Nie masz czasu na przeczytanie całego artykułu? Posłuchaj podsumowania w 2 minuty.

Przy CE InterimWspieramy złożone restrukturyzacje transgraniczne, wykorzystując siłę naszej globalnej sieci, w tym elitarnych partnerów z Valtus Alliance. Od Austrii po Indie, każdy kraj ma swoje własne ramy prawne, wyzwania czasowe i styl realizacji. Włochy nie są wyjątkiem.

W tej rozmowie eksperckiej, Christophe Mare (Partner, Valtus France) wywiady Maurizio Ria (dyrektor zarządzający, Duke & Kay, Mediolan), aby zbadać, w jaki sposób nowoczesne włoskie prawo upadłościowe, CCII, przekształca praktykę restrukturyzacji.

Co sprawia, że włoskie ramy restrukturyzacji są dziś wyjątkowe?

The Nowe włoskie prawo upadłościowe (CCII)lub Codice della Crisi d'Impresa e dell'Insolvenzajest stosunkowo nowym rozwiązaniem. Wprowadza progresywne, warstwowe podejście do rozwiązywania problemów związanych z niewypłacalnością.

W zależności od poziomu trudności, firmy mogą wybierać spośród lżejszych narzędzi pozasądowych, takich jak Composizione Negoziata della Crisilub zdecydować się na formalne postępowanie, takie jak Concordato Preventivo.

Ramy zostały zaprojektowane tak, aby zapewnić szybką interwencję i dopasować potrzeby firmy do odpowiedniego mechanizmu prawnego. To nowoczesna zmiana, która daje specjalistom ds. restrukturyzacji przestrzeń do działania z precyzją i tempem.

Czy firmy są zobowiązane do zgłaszania wczesnych sygnałów ostrzegawczych?

Tak, a odpowiedzialność jest poważna. Członkowie zarządu i ustawowi księgowi są prawnie zobowiązani do monitorowania kondycji finansowej spółki. Zignorowanie oznak zagrożenia może skutkować wszczęciem postępowania karnego.

CCII wymaga, aby wszystkie firmy śledziły stan swoich "umów" w celu wczesnego wykrywania problemów. Jest to nie tylko zalecane, ale i egzekwowane.

Jaki jest najczęstszy błąd popełniany na wczesnym etapie kryzysu płynności?

Opóźnienie. Wiele włoskich firm to małe i średnie przedsiębiorstwa, często rodzinne, o obrotach poniżej 50 milionów euro. Właściciele często próbują rozwiązać problemy samodzielnie, mając nadzieję, że sytuacja się poprawi. Opóźnienie to jednak zawęża możliwości.

Im dłużej działanie jest odkładane, tym trudniejsze i bardziej kosztowne staje się odzyskanie należności. Dlatego też prawo przewiduje kary za brak działania.

Kiedy należy powołać eksperta ds. restrukturyzacji i kto zazwyczaj go wyznacza?

Najlepiej znacznie wcześniej niż obecnie. Do czasu powołania tymczasowego eksperta sytuacja często jest już poważna. Wiele stron może wywołać wezwanie - zarząd, akcjonariusze, banki lub sponsorzy PE.

W takich przypadkach Rola CRO ma kluczowe znaczenie. Dyrektor ds. restrukturyzacji musi być osobą o silnych kompetencjach, znającą się na biznesie, najlepiej dołączającą do zarządu i współpracującą z doradcami prawnymi i finansowymi. Osoby te podejmują decyzje i realizują je w trybie pilnym.

Czasami zamiast tego może przewodzić dyrektor finansowy specjalizujący się w restrukturyzacji, działając jako pomost operacyjny między zainteresowanymi stronami. W złożonych przypadkach wdrażamy pełne zespoły obejmujące osie prawne, finansowe i operacyjne.

Czy Włochy oferują tarczę ochronną jak inne kraje?

