Reštrukturalizácia a transformácia v Rakúsku: Pohľad odborníkov

Nemáte dosť času na prečítanie celého článku? Vypočujte si zhrnutie za 2 minúty.

Na stránke CE Interim, chápeme, že úspešný obrat závisí od hlbokých miestnych odborných znalostí. Ako súčasť Valtus Alliance pravidelne spolupracujeme s lídrami v oblasti reštrukturalizácie v celej Európe, aby sme sa podelili o poznatky z ich jurisdikcií.

V tomto rozhovore, Maurizio Ria, riadiaci partner spoločnosti Duke & Kay v Miláne, hovorí s Christian Kniescheck, partnera spoločnosti Management Factory vo Viedni, aby odhalil jedinečnú dynamiku reštrukturalizácie a premeny v Rakúsku - od právnych rámcov až po neformálne dohody, ktoré formujú reálne vykonávanie.

⚖️ Sú v Rakúsku bežnejšie súdne alebo mimosúdne reštrukturalizácie?

Kresťan:

V Rakúsku je jednoznačne preferovaná cesta mimosúdna reštrukturalizácia (außergerichtliche Sanierung). Ide o dôverné zmluvné dohody medzi veriteľmi, ktoré nie sú založené na prísnych právnych postupoch, ale na zaužívaných obchodných praktikách a dôvere medzi zainteresovanými stranami.

Ak tento prístup založený na konsenze zlyhá, rakúske právo ponúka tri postupy reštrukturalizácie pod dohľadom súdu:

1. Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung - pre podniky v platobnej neschopnosti, ktoré do dvoch rokov splatia nezabezpečeným veriteľom aspoň 20%.

2. Sanierungsverfahren mit Eigenverwaltung - možnosť prevzatia dlhu, ktorá vyžaduje splatenie 30% do dvoch rokov.

3. Restrukturierungsverfahren - a rámec preventívnej reštrukturalizácie pre spoločnosti, ktorým hrozí platobná neschopnosť, čo umožňuje reštrukturalizácia dlhu na základe väčšinového podielu prostredníctvom stránky . prestupy medzi triedami.

Tie sa riadia insolvenčným zákonom (Insolvenzordnung) a reštrukturalizačným poriadkom (ReO).

📘 Spomenuli ste, že mimosúdna reštrukturalizácia sa riadi "zaužívanými postupmi". Čo to presne znamená?

Kresťan:

Rakúsky ekosystém reštrukturalizácie je založený na vzájomné porozumenie. Hoci ide o neformálne, väčšina mimosúdnych konaní sa riadi dvoma všeobecne uznávanými usmerneniami:

1. Usmernenia k prognóze pokračujúceho podniku (Fortbestehensprognose) - uverejnené komorami a výskumnými orgánmi MSP.

2. Zásady reštrukturalizácie v Rakúsku (Grundsätze für Restrukturierungen) - dohoda o osvedčených postupoch medzi poprednými bankami a právnickými firmami.

Stránka Prognóza pokračujúceho podniku je minimálnym štandardom pre každú plán reštrukturalizácie: analýza príčin krízy, posúdenie trhu a konkurenčného prostredia, úplné prognózy hospodárskeho výsledku a likvidity a integrovaný finančný plán - mesačný na 12 mesiacov, potom ročný na dva roky.

Zásady reštrukturalizácie poskytujú rámec pre dohody o pozastavení činnosti veriteľov - "džentlmenskú dohodu" medzi bankami o zdržaní sa vymáhania úverov počas vypracúvania plánu ozdravenia.

Tieto spoločné normy podporujú zosúladenie medzi banky, poradcovia, dočasní manažéri a právnici - zvýšiť šance na úspešnú záchranu.

⛔ Akú najčastejšiu chybu robia spoločnosti počas krízy likvidity?

Kresťan:

Nádej a odmietanie. Manažment často čaká príliš dlho v nádeji, že búrka pominie. Kým začne konať, možnosti sú obmedzené a škody sa znásobujú.

Každé oneskorenie zvyšuje expozícia voči veriteľom, nákladya napätie medzi zainteresovanými stranami.

👷‍♂️ Ako sú zamestnanci chránení v prípade platobnej neschopnosti?

Kresťan:

Rakúsko ponúka výnimočnú ochranu zamestnancov. Stránka Fond na odmeňovanie v prípade platobnej neschopnosti (IEF) zabezpečuje vyplatenie všetkých nevyplatených miezd, prémií, nadčasov, dovoleniek, odstupného a odmien - zvyčajne v priebehu niekoľkých týždňov.

Táto stránka štátom podporovaný systém zamestnanci patria k najbezpečnejším zainteresovaným stranám počas platobnej neschopnosti, čím sa zachováva dôvera počas snahy o ozdravenie.

💼 Ako si reštrukturalizační poradcovia a dočasní správcovia zabezpečujú svoje odmeny v prípadoch platobnej neschopnosti?

Kresťan:

Neskúsení poradcovia často končia ako nezabezpečení veritelia - získavajú len časť ich poplatkov, niekedy až 20%.

