Nincs elég ideje elolvasni a teljes cikket? Hallgassa meg az összefoglalót 2 percben.
A címen. CE Interim, megértjük, hogy a sikeres fordulat a mély helyi szakértelemtől függ. A Valtus Alliance részeként rendszeresen együttműködünk az európai szerkezetátalakítási vezetőkkel, hogy megosszuk a saját joghatóságukból származó tapasztalatokat.
Ebben az interjúban, Maurizio Ria, a milánói Duke & Kay ügyvezető partnere, beszélget a Christian Kniescheck, a bécsi Management Factory partnere, hogy feltárja az osztrák szerkezetátalakítás és átalakulás egyedülálló dinamikáját - a jogi keretektől a valós végrehajtást alakító informális megállapodásokig.
⚖️ Ausztriában gyakoribbak-e a bírósági felügyelet alatt álló vagy a peren kívüli szerkezetátalakítások?
Christian:
Ausztriában az előnyben részesített útvonal egyértelműen peren kívüli szerkezetátalakítás (außergerichtliche Sanierung). Ezek a hitelezők közötti bizalmas, szerződéses megállapodások, amelyek nem szigorú jogi eljárásokon, hanem a bevett üzleti gyakorlaton és az érdekelt felek közötti bizalmon alapulnak.
Ha ez a konszenzuson alapuló megközelítés kudarcot vall, az osztrák jog három bíróság által felügyelt szerkezetátalakítási eljárást kínál:
1. Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung - olyan fizetésképtelen vállalkozások számára, amelyek két éven belül legalább 20%-t visszafizetnek a nem biztosított hitelezőknek.
2. Sanierungsverfahren mit Eigenverwaltung - a 30% két éven belüli visszafizetését előíró, birtokba adósra vonatkozó opció.
3. Restrukturierungsverfahren - a megelőző szerkezetátalakítási keretrendszer a fizetésképtelenséggel fenyegetett vállalatok számára, lehetővé téve a következők megvalósítását többségi alapú adósságátütemezés a oldalon keresztül osztályok közötti összevonások.
Ezeket a fizetésképtelenségi törvénykönyv (Insolvenzordnung) és a szerkezetátalakítási rendelet (ReO) szabályozza.
📘 Említette, hogy a peren kívüli szerkezetátalakítások "bevett gyakorlatot" követnek. Ez pontosan mit jelent?
Christian:
Ausztria szerkezetátalakítási ökoszisztémája a következőkre épül kölcsönös megértés. Bár nem hivatalos, a legtöbb peren kívüli eljárást két széles körben elfogadott iránymutatás szabályozza:
1. A vállalkozás folytatására vonatkozó előrejelzési iránymutatás (Fortbestehensprognose) - kamarák és kkv-kutató szervek által közzétett adatok.
2. Az osztrák szerkezetátalakítás alapelvei (Grundsätze für Restrukturierungen) - a vezető bankok és ügyvédi irodák közötti legjobb gyakorlatról szóló megállapodás.
A Folytatódó vállalkozás prognózisa a minimumkövetelmény minden szerkezetátalakítási terv: a válság kiváltó okainak elemzése, a piac és a versenyhelyzet értékelése, teljes eredmény- és likviditási előrejelzés, valamint integrált pénzügyi terv - 12 hónapon keresztül havonta, majd két éven keresztül évente.
A szerkezetátalakítási alapelvek keretet biztosítanak a hitelezői standstill-megállapodásokhoz - a bankok közötti "úri megállapodás", amely szerint a bankok tartózkodnak a hitelek érvényesítésétől, amíg a szerkezetátalakítási terv kidolgozása folyamatban van.
Ezek a közös normák elősegítik az összehangolást a bankok, tanácsadók, ideiglenes menedzserek és ügyvédek - növelve a sikeres mentés esélyét.
⛔ Mi a leggyakoribb hiba, amit a vállalatok elkövetnek likviditási válság idején?
Christian:
Remény és tagadás. A vezetés gyakran túl sokáig vár, remélve, hogy a vihar elvonul. Mire cselekszenek, a lehetőségek már korlátozottak, és a kár tovább fokozódik.
Minden késedelem növeli hitelezői kitettség, költségek, és az érdekelt felek feszültsége.
👷♂️ Hogyan védik a munkavállalókat fizetésképtelenség esetén?
Christian:
Ausztria kivételes védelmet nyújt a munkavállalók számára. A Fizetésképtelenségi díjazási alap (IEF) biztosítja, hogy minden elmaradt fizetés, bónusz, túlóra, szabadság, végkielégítés és kártérítés kifizetésre kerüljön - általában heteken belül.
Ez a államilag támogatott rendszer a munkavállalókat a fizetésképtelenség során a legbiztonságosabb érdekelt felek közé teszi, megőrizve a bizalmat a gazdaságélénkítési erőfeszítések során.
💼 Hogyan biztosítják a szerkezetátalakítási tanácsadók és ideiglenes menedzserek a fizetésképtelenségi ügyekben fizetendő díjaikat?
Christian:
A tapasztalatlan tanácsadók gyakran fedezetlen hitelezőkként végzik - csak egy díjaik töredéke, néha már 20%.
