Zaprtje ne odpravi posledic. Le vsebuje jih. Vodstvu omogoča, da se preusmeri od obrambe podjetja k odgovornemu upravljanju njegovega konca, kar je jasno za zaposlene, regulatorje in partnerje.

Če se z zaključevanjem predolgo odlaša, preneha biti nadzorovano in postane kaotično.

3. Likvidacija: ko se vrednost sredstev in obveznosti zmanjša.

Likvidacija je trenutek, ko se podjetje ne obravnava več kot delujoča enota, temveč kot zbirka sredstev in obveznosti.

Ta rezultat se običajno sproži zaradi insolventnosti ali tožbe upnika. Nadzor se formalno prenese z uprave. Odločitve se sprejemajo na podlagi pravnih postopkov in ne na podlagi namere vodstva.

Mnogi vodje menijo, da je likvidacija vedno najslabši izhod. V resnici slabo vodena prodaja ali zamujeno zaprtje pogosto uničita več vrednosti kot pravočasna in strukturirana likvidacija. Razlika je v času in izvedbi, ne pa v oznaki, ki se uporablja za izstop.

Kaj dejansko določa, kateri izhod je še vedno mogoč

Vodje pogosto razpravljajo o možnostih izhoda, kot da imajo prednost osrednjo vlogo. V praksi o tem, kaj je še izvedljivo, odloča majhen nabor omejitev.

Likvidnostni položaj in časovna razporeditev denarnih sredstev
Postavitev upnika in tveganje izvršbe
Zakonski pragovi v zvezi z insolventnostjo in odgovornostjo direktorjev
zaupanje zainteresiranih strani, zlasti strank in regulatorjev.
Zmožnost izvajanja med nestabilnostjo

Ko se ti dejavniki poslabšajo, možnosti za izhod iz krize izginejo ne glede na namero vodstva.

Zakaj vodje prepozno izberejo napačen izhod

Večina voditeljev si prizadeva za najugodnejši izid. Prodaja se izvaja tudi takrat, ko je razmere ne podpirajo več. Zaključek se odloži, ker se zdi prezgoden. Likvidaciji se izogibajo zaradi stigme, ki je z njo povezana.

Takšno ravnanje je razumljivo. Nihče si ne želi, da bi se ga spominjali kot vodjo, ki je zaprl podjetje ali ga predal likvidatorjem.

Težava je v tem, da odlašanje le redko ohrani želeni rezultat. Običajno ga odpravi. Prepozno izvedena prodaja propade. Predolgo odloženo zaprtje postane neurejeno. Do likvidacije vseeno pride, vendar pod slabšimi pogoji.

Napačen izhod pogosto ni izbran zato, ker vodje napačno ocenijo realnost, temveč zato, ker se predolgo oklepajo.

Izvajanje je kraj, kjer se vrednost ohranja ali uničuje.

Odločitev o prodaji, zaprtju ali likvidaciji je manj pomembna od načina izvedbe.

Večina vrednosti se uniči, ko je izhodna pot prosta. Slaba komunikacija povzroča paniko. Zamujanje z razkritji je vzrok za zaostrovanje regulativnih ukrepov. Šibke strukture oblasti povzročajo zmedo in beg. Znanje se izgublja, ker nihče ni odgovoren za prehod.

Na tej stopnji je gostota vodstva pomembnejša od vizije. Jasna pristojnost, zaporedje in vidnost določajo, ali bo škoda omejena ali povečana.

Kadar je strukturno potrebno začasno vodenje.

V mnogih poznih fazah stalni vodje niso več sposobni nositi celotne teže izvedbe. Poveča se pravna izpostavljenost. Poveča se tveganje izgube ugleda. Odločitve postanejo nepovratne.

Tu se včasih uvede začasno vodstvo, vendar ne zato, da bi spremenilo izid, temveč zato, da bi ga pravilno izvedlo. Podjetja, kot so CE Interim so v teh trenutkih angažirani, da zagotovijo izvršilno oblast, ko logika kontinuitete ne velja več in ko je nadzorovana izvršitev pomembnejša od ohranjanja videza.

Vrednost ni v nasvetu, temveč v zmožnosti, da izpostavljenost izpeljete do konca.