Nemáte dosť času na prečítanie celého článku? Vypočujte si zhrnutie za 2 minúty.

Ako súčasť aliancie Valtus, CE Interim úzko spolupracuje s globálnymi lídrami v oblasti reštrukturalizácie na výmene stratégií, ktoré odrážajú právne prostredie, kultúru veriteľov a podnikateľskú realitu každej krajiny.

V tomto vydaní, Benoît Créneau, generálny riaditeľ spoločnosti xNorth v Kanade, sedí s Thaddäus Müller, partner na adrese Partneri spoločnosti FES v Číne, aby objasnil, ako kanadský reštrukturalizačný rámec vyvažuje flexibilitu, obchodný pragmatizmus a rozhodujúcu úlohu dočasného vedenia.

Od plánov schválených súdom až po trendy v oblasti súkromného kapitálu a cezhraničného ozdravenia - v tomto rozhovore sa dozviete, čo je skutočne potrebné na vedenie efektívnej reštrukturalizácie a ozdravenia v Kanade.

🇨🇦 What makes Canada’s legal restructuring framework unique?

Benoît:

Kanada je jednou z najpriaznivejších jurisdikcií pre podniky, pokiaľ ide o reštrukturalizáciu.

Existujú dva základné právne nástroje:

• Stránka Zákon o vyrovnaní veriteľov spoločností (CCAA), ktorý sa používa najmä vo veľkých podnikoch.
• Stránka Zákon o konkurze a platobnej neschopnosti (BIA), ktorý sa zvyčajne uplatňuje na menšie podniky

Kanada sa odlišuje tým, že jej systém pragmatická, flexibilná povaha. V rámci CCAA môžu spoločnosti v ťažkostiach počas reštrukturalizácie pokračovať vo svojej činnosti. To znamená, že vedenie zostáva pod kontrolou, zamestnanci zostávajú v zamestnaní a podnik môže rokovať s veriteľmi pri zachovaní hodnoty podniku.

Súdy majú tendenciu podporovať komerčne životaschopné riešenia, ktoré zachovávajú stabilitu a umožňujú obnovu.

⏳ What’s the most common mistake in early-stage liquidity crises?

Benoît:

Príliš dlhé čakanie.
Vedenie často lipne na optimizme alebo predpokladá, že interné riešenia budú stačiť. V čase, keď sa kríza prejaví v peňažných tokoch, je už vyjednávacia sila oslabená.

Ďalšou pascou je zameranie sa len na taktické znižovanie nákladov a ignorovanie štrukturálnych problémov. Videl som spoločnosti, ktoré odkladali prijímanie zamestnancov, znižovali rozpočty na cestovanie alebo rušili malé investície, pričom stále odčerpávali hotovosť v dôsledku zastaraných zmlúv alebo nesprávne nastavených operácií. Je to klasický prípad šetrenia drobných a straty dolárov.

Skutočný obrat sa začína spochybňovanie predpokladov a riešenie podstaty problému obchodného modelu.

👤 When should an external restructuring expert be engaged?

Benoît:

Akonáhle uvidíte červené vlajky: opakujúci sa tlak na peňažné toky, obavy veriteľov, interné trenice alebo nesplnené míľniky. Čím skôr zasiahnete, tým viac možností vám zostane.

Zvyčajne ide o úlohu dočasný finančný riaditeľ, CRO alebo COOv závislosti od obchodného problému. Mandát by mal pochádzať od vlastníkov alebo predstavenstva. Tým sa zabezpečí, že expert má legitimitu a môže budovať súlad medzi zainteresovanými stranami.

Včasné zapojenie môže umožniť úplný obrat, nielen reakciu.

💰 How do interim leaders secure payment in insolvency scenarios?

Benoît:

Väčšina dočasných odborníkov je prizvaná pred začatím formálneho konania. To poskytuje čas na uzatvorenie zmlúv na dobu určitú, zálohové platby a odmeny na základe míľnikov.

Pod dohľadom súdu, podobne ako v prípade CCAA, sú platobné podmienky jasne štruktúrované a chránené. Ale aj v prípadoch pred podaním žiadosti je kľúčové zostať pri hotovosti.

Finančná zrozumiteľnosť a prísne zmluvné podmienky sú nevyhnutné na zabezpečenie spravodlivej kompenzácie.

⚙️ Can you describe a recent turnaround project?

Benoît:

Podporovali sme kanadskú technologickú firmu, ktorá čelila prevádzkovým nezrovnalostiam a rastúcemu finančnému tlaku. Dočasný výkonný riaditeľ viedol rýchlu diagnostiku, ktorá odhalila nesúlad medzi tým, ako sa stanovovali ceny zákaziek a ako sa poskytovali služby.

