Nemáte dost času na přečtení celého článku? Poslechněte si shrnutí ve 2 minutách.

Na adrese CE Interim, úzce spolupracujeme s odborníky na restrukturalizaci po celém světě, abychom podpořili klienty, kteří se potýkají se složitými finančními problémy. Naše práce často zahrnuje právní systémy, krizové strategie a vedení zaměřené na realizaci.

V této přeshraniční výměně zkoumáme restrukturalizace a přeměny ve Spojených státech amerických s postřehy od Joe Poling, prezident a výkonný ředitel společnosti Think Consulting, v rozhovoru s Christian Kniescheck, partner společnosti Management Factory a bývalý "Interim manažer roku" v Rakousku.

Co znamená kapitola 11 v praxi? Jak přispívají dočasní vedoucí pracovníci k ozdravení podniku? A proč je soukromý kapitál často klíčovým hráčem při restrukturalizaci v USA? Pojďme se do toho ponořit.

Čím je právní rámec pro insolvenci a restrukturalizaci ve vaší zemi jedinečný?

Spojené státy fungují na základě model dlužníka v držení. V řízení podle kapitoly 11 zůstává společnost během restrukturalizace pod kontrolou. To dává managementu možnost obnovit provoz a zároveň jednat s věřiteli a pokračovat v podnikání.

Systém je flexibilní a rychlý. Společnosti mohou odmítat nájemní smlouvy, ukončovat smlouvy a prodávat majetek, a to vše v rámci ochrany právního procesu. Při strategickém použití, Kapitola 11 může být účinným nástrojem pro zachování hodnoty podniku.

Jsou v případě krize likvidity vyžadovány povinné zprávy nebo znalecké posudky?

Před formálním podáním žádosti neexistují žádné univerzální právní požadavky. V praxi však zainteresované strany, jako jsou věřitelé nebo správní rady, často požadují posouzení třetí stranou, včetně 13týdenní peněžní toky, obchodní revize a plány obratu.

Po vstupu do kapitoly 11 musí společnosti předložit podrobné finanční rozvrhy, provozní zprávy a výkazy o hospodaření. Dohled soudu dodává procesu strukturu a odpovědnost.

Jakou nejčastější chybu dělají společnosti v počátečních fázích krize likvidity?

Příliš dlouhé čekání. Mnoho vedoucích týmů to stále popírá nebo doufá, že se dynamika trhu zlepší. Emocionální vazba, strach z reputace nebo špatné sladění vedení oddalují kroky. Čas je však rozhodující.

Včasná intervence rozšiřuje vaše možnosti. Zpoždění téměř vždy vede k vyšším nákladům a snížení hodnoty podniku.

V jakém okamžiku by měl být přizván externí odborník na restrukturalizaci a kdo jej pověřuje?

Měl by být přizván externí odborník jakmile se objeví známky provozní nestability nebo tlaku na hotovost.. Ve společnosti Think Consulting jsme často přizváni před podáním žaloby, když ještě existují možnosti mimosoudního řešení.

Mezi typické úkoly patří ředitel restrukturalizace (CRO), dočasný finanční ředitel, poradce představenstva nebo vedoucí programu. Angažují nás správní rady, sponzoři z řad soukromých investorů, věřitelé nebo vlastnické skupiny. Včasné zapojení zvyšuje stabilitu a pomáhá předcházet eskalaci situace.

Existuje v USA ekvivalent ochranného štítu?

Ano. Kapitola 11 stanoví automatické pozastavení, který věřitelům brání v tom, aby v průběhu restrukturalizace podávali žaloby na vymáhání pohledávek. To dává společnostem nezbytný prostor k oddechu.

Na rozdíl od některých zemí, kde je ochrana vzácná nebo výjimečná, je ve Spojených státech standardním a široce používaným prvkem systému.

Dostávají zaměstnanci mzdu a odměny i během insolvence?

Mzdy pobírané po podání žádosti podle kapitoly 11 jsou považovány za administrativní výdaje a musí být zaplaceny jako obvykle. Mzdy získané před podáním návrhu se považují za nezajištěné pohledávky, ale s částečnou přednostní ochranou.

Bonusy podléhají soudnímu přezkumu a musí být součástí schváleného programu. Motivační plán pro klíčové zaměstnance (KEIP) aby byly vymahatelné. Zachování nebo restrukturalizace bonusů je běžná, ale není zaručena.

Jak si dočasní vedoucí pracovníci zajistí, že dostanou svou odměnu?

V kapitole 11 se odměny za odborné úkony a dočasné odměny považují za přednostní nároky a vyžadují souhlas soudu. Tím je zajištěno, že budou vyplaceni dříve než obecní nezajištění věřitelé.

Při mimosoudní restrukturalizaci jsou zásadní jasné smlouvy a strukturované platby. Obvykle zahrnujeme poplatky předem, platby za milníky a přímý reporting představenstvu, abychom ochránili svou roli a zajistili odpovědnost.

Můžete popsat případ restrukturalizace, který formoval váš pohled na tento proces?

Jeden případ se týkal společnosti poskytující služby, kterou vedl její zakladatel. Podnik měl skutečný potenciál, ale vedení bylo citově vázáno na staré struktury a bránilo se změnám. Odkládali rozhodující kroky a nakonec podali žádost příliš pozdě.

Hodnotu jsme ztratili ne proto, že bychom neměli nástroje, ale proto, že se zaseklo myšlení. Poučení: největší překážkou úspěšné restrukturalizace je často myšlení, nikoli mechanika.

Jak se prosadil soukromý kapitál v restrukturalizaci v USA?

Soukromý kapitál je ústředním prvkem k restrukturalizaci ve Spojených státech. Řada firem se specializuje na problémové investice, akvizice nevýkonných podniků a vedení provozní obnovy.

Často jsou jak vlastníkem, tak partnerem pro realizaci. Zatímco banky a stávající akcionáři zůstávají zainteresovanými stranami, Firmy soukromého kapitálu obvykle vedou obnovu, které přinášejí kapitál a odborné znalosti.

Závěrečné myšlenky?

Restrukturalizace v USA probíhá rychle, je vysoce strategická a řídí se příležitostmi. Načasování je však důležité. Čím dříve začnete jednat, tím více možností zůstane na stole. Přizvání prozatímních odborníků před formálními kroky může často znamenat rozdíl mezi ozdravením a krachem.

Potřebujete pomoc s orientací ve finanční tísni ve Spojených státech?

Společnost CE Interim spolupracuje se sponzory soukromého kapitálu, správními radami a nadnárodními společnostmi na americkém trhu, kde nasazuje zkušené CRO, dočasné finanční ředitele a odborníky na restrukturalizaci. Jednáme rychle, slaďujeme zájmy a pomáháme stabilizovat podnikání, když je načasování kritické.

Prozkoumejte naše služby restrukturalizace