Nu aveți suficient timp pentru a citi articolul integral? Ascultați rezumatul în 2 minute.

La CE Interimar, înțelegem că o redresare de succes depinde de o expertiză locală profundă. Ca parte a Alianței Valtus, colaborăm în mod regulat cu lideri în domeniul restructurării din întreaga Europă pentru a împărtăși informații din jurisdicțiile lor.

În acest interviu, Maurizio Ria, Managing Partner la Duke & Kay în Milano, vorbește cu Christian KniescheckPartener la Management Factory din Viena, pentru a prezenta dinamica unică a restructurării și redresării în Austria - de la cadrele juridice la acordurile informale care modelează execuția în lumea reală.

⚖️ Restructurările supravegheate de instanță sau cele extrajudiciare sunt mai frecvente în Austria?

Creștin:

În Austria, ruta preferată este în mod clar restructurare extrajudiciară (außergerichtliche Sanierung). Acestea sunt acorduri confidențiale, contractuale între creditori - bazate nu pe proceduri juridice stricte, ci pe practici comerciale consacrate și pe încrederea dintre părțile interesate.

Atunci când această abordare bazată pe consens eșuează, legislația austriacă oferă trei proceduri de restructurare supravegheate de instanță:

1. Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung - pentru întreprinderile insolvente care rambursează cel puțin 20% creditorilor chirografari în termen de doi ani.

2. Sanierungsverfahren mit Eigenverwaltung - o opțiune de debitor în posesie care necesită rambursarea 30% în termen de doi ani.

3. Restrukturierungsverfahren - a cadrul de restructurare preventivă pentru societățile aflate în pericol de insolvență, permițând restructurarea datoriei pe bază de majoritate prin înghesuială între clase.

Acestea sunt reglementate de Codul insolvenței (Insolvenzordnung) și de Ordonanța privind restructurarea (ReO).

📘 Ați menționat că restructurările extrajudiciare urmează "practici consacrate". Ce înseamnă asta mai exact?

Creștin:

Ecosistemul de restructurare din Austria se bazează pe înțelegere reciprocă. Deși informale, două linii directoare larg acceptate guvernează majoritatea proceselor extrajudiciare:

1. Orientări privind prognoza continuității activității (Fortbestehensprognose) - publicate de camere și organisme de cercetare pentru IMM-uri.

2. Principii pentru restructurare în Austria (Grundsätze für Restrukturierungen) - un acord de bune practici între bănci de top și firme de avocatură.

The Prognoza continuității activității este standardul minim pentru orice plan de restructurare: o analiză a cauzelor crizei, o evaluare a pieței și a mediului concurențial, previziuni complete privind profitul și pierderea și lichiditățile, precum și un plan financiar integrat - lunar timp de 12 luni, apoi anual timp de doi ani.

Principiile de restructurare oferă un cadru pentru acordurile de suspendare a activității creditorilor - un "gentlemen's agreement" între bănci prin care acestea se abțin de la executarea creditelor pe durata elaborării unui plan de redresare.

Aceste norme comune favorizează alinierea între bănci, consilieri, manageri interimari și avocați - creșterea șanselor de salvare cu succes.

⛔ Care este cea mai frecventă greșeală pe care o fac companiile în timpul unei crize de lichidități?

Creștin:

Speranță și negare. Conducerea așteaptă adesea prea mult, sperând că furtuna va trece. În momentul în care acționează, opțiunile sunt limitate, iar pagubele se agravează.

Fiecare întârziere crește expunerea creditorului, costuri, și tensiunea părților interesate.

👷‍♂️ Cum sunt protejați angajații în situații de insolvență?

Creștin:

Austria oferă o protecție excepțională pentru angajați. În Fondul de remunerare pentru insolvabilitate (IEF) se asigură că toate salariile restante, bonusurile, orele suplimentare, concediile, indemnizațiile de concediere și despăgubirile sunt plătite - de obicei în câteva săptămâni.

Aceasta schemă susținută de stat face din angajați una dintre cele mai sigure părți interesate în timpul insolvenței, păstrând încrederea în timpul eforturilor de redresare.

💼 Cum își asigură consultanții în restructurare și managerii interimari onorariile în cazurile de insolvență?

Creștin:

Consultanții neexperimentați ajung adesea creditori chirografari - recuperând doar o fracțiune din taxele lor, uneori la un preț mai mic de 20%.

