Nu aveți suficient timp pentru a citi articolul integral? Ascultați rezumatul în 2 minute.

La CE Interimar, colaborăm îndeaproape cu experți în restructurare din întreaga lume pentru a sprijini clienții care trec prin dificultăți financiare complexe. Munca noastră acoperă adesea sisteme juridice, strategii de criză și o conducere axată pe execuție.

În acest schimb transfrontalier, explorăm peisajul restructurării și redresării în Statele Unite cu informații de la Joe Poling, președinte și CRO al Think Consulting, în conversație cu Christian Kniescheck, partener la Management Factory și fost "Managerul interimar al anului" în Austria.

Ce înseamnă capitolul 11 în practică? Cum contribuie directorii interimari la o redresare? Și de ce capitalul privat este adesea jucătorul-cheie în restructurările din SUA? Să intrăm în subiect.

Ce face ca cadrul juridic privind insolvența și restructurarea să fie unic în țara dumneavoastră?

Statele Unite funcționează în conformitate cu o modelul debitorului în posesie. În cadrul unei proceduri în temeiul capitolului 11, societatea rămâne în controlul operațiunilor sale pe durata restructurării. Acest lucru oferă conducerii șansa de a reseta operațiunile, negociind în același timp cu creditorii și continuând activitatea.

Sistemul este flexibil și conceput pentru rapiditate. Companiile pot refuza contracte de închiriere, rezilia contracte și vinde active, toate sub protecția procesului juridic. Atunci când este utilizat în mod strategic, Capitolul 11 poate fi un instrument puternic pentru păstrarea valorii întreprinderii.

Există rapoarte obligatorii sau expertize necesare în cazul unei crize de lichidități?

Înainte de depunerea oficială, nu există cerințe juridice universale. Dar, în practică, părțile interesate, cum ar fi creditorii sau consiliile de administrație, vor solicita adesea evaluări din partea terților, inclusiv Fluxuri de numerar pe 13 săptămâni, analize ale activității și planuri de redresare.

Odată intrate sub incidența capitolului 11, societățile trebuie să furnizeze tabele financiare detaliate, rapoarte de exploatare și situații financiare. Supravegherea instanței adaugă structură și responsabilitate procesului.

Care este cea mai frecventă greșeală pe care o fac companiile în primele etape ale unei crize de lichidități?

Așteptarea prea lungă. Multe echipe de conducere continuă să nege sau speră că dinamica pieței se va îmbunătăți. Atașamentul emoțional, teama de reputație sau nealinierea conducerii întârzie acțiunea. Dar timpul este esențial.

Intervenția timpurie vă extinde opțiunile. Întârzierea duce aproape întotdeauna la creșterea costurilor și la diminuarea valorii întreprinderii.

În ce moment ar trebui să se apeleze la un expert extern în restructurare și cine îl mandatează?

Ar trebui adus un expert extern de îndată ce apar semne de instabilitate operațională sau de presiune asupra numerarului. La Think Consulting, suntem adesea implicați înainte de depunerea cererii, atunci când mai există opțiuni extrajudiciare.

Mandatele tipice includ Chief Restructuring Officer (CRO), CFO interimar, consilier al consiliului sau conducător de program. Suntem angajați de consilii de administrație, sponsori PE, creditori sau grupuri de proprietari. Implicarea timpurie sporește stabilitatea și ajută la evitarea escaladării.

Există un echivalent al scutului de protecție în SUA?

Da. Capitolul 11 prevede o suspendare automată, care împiedică creditorii să inițieze acțiuni de executare silită în timpul restructurării. Acest lucru oferă întreprinderilor un spațiu de respiro esențial.

Spre deosebire de unele țări în care protecția este rară sau excepțională, în Statele Unite aceasta este o caracteristică standard și utilizată pe scară largă a sistemului.

Angajații continuă să primească salarii și bonusuri în timpul insolvenței?

Salariile câștigate după depunerea unei cereri în temeiul capitolului 11 sunt tratate ca cheltuieli administrative și trebuie plătite ca de obicei. Salariile câștigate înainte de depunerea cererii sunt considerate creanțe negarantate, dar beneficiază de o protecție prioritară parțială.

Bonusurile sunt supuse controlului instanței și trebuie să facă parte dintr-un program aprobat Planul de stimulare a angajaților-cheie (KEIP) pentru a fi aplicabile. Păstrarea sau restructurarea bonusurilor este obișnuită, dar nu garantată.

Cum se asigură directorii interimari că își primesc remunerația?

În cadrul capitolului 11, onorariile profesionale și compensațiile interimare sunt tratate ca creanțe prioritare și necesită aprobarea instanței. Acest lucru garantează că aceștia sunt plătiți înaintea creditorilor generali chirografari.

În cadrul restructurărilor extrajudiciare, contractele clare și plățile structurate sunt esențiale. De obicei, includem onorarii inițiale, plăți de etapă și raportarea directă către consiliul de administrație pentru a ne proteja rolul și a asigura responsabilitatea.

Puteți descrie un caz de restructurare care v-a modelat viziunea asupra procesului?

Un caz a implicat o companie de servicii condusă de un fondator. Întreprinderea avea un potențial real, dar conducerea era atașată emoțional de vechile structuri și se opunea schimbării. Aceștia au întârziat acțiunile critice și, în cele din urmă, au depus cererea prea târziu.

Am pierdut valoare nu pentru că instrumentele nu erau acolo, ci pentru că mentalitatea era blocată. Lecția: mentalitatea, nu mecanica, este adesea cel mai mare obstacol în calea unei restructurări de succes.

Cât de bine este stabilit capitalul privat în restructurarea din SUA?

Capitalul privat este esențial pentru restructurare în Statele Unite. Multe firme sunt specializate în investiții în situații dificile, achiziționând întreprinderi neperformante și conducând redresarea operațională.

Adesea, acestea sunt atât proprietar, cât și partener de execuție. În timp ce băncile și acționarii existenți rămân părți interesate, Firmele PE conduc de obicei redresarea, aducând capital și expertiză la masă.

Gânduri finale?

Restructurarea în SUA este rapidă, extrem de strategică și orientată spre oportunități. Dar sincronizarea este esențială. Cu cât acționați mai devreme, cu atât mai multe opțiuni rămân pe masă. Recurgerea la experți interimari înainte de o acțiune oficială poate însemna adesea diferența dintre redresare și colaps.

Aveți nevoie de ajutor pentru a naviga prin dificultăți financiare în Statele Unite?

CE Interim lucrează cu sponsori de capital privat, consilii de administrație și multinaționale de pe piața americană, desfășurând CRO experimentați, CFO interimari și experți în restructurare. Acționăm rapid, aliniem interesele și contribuim la stabilizarea afacerii atunci când momentul este critic.

Explorați serviciile noastre de restructurare