Nimate dovolj časa, da bi prebrali celoten članek? Poslušajte povzetek v 2 minutah.

Večina vrednosti združitev in prevzemov se ne izgubi ob podpisu. Tiho se izgubi v tednih in mesecih, ki sledijo, ko se izvajanje začne pozneje, kot bi se moralo, in ko nihče ne prevzame nadzora.

Na papirju je posel uspešno zaključen. Strategija je smiselna. Načrt integracije obstaja. Vendar pa zagon skoraj takoj upade. Odločitve se upočasnijo. Odgovornost je nejasna. Podjetje še naprej posluje, vendar se ustvarjanje vrednosti ustavi.

To ni redka napaka. Gre za enega najpogostejših vzorcev po zaprtju poslov M&A.

Kako se po zaprtju začne zmanjševati vrednost

Pozna izvedba je redko videti dramatična. Začne se s previdnostjo.

Vodstvo potrebuje čas, da se uveljavi. Integracijske skupine čakajo na jasnost. Zapuščeni vodje ščitijo svoje področje. Odločitve se odlagajo, dokler se “prah ne poleže”. Kar se zdi preudarno, se hitro sprevrže v beg.

V tem obdobju se zgodi več stvari hkrati:

• sinergije so zamujene, ne pa popolnoma izgubljene.
• stranke začutijo negotovost in oklevajo.
• ključni zaposleni se odjavijo ali tiho odidejo.
• dobavitelji in partnerji testirajo novo strukturo.

Nobeden od teh dogodkov sam po sebi ne uniči vrednosti. Skupaj pa so sestavljeni. Ko vodstvo prepozna težavo, podjetje že posluje pod svojim potencialom.

Zakaj se izvedba sploh začne pozno

Izvedba se redko začne pozno, ker je vodjem vseeno. Začne se pozno, ker izpostavljenost spremeni vedenje.

Po zaprtju so stalni vodje nenadoma odgovorni za rezultate, ki prinašajo tveganje ugleda, finančno in osebno tveganje. Odločitve, ki jih je bilo pred podpisom enostavno modelirati, postanejo težje sprejemljive, ko so posledice dejanske. Avtoriteta se krči, saj vodje iščejo uskladitev, zaščito ali soglasje.

Organizacija je zaposlena, vendar nihče ni jasno odgovoren za prehod od namere k dejanjem.

Tu se začne uhajanje vrednosti.

Iluzija, da lahko “nadoknadite zamujeno”

Mnogi odbori domnevajo, da je zamudo pri izvedbi mogoče povrniti z dodatnim naporom pozneje. V praksi se to redko obnese.

Izgubljeni zagon je težko obnoviti. Ko verodostojnost upade, vsaka odločitev traja dlje. Ko ekipe izgubijo zaupanje, se izvajanje še bolj upočasni. Kupci, stranke in partnerji spremenijo svoja pričakovanja navzdol.

Pozno izvajanje ne pomeni le zamude pri ustvarjanju vrednosti. Spremeni vedenje v celotni organizaciji in z vsakim mesecem otežuje okrevanje.

Kje se dejansko izgublja vrednost

Zmanjšanje vrednosti po združitvah in prevzemih je običajno postopno in v začetnih poročilih nevidno. Pojavi se kot:

• počasnejši cikli odločanja.
• zamujeni mejniki integracije.
• obrambno vedenje starejših ekip
• vse večje zanašanje na svetovalce in ne na vodje.

Ko postane finančna neuspešnost vidna, glavni vzrok ni več pomanjkljivo načrtovanje. Gre za pomanjkanje pooblastil.

Kako je še vedno mogoče vzpostaviti nadzor

Tudi če se izvedba začne pozno, je vrednost še vedno mogoče ohraniti, vendar le, če vodstvo odločno posreduje.

Prvi korak je priznanje, da je zamuda sama po sebi tveganje. Ne pa tržne razmere. Ne kulturnih razlik. Zamuda.

Varovanje vrednosti zahteva:

• enotna točka izvršilnega organa.
• jasne pravice do odločanja v okviru podedovanih struktur.
• vidna prisotnost vodstva tam, kjer so trenja največja.
• hitro zaporedje dejanj, ki signalizirajo nadzor.

Pri tem ne gre za ponovno preverjanje strategije ali spreminjanje načrtov. Gre za obnovitev zagona, preden se odmik prevesi v strukturno spremembo.

Zakaj je avtoriteta izvedbe pomembnejša od hitrosti

Samo hitrost ne zagotavlja zaščite vrednosti. To stori avtoriteta.

Ko je nekdo jasno pooblaščen za odločanje in ukrepanje, se vedenje hitro spremeni. Ekipe nehajo čakati. Vprašanja se pojavijo prej. Zunanji deležniki se odzovejo drugače, ker je odgovornost spet vidna.

To je pogosto trenutek, ko se integracija končno začne premikati, tudi če se je začela z večmesečno zamudo.

Kdaj postane začasno vodenje ključnega pomena

Pri številnih zapoznelih vključitvah so stalni vodje omejeni z odnosi, ki so jih zapustili, političnimi pomisleki ali osebno izpostavljenostjo. Notranji vodje so pogosto v konfliktu ali preobremenjeni.

Tu se nahaja začasno vodstvo lahko varuje vrednost. Ne z načrtovanjem integracije, temveč z njenim izvajanjem.

Z nevtralnostjo in jasnim mandatom lahko začasni vodje odpravijo dvome, ponovno vzpostavijo odločanje in operativni nadzor. Njihova vloga ni “popraviti posel”, temveč preprečiti uhajanje vrednosti, medtem ko integracija nadoknadi zamujeno.

V primerih, ki jih vidimo v podjetju CE Interim, je razlika med zmanjšanjem vrednosti in povrnitvijo vrednosti redko načrt. Gre za to, ali je pravočasno vzpostavljen organ za izvajanje.

Ozke okenske table pogosto zamudijo

Varovanje vrednosti združitev in prevzemov, ko se izvedba začne prepozno, je mogoče, vendar je čas za to omejen. Zamuda se hitro stopnjuje. Čim dlje je pristojnost nejasna, tem težja je izterjava.

Odbori, ki ohranjajo vrednost, niso tisti, ki čakajo, da se izvajanje stabilizira samo od sebe. To so tisti, ki zgodaj posredujejo, odločno vzpostavijo nadzor in sprejmejo dejstvo, da pozno izvajanje zahteva močnejše vodenje in ne več potrpežljivosti.

Ko je posel sklenjen, je ustvarjanje vrednosti manj odvisno od namere in bolj od dejanj. Če se izvajanje začne prepozno, lahko erozijo zaustavi le avtoriteta.