Profesioniștii experimentați folosesc Principiul Zug-um-Zug - performanța în raport cu plata - pentru a rămâne în afara riscului de clawback. În practică, aceasta înseamnă:

• Modele de rambursare anticipată
• Cicluri scurte de facturare (facturare bisăptămânală)

Această structură asigură că profesioniștii din domeniul redresării pot să contribuie în siguranță la eforturile de salvare fără expuneri juridice viitoare.

🏍️ Ne puteți împărtăși un caz recent de restructurare din Austria?

Creștin:

Am sfătuit KTM AG în timpul restructurării sale 2024-2025. Echipa noastră, condusă de Christopher Klena și Gerhard Wüest, a colaborat îndeaproape cu administratorul numit de instanță pentru a realiza acest lucru:

• Validarea propunerii cota planului de restructurare
• Complet analiza continuității activității
• Evaluarea răspunderii și a cererilor de anulare
• Sprijin pentru cesionări strategice (e.g. MV Agusta și X-Bow)
• Coordonarea cu băncile și creditorii

În cele din urmă, creditorii au primit o 30% cotă - 525 milioane EUR - cu o creștere semnificativă contribuție din partea Bajaj, acum acționar majoritar.

🧠 Unde ați învățat personal arta restructurării?

Creștin:

De la Dr. Erhard F. Grossnigg, cel mai renumit expert în redresare din Austria. Filozofia sa:

"Începeți cu bilanțul - nu cu contul de profit și pierdere."

În timp ce mulți manageri se concentrează pe reducerea costurilor sau a numărului de angajați, adevărata restructurare începe prin conceperea unui nou bilanț aliniat la valori - restabilirea credibilității, a solvabilității și a unei platforme de creștere.

👥 Cât de bine colaborează părțile interesate în timpul proceselor supravegheate de instanță în Austria?

Creștin:

Austria se bucură de o cultură de restructurare de înaltă funcționalitate. Cooperarea creditorilor, mecanismele juridice rapide și o comunitate de consilieri foarte unită contribuie la aceasta.

The Asociația ReTurn joacă un rol important - reunind în mod regulat bănci, avocați și consultanți pentru a se alinia în jurul unor studii de caz, actualizări juridice și bune practici.

Acest limbaj comun îmbunătățește eficiența și corectitudinea proceselor formale.

📊 În opinia dumneavoastră, ce definește un plan de restructurare echitabil și durabil?

Creștin:

O soluție echitabilă necesită contribuția tuturor părților interesate - inclusiv a proprietarilor, băncilor, creditorilor, angajaților și clienților.

Un plan durabil trebuie să permită abaterea de la lumea reală: nu totul va merge conform așteptărilor, iar noile oportunități trebuie să poată fi valorificate fără a rupe structura.

🏦 Ce rol joacă capitalul privat în restructurarea Austriei?

Creștin:

Bănci rămân actorii dominanți, în special în restructurările IMM-urilor. Instituții precum Raiffeisen, Erste, UniCredit și băncile regionale (BKS, BTV) conduc de obicei procesul.

Capitalul privat joacă un rol limitat, dar în creștere, adesea prin intermediul fondurilor germane pentru situații speciale precum Aurelius, Quantum Capital și Orlando.

Austria nu dispune de fonduri PE interne axate exclusiv pe redresare.

💶 Guvernul austriac sprijină întreprinderile aflate în dificultate?

Creștin:

Da - dar este complex.

• Austria Wirtschaftsservice (AWS) oferă garanții și împrumuturi susținute de stat IMM-urilor aflate în criză.

• Agenții regionale precum Kärntner Wirtschaftsförderungsfonds (KWF) oferă asistență localizată.

Aceste programe pot face parte dintr-o soluție mai largă - dar necesită implicarea băncii, a plan de restructurare credibil, și un formal Prognoza continuității activității.

✅ Summary: Austria’s Turnaround Culture

Peisajul de restructurare al Austriei combină:

• Cadre juridice structurate
• Orientări informale de încredere
• Cooperarea părților interesate
• Protecție puternică a angajaților

Fie că sunteți o bancă, un consilier sau o companie în criză, înțelegerea acestor dinamici este esențială pentru elaborarea unor planuri de redresare eficiente.

Dacă vă confruntați cu o redresare complexă sau planificați o redresare condusă de creditori, trimitem CRO cu experiență și lideri de restructurare în termen de 72 de ore.

Aflați mai multe despre criză și restructurare conducere interimară și modul în care sprijinim executarea atunci când momentul este critic.