Tak, ale musi to być zatwierdzone przez sąd i powiązane z konkretną procedurą restrukturyzacji w ramach CCII. Po przyznaniu, tarcza ta zamraża działania wierzycieli, dając czas na ustabilizowanie operacji i zbudowanie realnego planu.

Ta przerwa prawna może stanowić różnicę między upadkiem a wyzdrowieniem.

Czy pracownicy są chronieni w przypadku niewypłacalności?

W dużej mierze tak. Płace i wynagrodzenia są uważane za roszczenia super seniorówco oznacza, że są one spłacane przed większością innych długów. Dodatkowo, mechanizmy takie jak Cassa Integrazione oraz NASPI zapewnić wsparcie dochodu wspierane przez państwo.

W jaki sposób menedżerowie tymczasowi zapewniają sobie wynagrodzenie podczas restrukturyzacji?

Jeśli menedżer zostanie uznany przez sąd jako część formalnego planu, może uzyskać status uprzywilejowanej opłaty. Dlatego tak ważne jest wczesne nawiązanie współpracy z sądem i doradcami. Uznanie wzmacnia zarówno pozycję prawną, jak i priorytet płatności tymczasowych specjalistów.

Czy możesz podzielić się osobistym przypadkiem restrukturyzacji, który ukształtował Twoje myślenie?

Mój pierwszy poważny zwrot nastąpił, gdy miałem zaledwie 29 lat. Było to chaotyczne i ryzykowne, ale ostatecznie uratowaliśmy firmę. Wciąż pamiętam wyraz twarzy pracowników, gdy zdali sobie sprawę, że ich miejsca pracy są bezpieczne.

Z czasem oparłem to doświadczenie na formalnych szkoleniach i wielofunkcyjnych rolach kierowniczych. Dziś nasze zespoły czerpią z tych lekcji, aby osiągać wyniki w każdym nowym projekcie.

Jak współpracują sądy, zarząd i wierzyciele we Włoszech?

Włochy mają ścisły związek restrukturyzacja społeczności. Specjaliści zazwyczaj się znają i mają wspólne doświadczenia. Jednak lokalne sądy mogą czasami różnie interpretować ten sam artykuł prawny. Te niespójności mogą spowolnić pracę.

Łagodzimy to poprzez uważne studiowanie precedensów sądowych, co pozwala nam tworzyć strategie prawne, które są zgodne z nawykami każdej jurysdykcji.

Jaką rolę odgrywa private equity we włoskim krajobrazie restrukturyzacji?

PE odgrywa coraz większą rolę, zwłaszcza fundusze zwrotne które nabywają zagrożone kredyty bankowe z dyskontem. Firmy te wnoszą kapitał, zastępują zarząd i realizują plany naprawcze. Zazwyczaj ich celem jest 3-letni cykl naprawy i wyjścia z inwestycji.

Pierwotni akcjonariusze są zwykle rozwadniani lub całkowicie opuszczają spółkę, ale firma często staje się silniejsza, z nowym przywództwem i strukturą finansową.

Czy włoski rząd wspiera firmy w kryzysie?

Tak, poprzez inicjatywy takie jak Patrimonio Rilancio oraz gwarancje państwowe w przypadku kredytów bankowych. Są one warunkowe i często powiązane z planami naprawczymi prowadzonymi przez PE. Istnieją mechanizmy wsparcia, ale firmy muszą spełniać surowe kryteria i wykazywać potencjał naprawczy.

Zmieniające się ramy prawne we Włoszech oferują zarówno strukturę, jak i elastyczność - ale czas pozostaje najważniejszy.

Jeśli Twoja firma działa we Włoszech i wykazuje oznaki stresu, wczesna interwencja ma kluczowe znaczenie.
Sprowadź tymczasowego CRO, oceń swoją pozycję w ramach CCII i zdefiniuj ścieżkę rozwoju przed zamknięciem opcji.

👉 Dowiedz się, jak CE Interim wspiera międzynarodowych klientów w skomplikowanych sytuacjach. restrukturyzacja i zwrot we Włoszech:
CE Interim - Usługi restrukturyzacyjne