Szerkezetátalakítás és átalakulás Ausztriában: Szakértői meglátások

Nincs elég ideje elolvasni a teljes cikket? Hallgassa meg az összefoglalót 2 percben.

A címen. CE Interim, megértjük, hogy a sikeres fordulat a mély helyi szakértelemtől függ. A Valtus Alliance részeként rendszeresen együttműködünk az európai szerkezetátalakítási vezetőkkel, hogy megosszuk a saját joghatóságukból származó tapasztalatokat.

Ebben az interjúban, Maurizio Ria, a milánói Duke & Kay ügyvezető partnere, beszélget a Christian Kniescheck, a bécsi Management Factory partnere, hogy feltárja az osztrák szerkezetátalakítás és átalakulás egyedülálló dinamikáját - a jogi keretektől a valós végrehajtást alakító informális megállapodásokig.

⚖️ Ausztriában gyakoribbak-e a bírósági felügyelet alatt álló vagy a peren kívüli szerkezetátalakítások?

Christian:

Ausztriában az előnyben részesített útvonal egyértelműen peren kívüli szerkezetátalakítás (außergerichtliche Sanierung). Ezek a hitelezők közötti bizalmas, szerződéses megállapodások, amelyek nem szigorú jogi eljárásokon, hanem a bevett üzleti gyakorlaton és az érdekelt felek közötti bizalmon alapulnak.

Ha ez a konszenzuson alapuló megközelítés kudarcot vall, az osztrák jog három bíróság által felügyelt szerkezetátalakítási eljárást kínál:

1. Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung - olyan fizetésképtelen vállalkozások számára, amelyek két éven belül legalább 20%-t visszafizetnek a nem biztosított hitelezőknek.

2. Sanierungsverfahren mit Eigenverwaltung - a 30% két éven belüli visszafizetését előíró, birtokba adósra vonatkozó opció.

3. Restrukturierungsverfahren - a megelőző szerkezetátalakítási keretrendszer a fizetésképtelenséggel fenyegetett vállalatok számára, lehetővé téve a következők megvalósítását többségi alapú adósságátütemezés a oldalon keresztül osztályok közötti összevonások.

Ezeket a fizetésképtelenségi törvénykönyv (Insolvenzordnung) és a szerkezetátalakítási rendelet (ReO) szabályozza.

📘 Említette, hogy a peren kívüli szerkezetátalakítások "bevett gyakorlatot" követnek. Ez pontosan mit jelent?

Christian:

Ausztria szerkezetátalakítási ökoszisztémája a következőkre épül kölcsönös megértés. Bár nem hivatalos, a legtöbb peren kívüli eljárást két széles körben elfogadott iránymutatás szabályozza:

1. A vállalkozás folytatására vonatkozó előrejelzési iránymutatás (Fortbestehensprognose) - kamarák és kkv-kutató szervek által közzétett adatok.

2. Az osztrák szerkezetátalakítás alapelvei (Grundsätze für Restrukturierungen) - a vezető bankok és ügyvédi irodák közötti legjobb gyakorlatról szóló megállapodás.

A Folytatódó vállalkozás prognózisa a minimumkövetelmény minden szerkezetátalakítási terv: a válság kiváltó okainak elemzése, a piac és a versenyhelyzet értékelése, teljes eredmény- és likviditási előrejelzés, valamint integrált pénzügyi terv - 12 hónapon keresztül havonta, majd két éven keresztül évente.

A szerkezetátalakítási alapelvek keretet biztosítanak a hitelezői standstill-megállapodásokhoz - a bankok közötti "úri megállapodás", amely szerint a bankok tartózkodnak a hitelek érvényesítésétől, amíg a szerkezetátalakítási terv kidolgozása folyamatban van.

Ezek a közös normák elősegítik az összehangolást a bankok, tanácsadók, ideiglenes menedzserek és ügyvédek - növelve a sikeres mentés esélyét.

⛔ Mi a leggyakoribb hiba, amit a vállalatok elkövetnek likviditási válság idején?

Christian:

Remény és tagadás. A vezetés gyakran túl sokáig vár, remélve, hogy a vihar elvonul. Mire cselekszenek, a lehetőségek már korlátozottak, és a kár tovább fokozódik.

Minden késedelem növeli hitelezői kitettség, költségek, és az érdekelt felek feszültsége.

👷‍♂️ Hogyan védik a munkavállalókat fizetésképtelenség esetén?

Christian:

Ausztria kivételes védelmet nyújt a munkavállalók számára. A Fizetésképtelenségi díjazási alap (IEF) biztosítja, hogy minden elmaradt fizetés, bónusz, túlóra, szabadság, végkielégítés és kártérítés kifizetésre kerüljön - általában heteken belül.

Ez a államilag támogatott rendszer a munkavállalókat a fizetésképtelenség során a legbiztonságosabb érdekelt felek közé teszi, megőrizve a bizalmat a gazdaságélénkítési erőfeszítések során.

💼 Hogyan biztosítják a szerkezetátalakítási tanácsadók és ideiglenes menedzserek a fizetésképtelenségi ügyekben fizetendő díjaikat?