Reštrukturalizovali sme nákladovú základňu, opätovne prerokovali podmienky dodávateľov, prehodnotili cenovú stratégiu a zlepšili riadenie pracovného kapitálu. Výsledok? Do 60 dní sme stabilizovali hotovosť a obnovili strategické rozhovory vrátane zapojenia investorov.

Vďaka našej Sieť Valtus Alliance, počas strategického preskúmania sme mohli využiť aj cezhraničné odborné znalosti.

🧠 What experience shaped your view of restructuring most deeply?

Benoît:

Na začiatku svojej kariéry som pracoval na transformácii dcérskej spoločnosti v rámci európskej skupiny. Všetko tomu nasvedčovalo: klesajúce marže, úzke miesta v prevádzke, napätá komunikácia s ústredím.

Zásah však prišiel príliš neskoro. Tímy boli vyhorené a dôvera investorov klesla. Podarilo sa nám oživiť podnik, ale bolo to nákladné a vyčerpávajúce.

Táto skúsenosť ma naučila, akú hodnotu má včasná akcia, transparentné vedeniea emocionálnu dynamiku obratov. Na ľuďoch a načasovaní záleží rovnako ako na financiách.

🤝 How effective is stakeholder collaboration in Canadian restructurings?

Benoît:

Všeobecne silné. Súdy sú pragmatické a väčšina veriteľov chápe hodnotu obchodných riešení.

Výzvy sa zvyčajne objavujú vtedy, keď chýba vnútorné zosúladenie. Ak vedenie nie je transparentné alebo ak rozhodovanie ovplyvňuje vnútorná politika, dôvera rýchlo klesá. Ak je však vedenie jasné a angažované, aj cezhraničné prípady s viacerými veriteľmi môžu prebiehať efektívne.

🌍 What’s your advice for foreign companies with distressed Canadian subsidiaries?

Benoît:

Začnite s hodnotením ako je dcérska spoločnosť izolovaná z finančnej situácie rodičov. Kanadské subjekty sú často štruktúrované nezávisle, čo umožňuje cielenú stabilizáciu.

Ďalším krokom je vymenovanie miestny dočasný výkonný riaditeľ prevziať kontrolu nad diagnostikou a viesť zapojenie zainteresovaných strán. Znalosť miestneho trhu je rozhodujúca pri skúmaní ciest, ako je znižovanie počtu zamestnancov, odpredaj alebo refinancovanie. Chcete niekoho, kto vie, ako veci fungujú na mieste.

📉 How active is private equity in Canada’s restructuring market?

Benoît:

Súkromný kapitál zohráva čoraz dôležitejšiu úlohu, najmä v špeciálnych situáciách a pri akvizíciách po reorganizácii. Kanada je však v tejto oblasti stále konzervatívnejšia ako USA.

Zvyčajne vstupujú do hry súkromné investičné spoločnosti po reštrukturalizácie, nie počas nej. V počiatočných fázach, banky a existujúci akcionári zostávajú hlavnými hráčmi. Napriek tomu sa situácia mení a objavuje sa viac hybridných prístupov.

🏛️ Does the Canadian government provide crisis support?

Benoît:

Mimo veľkých kríz, ako je COVID, priama vládna podpora je obmedzená. Počas pandémie sa programy ako napr. CEWS a CEBA pomohli. V bežných časoch je však väčšina podpory nepriama.

Agentúry ako napr. BDC alebo Investissement Québec môže poskytnúť refinancovanie MSP, najmä v strategických odvetviach. Niektoré provincie ponúkajú aj podpora rekvalifikácie v zamestnaní, ale prevádzková reštrukturalizácia zostáva iniciatívou súkromného sektora. vo väčšine prípadov.

🔚 Closing Thoughts

Kanadské právne prostredie a podnikateľská kultúra poskytujú silný základ pre reštrukturalizáciu, ale načasovanie, dôvera a taktická jasnosť sú neoddiskutovateľné.

✅ Need Help Navigating a Turnaround in Canada?

Spoločnosť CE Interim poskytuje skúsených dočasných finančných riaditeľov, CRO a vedúcich pracovníkov pre spoločnosti so sídlom v Kanade a medzinárodné skupiny s pôsobnosťou v Severnej Amerike.

Preskúmajte naše krízové a reštrukturalizačné vedenie a zistite, ako od prvého dňa podporujeme realizáciu projektov s vysokými stávkami.