A tapasztalt szakemberek az osztrák Zug-um-Zug elv - a kifizetéssel szembeni teljesítmény - a visszakövetelési kockázaton kívül marad. A gyakorlatban ez azt jelenti:
- Előrefizetési modellek
- Rövid számlázási ciklusok (kéthetenkénti számlázás)
Ez a struktúra biztosítja, hogy a szakemberek biztonságosan hozzájárulni a mentési erőfeszítésekhez a jövőbeni jogi kitettség nélkül.
🏍️ Meg tudna osztani egy közelmúltbeli osztrák szerkezetátalakítási esetet?
Christian:
Azt tanácsoltuk KTM AG a 2024-2025-ös szerkezetátalakítás során. Csapatunk, amelyet a Christopher Klena és Gerhard Wüest, szorosan együttműködött a bíróság által kijelölt vagyonkezelővel a teljesítés érdekében:
- A javasolt módszer validálása szerkezetátalakítási terv kvóta
- Teljes vállalkozás folytatásának elemzése
- Felelősség és a kikerülési követelések értékelése
- Támogatás a stratégiai elidegenítések (pl. MV Agusta és X-Bow)
- Koordináció a bankokkal és a hitelezőkkel
Végül a hitelezők kaptak egy 30% kontingens - 525 millió euró - jelentős Bajaj hozzájárulása, most a többségi részvényes.
🧠 Ön személyesen hol tanulta meg az átszervezés művészetét?
Christian:
A címről Dr. Erhard F. Grossnigg, Ausztria legelismertebb turnaround-szakértője. Filozófiája:
"Kezdje a mérleggel - ne a P&L-vel."
Míg sok vezető a költségcsökkentésre vagy a létszámcsökkentésre összpontosít, az igazi átszervezés egy új rendszer megtervezésével kezdődik. értékorientált mérleg - a hitelesség, a fizetőképesség és a növekedési platform helyreállítása.
👥 Mennyire működnek együtt az érdekelt felek a bírósági felügyelet alatt zajló eljárások során Ausztriában?
Christian:
Ausztriában a magas szinten működő szerkezetátalakítási kultúra. A hitelezői együttműködés, a gyors jogi mechanizmusok és a szoros tanácsadói közösség mind hozzájárulnak ehhez.
A ReTurn egyesület nagy szerepet játszik - rendszeresen összehozza a bankokat, ügyvédeket és tanácsadókat, hogy esettanulmányok, jogi frissítések és legjobb gyakorlatok köré csoportosuljanak.
Ez a közös nyelv javítja a hatékonyságot és a méltányosságot a hivatalos eljárásokban.
📊 Ön szerint mi határozza meg a tisztességes és fenntartható szerkezetátalakítási tervet?
Christian:
A méltányos megoldáshoz minden érdekelt félnek hozzá kell járulnia - beleértve a tulajdonosokat, a bankokat, a hitelezőket, a munkavállalókat és az ügyfeleket.
A fenntartható tervnek lehetővé kell tennie a valós világtól való eltérést: nem minden fog a várt módon alakulni, és az új lehetőségeket a struktúra megbontása nélkül kell megragadni.
🏦 Milyen szerepet játszik a magántőke az osztrák szerkezetátalakításban?
Christian:
Banks továbbra is meghatározó szereplők, különösen a kkv-k szerkezetátalakításában. Az olyan intézmények, mint a Raiffeisen, az Erste, az UniCredit és a regionális bankok (BKS, BTV) jellemzően vezetik a folyamatot.
A magántőke korlátozott, de növekvő szerepet játszik, gyakran olyan német speciális helyzetű alapokon keresztül, mint az Aurelius, a Quantum Capital és az Orlando.
Ausztriában nincsenek hazai PE-alapok, amelyek kizárólag a fordulatra összpontosítanának.
💶 Támogatja-e az osztrák kormány a bajba jutott vállalatokat?
Christian:
Igen - de ez összetett.
- Ausztria Wirtschaftsservice (AWS) államilag támogatott garanciákat és kölcsönöket nyújt a válságban lévő kkv-knak.
- Regionális ügynökségek, mint például Kärntner Wirtschaftsförderungsfonds (KWF) helyi támogatást nyújt.
Ezek a programok részét képezhetik egy nagyobb megoldásnak - de szükség van a banki részvétel, a hiteles szerkezetátalakítási terv, és egy hivatalos vállalkozás folytatásának előrejelzése.
✅ Summary: Austria’s Turnaround Culture
Ausztria szerkezetátalakítási tájképének kombinációja:
- Strukturált jogi keretek
- Megbízható informális iránymutatások
- Az érdekelt felek együttműködése
- Erős munkavállalói védelem
Akár bank, akár tanácsadó, akár válságban lévő vállalat, e dinamika megértése kritikus fontosságú a hatékony helyreállítási tervek kialakításához.
Ha Ön egy összetett szanálási folyamat során navigál, vagy hitelezők által vezetett helyreállítást tervez, 72 órán belül tapasztalt CRO-kat és szerkezetátalakítási vezetőket küldünk ki.
Tudjon meg többet a válság és szerkezetátalakítás ideiglenes vezetés és hogyan támogatjuk a végrehajtást, amikor az időzítés kritikus.