Christian:

A tapasztalatlan tanácsadók gyakran fedezetlen hitelezőkként végzik - csak egy díjaik töredéke, néha már 20%.

A tapasztalt szakemberek az osztrák Zug-um-Zug elv - a kifizetéssel szembeni teljesítmény - a visszakövetelési kockázaton kívül marad. A gyakorlatban ez azt jelenti:

Előrefizetési modellek
Rövid számlázási ciklusok (kéthetenkénti számlázás)

Ez a struktúra biztosítja, hogy a szakemberek biztonságosan hozzájárulni a mentési erőfeszítésekhez a jövőbeni jogi kitettség nélkül.

Christian:

Azt tanácsoltuk KTM AG a 2024-2025-ös szerkezetátalakítás során. Csapatunk, amelyet a Christopher Klena és Gerhard Wüest, szorosan együttműködött a bíróság által kijelölt vagyonkezelővel a teljesítés érdekében:

A javasolt módszer validálása szerkezetátalakítási terv kvóta
Teljes vállalkozás folytatásának elemzése
Felelősség és a kikerülési követelések értékelése
Támogatás a stratégiai elidegenítések (pl. MV Agusta és X-Bow)
Koordináció a bankokkal és a hitelezőkkel

Végül a hitelezők kaptak egy 30% kontingens - 525 millió euró - jelentős Bajaj hozzájárulása, most a többségi részvényes.

🧠 Ön személyesen hol tanulta meg az átszervezés művészetét?

Christian:

A címről Dr. Erhard F. Grossnigg, Ausztria legelismertebb turnaround-szakértője. Filozófiája:

"Kezdje a mérleggel - ne a P&L-vel."

Míg sok vezető a költségcsökkentésre vagy a létszámcsökkentésre összpontosít, az igazi átszervezés egy új rendszer megtervezésével kezdődik. értékorientált mérleg - a hitelesség, a fizetőképesség és a növekedési platform helyreállítása.

👥 Mennyire működnek együtt az érdekelt felek a bírósági felügyelet alatt zajló eljárások során Ausztriában?

Christian:

Ausztriában a magas szinten működő szerkezetátalakítási kultúra. A hitelezői együttműködés, a gyors jogi mechanizmusok és a szoros tanácsadói közösség mind hozzájárulnak ehhez.

A ReTurn egyesület nagy szerepet játszik - rendszeresen összehozza a bankokat, ügyvédeket és tanácsadókat, hogy esettanulmányok, jogi frissítések és legjobb gyakorlatok köré csoportosuljanak.

Ez a közös nyelv javítja a hatékonyságot és a méltányosságot a hivatalos eljárásokban.

📊 Ön szerint mi határozza meg a tisztességes és fenntartható szerkezetátalakítási tervet?

Christian:

A méltányos megoldáshoz minden érdekelt félnek hozzá kell járulnia - beleértve a tulajdonosokat, a bankokat, a hitelezőket, a munkavállalókat és az ügyfeleket.

A fenntartható tervnek lehetővé kell tennie a valós világtól való eltérést: nem minden fog a várt módon alakulni, és az új lehetőségeket a struktúra megbontása nélkül kell megragadni.

🏦 Milyen szerepet játszik a magántőke az osztrák szerkezetátalakításban?

Christian:

Banks továbbra is meghatározó szereplők, különösen a kkv-k szerkezetátalakításában. Az olyan intézmények, mint a Raiffeisen, az Erste, az UniCredit és a regionális bankok (BKS, BTV) jellemzően vezetik a folyamatot.

A magántőke korlátozott, de növekvő szerepet játszik, gyakran olyan német speciális helyzetű alapokon keresztül, mint az Aurelius, a Quantum Capital és az Orlando.

Ausztriában nincsenek hazai PE-alapok, amelyek kizárólag a fordulatra összpontosítanának.

💶 Támogatja-e az osztrák kormány a bajba jutott vállalatokat?

Christian:

Igen - de ez összetett.

Ausztria Wirtschaftsservice (AWS) államilag támogatott garanciákat és kölcsönöket nyújt a válságban lévő kkv-knak.

Regionális ügynökségek, mint például Kärntner Wirtschaftsförderungsfonds (KWF) helyi támogatást nyújt.

Ezek a programok részét képezhetik egy nagyobb megoldásnak - de szükség van a banki részvétel, a hiteles szerkezetátalakítási terv, és egy hivatalos vállalkozás folytatásának előrejelzése.

✅ Összefoglaló: Ausztria fordulatos kultúrája

Ausztria szerkezetátalakítási tájképének kombinációja:

Strukturált jogi keretek
Megbízható informális iránymutatások
Az érdekelt felek együttműködése
Erős munkavállalói védelem

Akár bank, akár tanácsadó, akár válságban lévő vállalat, e dinamika megértése kritikus fontosságú a hatékony helyreállítási tervek kialakításához.

Ha Ön egy összetett szanálási folyamat során navigál, vagy hitelezők által vezetett helyreállítást tervez, 72 órán belül tapasztalt CRO-kat és szerkezetátalakítási vezetőket küldünk ki.

Tudjon meg többet a válság és szerkezetátalakítás ideiglenes vezetés és hogyan támogatjuk a végrehajtást, amikor az időzítés kritikus.