Skúsení profesionáli používajú rakúske Princíp Zug-um-Zug - výkonnosť oproti platbe - aby zostala mimo rizika spätného vymáhania. V praxi to znamená:

Modely predplatieb
Krátke fakturačné cykly (fakturácia raz za dva týždne)

Táto štruktúra zabezpečuje, že odborníci na reorganizáciu môžu bezpečne prispieť k záchranným prácam bez budúceho právneho rizika.

Kresťan:

Poradili sme KTM AG počas reštrukturalizácie v rokoch 2024-2025. Náš tím pod vedením Christopher Klena a Gerhard Wüest, úzko spolupracoval so správcom vymenovaným súdom, aby dosiahol výsledky:

Overenie navrhovaného kvóta plánu reštrukturalizácie
Úplný Analýza nepretržitého trvania podniku
Posúdenie nárokov na náhradu škody a zabránenie jej vzniku
Podpora pre strategické odpredaje (napr. MV Agusta a X-Bow)
Koordinácia s bankami a veriteľmi

Nakoniec veritelia dostali Kvóta 30% - 525 miliónov EUR - s výrazným príspevok od spoločnosti Bajaj, ktorý je teraz väčšinovým akcionárom.

🧠 Kde ste sa vy osobne naučili umeniu reštrukturalizácie?

Kresťan:

Z adresy Dr. Erhard F. Grossnigg, najznámejší rakúsky odborník na premeny. Jeho filozofia:

"Začnite súvahou - nie P&L."

Zatiaľ čo mnohí manažéri sa zameriavajú na znižovanie nákladov alebo počtu zamestnancov, skutočná reštrukturalizácia sa začína navrhnutím nového hodnotovo orientovaná súvaha - obnovenie dôveryhodnosti, solventnosti a platformy pre rast.

👥 Ako dobre spolupracujú zainteresované strany počas procesov pod dohľadom súdu v Rakúsku?

Kresťan:

Rakúsko sa teší vysokofunkčná kultúra reštrukturalizácie. Prispieva k tomu spolupráca veriteľov, rýchle právne mechanizmy a úzka komunita poradcov.

Stránka Združenie ReTurn zohráva veľkú úlohu - pravidelne sa v nej stretávajú banky, právnici a konzultanti, aby sa dohodli na prípadových štúdiách, právnych novinkách a osvedčených postupoch.

Tento spoločný jazyk zvyšuje efektívnosť a spravodlivosť formálnych procesov.

📊 Čo podľa vás definuje spravodlivý a udržateľný plán reštrukturalizácie?

Kresťan:

Spravodlivé riešenie si vyžaduje, aby sa na ňom podieľali všetky zainteresované strany vrátane vlastníkov, bánk, veriteľov, zamestnancov a zákazníkov.

Udržateľný plán musí umožňovať odchýlky v reálnom svete: nie všetko pôjde podľa očakávaní a nové príležitosti sa musia dať využiť bez toho, aby sa narušila štruktúra.

🏦 Akú úlohu zohráva súkromný kapitál pri reštrukturalizácii v Rakúsku?

Kresťan:

Banky zostávajú dominantnými hráčmi, najmä pri reštrukturalizácii MSP. Proces zvyčajne vedú inštitúcie ako Raiffeisen, Erste, UniCredit a regionálne banky (BKS, BTV).

Súkromný kapitál hrá obmedzenú, ale rastúcu úlohu, často prostredníctvom nemeckých špeciálnych fondov, ako sú Aurelius, Quantum Capital a Orlando.

V Rakúsku chýbajú domáce fondy private equity zamerané výlučne na transformáciu.

💶 Podporuje rakúska vláda podniky v ťažkostiach?

Kresťan:

Áno - ale je to zložité.

Rakúsko Wirtschaftsservice (AWS) poskytuje štátom podporované záruky a pôžičky malým a stredným podnikom v kríze.

Regionálne agentúry ako napr. Kärntner Wirtschaftsförderungsfonds (KWF) ponúka lokálnu podporu.

Tieto programy môžu tvoriť súčasť väčšieho riešenia - vyžadujú si však zapojenie banky, a dôveryhodný plán reštrukturalizáciea formálne prognóza pokračovania činnosti.

✅ Zhrnutie: Kultúra obratu v Rakúsku

Rakúska krajina reštrukturalizácie sa spája:

Štruktúrované právne rámce
Dôveryhodné neformálne usmernenia
Spolupráca zainteresovaných strán
Silná ochrana zamestnancov

Bez ohľadu na to, či ste banka, poradca alebo spoločnosť v kríze, pochopenie tejto dynamiky je rozhodujúce pre vypracovanie účinných plánov obnovy.

Ak riešite zložitý reštrukturalizačný proces alebo plánujete ozdravenie vedené veriteľmi, nasadíme skúsených CRO a vedúcich reštrukturalizácie do 72 hodín.

Zistite viac o našich kríza a reštrukturalizácia dočasné vedenie a ako podporujeme realizáciu, keď je načasovanie rozhodujúce.