В Valtus Alliance к реструктуризации всегда подходят с пониманием того, что каждая страна работает в своих собственных правовых и операционных рамках.

В этом интервью Рональд де Зоте (партнер, Valpeo, Амстердам) беседует с Хуан Мануэль Хиль де Эскобар (управляющий партнер, Epunto, Мадрид) расскажет о том, как проходит реструктуризация в Испании, уделив особое внимание концепции вероятности неплатежеспособности и ее влиянию на руководство, сроки и исполнение.

Система, основанная на раннем обнаружении

Рональд

Что делает систему реструктуризации в Испании уникальной?

Хуан Мануэль

Испания выделяется своей концепцией Вероятность неплатежеспособности - юридический триггер, позволяющий компаниям действовать задолго до наступления фактического дефолта.

Согласно действующему Закону о несостоятельности, эта концепция применяется, когда ожидается, что компания объявит дефолт в течение двух лет, если не будут приняты меры по исправлению ситуации. Она существует наряду с двумя другими стадиями: неизбежной несостоятельностью и фактической несостоятельностью.

Это создает структурированную, перспективную систему. Для советов директоров и руководителей это дает возможность провести переговоры и реструктуризацию без непосредственного давления со стороны правоохранительных органов.

Однако это также накладывает ответственность.

Бездействие в ситуации, когда показатели явно указывают на будущую неплатежеспособность, - это не просто упущенная возможность, это может считаться нарушением обязанностей. В некоторых случаях это может привести к личной ответственности директоров в случае дальнейшего ухудшения ситуации.

Самая критическая ошибка: Отрицание

Рональд

Что компании обычно делают неправильно на ранних стадиях кризиса?

Хуан Мануэль

Самая распространенная и часто фатальная ошибка - отрицание.

Руководители компаний часто пытаются преодолеть кризис, используя те же методы и предположения, которые привели к нему. Часто существует надежда, что рыночные условия улучшатся достаточно быстро, чтобы исправить ситуацию.

В реальности такое случается редко.

Концепция Вероятность неплатежеспособности не следует рассматривать как необязательный инструмент. Это сигнал, требующий немедленных действий. Его раннее распознавание необходимо не только для сохранения бизнеса, но и для защиты юридической позиции совета директоров.

Действовать на этом этапе сложно, потому что это требует столкновения с неудобными реалиями до того, как кризис станет заметен окружающим.

Когда внешнее лидерство становится необходимым

Рональд

В какой момент следует привлечь внешнего эксперта по реструктуризации?

Хуан Мануэль

Как только выявляется вероятность неплатежеспособности.

В крупных организациях традиционных подходов к консалтингу часто бывает недостаточно. Одни лишь отчеты и рекомендации не позволяют добиться изменений в нужном темпе.

Требуется временный менеджер по реструктуризации, выполняющий функции Г��авный специалист по реструктуризации (CRO).

Эта роль выходит за рамки консультативной работы. CRO берет на себя исполнительную ответственность, имея полномочия внедрять изменения в операционной, финансовой и капитальной структуре.

Роль плана реструктуризации

Рональд

Каково ваше мнение о механизмах защитной реструктуризации?

Хуан Мануэль

План реструктуризации является основным защитным механизмом в Испании.

Это позволяет компаниям реорганизовать задолженность и стабилизировать ситуацию под защитой закона. Однако если правильно организовать руководство на ранних этапах, часто можно полностью избежать формального разбирательства.

Двухлетний горизонт создает ценное окно. При эффективном использовании он позволяет реструктуризации оставаться частной и контролируемой.

Экосистема, ориентированная на выполнение

Рональд

Как осуществляется оперативная поддержка реструктуризации?

Хуан Мануэль

В EPUNTO Interim Management мы работаем с сетью опытных временных руководителей.

Эти профессионалы специализируются на операционной деятельности, финансах и человеческих ресурсах, часто имея опыт работы на уровне CRO. Они сосредоточены на исполнении - стабилизации денежного потока, восстановлении контроля и ведении переговоров.

Они тесно сотрудничают с ведущими юридическими фирмами, чтобы обеспечить совместное продвижение операционных и юридических стратегий.

Окончательная перспектива

Испанская система вводит мощную концепцию: действовать до того, как несостоятельность станет очевидной.

Но рамки сами по себе не определяют результат.

Важно то, насколько рано руководство распознало сигнал, приняло реальность и предприняло решительные действия в отведенное время.