Nemáte dosť času na prečítanie celého článku? Vypočujte si zhrnutie za 2 minúty.

Na stránke CE Interim, úzko spolupracujeme s odborníkmi na reštrukturalizáciu po celom svete, aby sme podporili klientov, ktorí sa dostávajú do zložitých finančných problémov. Naša práca často zahŕňa právne systémy, krízové stratégie a vedenie zamerané na realizáciu.

V rámci tejto cezhraničnej výmeny informácií skúmame reštrukturalizácia a premeny v Spojených štátoch s poznatkami od Joe Poling, prezident a CRO spoločnosti Think Consulting, v rozhovore s Christian Kniescheck, partner spoločnosti Management Factory a bývalý "Interim manažér roka" v Rakúsku.

Čo znamená kapitola 11 v praxi? Ako prispievajú dočasní riadiaci pracovníci k ozdraveniu podniku? A prečo je súkromný kapitál často kľúčovým hráčom pri reštrukturalizácii v USA? Poďme sa do toho ponoriť.

V čom je právny rámec pre platobnú neschopnosť a reštrukturalizáciu vo vašej krajine jedinečný?

Spojené štáty fungujú na základe model dlžníka vo vlastníctve. V konaní podľa kapitoly 11 má spoločnosť počas reštrukturalizácie naďalej kontrolu nad svojou činnosťou. To dáva manažmentu možnosť obnoviť prevádzku a zároveň rokovať s veriteľmi a pokračovať v podnikaní.

Systém je flexibilný a navrhnutý pre rýchlosť. Spoločnosti môžu odmietnuť nájomné zmluvy, ukončiť zmluvy a predať majetok, a to všetko v rámci ochrany právneho procesu. Keď sa používa strategicky, Kapitola 11 môže byť účinným nástrojom na zachovanie hodnoty podniku.

Vyžadujú sa v prípade krízy likvidity povinné správy alebo znalecké posudky?

Pred formálnym podaním žiadosti neexistujú žiadne všeobecné právne požiadavky. V praxi však zainteresované strany, ako sú veritelia alebo predstavenstvá, často požadujú posúdenie treťou stranou vrátane 13-týždňové peňažné toky, preskúmanie činnosti a plány na zvrat.

Po vstupe do kapitoly 11 musia spoločnosti poskytnúť podrobné finančné rozvrhy, prevádzkové správy a výkazy o hospodárení. Dohľad súdu dodáva procesu štruktúru a zodpovednosť.

Akú najčastejšiu chybu robia spoločnosti v počiatočných fázach krízy likvidity?

Príliš dlhé čakanie. Mnohé vedúce tímy to naďalej popierajú alebo dúfajú, že sa dynamika trhu zlepší. Emocionálna väzba, strach z reputácie alebo nesprávne nastavenie vedenia odďaľujú konanie. Čas je však rozhodujúci.

Včasná intervencia rozširuje vaše možnosti. Oneskorenie takmer vždy vedie k vyšším nákladom a zníženiu hodnoty podniku.

V akom okamihu by sa mal zapojiť externý odborník na reštrukturalizáciu a kto ho poverí?

Mal by sa prizvať externý odborník hneď ako sa objavia známky prevádzkovej nestability alebo tlaku na hotovosť. V spoločnosti Think Consulting nás často oslovujú pred podaním žaloby, keď ešte existujú mimosúdne možnosti.

Medzi typické mandáty patrí Chief Restructuring Officer (CRO), dočasný finančný riaditeľ, poradca predstavenstva alebo vedúci programu. Angažujú nás predstavenstvá, PE sponzori, veritelia alebo vlastnícke skupiny. Včasné zapojenie zvyšuje stabilitu a pomáha predchádzať eskalácii situácie.

Existuje v USA ekvivalent ochranného štítu?

Áno. Kapitola 11 stanovuje automatické zastavenie, ktorý bráni veriteľom v podávaní návrhov na výkon rozhodnutia počas reštrukturalizácie. To dáva spoločnostiam nevyhnutný priestor na oddych.

Na rozdiel od niektorých krajín, kde je ochrana zriedkavá alebo výnimočná, v Spojených štátoch je štandardným a široko používaným prvkom systému.

Dostávajú zamestnanci počas platobnej neschopnosti naďalej mzdu a odmeny?

Mzdy získané po podaní žiadosti podľa kapitoly 11 sa považujú za administratívne výdavky a musia byť zaplatené ako zvyčajne. Mzda získaná pred podaním návrhu sa považuje za nezabezpečenú pohľadávku, ale s čiastočnou prednosťou ochrany.

Bonusy podliehajú súdnemu preskúmaniu a musia byť súčasťou schváleného Motivačný plán pre kľúčových zamestnancov (KEIP) aby boli vykonateľné. Zachovanie alebo reštrukturalizácia bonusov je bežná, ale nie je zaručená.

Ako si dočasní vedúci pracovníci zabezpečia, aby dostali svoju odmenu?

V kapitole 11 sa poplatky za odborné služby a dočasné náhrady považujú za prednostné pohľadávky a vyžadujú si súhlas súdu. Tým sa zabezpečí, že budú vyplatení skôr ako všeobecní nezabezpečení veritelia.

Pri mimosúdnej reštrukturalizácii sú nevyhnutné jasné zmluvy a štruktúrované platby. Zvyčajne zahŕňame poplatky vopred, platby za míľniky a priame podávanie správ správnej rade, aby sme ochránili svoju úlohu a zaistili zodpovednosť.

Môžete opísať prípad reštrukturalizácie, ktorý formoval váš pohľad na tento proces?

Jeden prípad sa týkal spoločnosti poskytujúcej služby, ktorú viedol jej zakladateľ. Podnik mal skutočný potenciál, ale vedenie bolo citovo viazané na staré štruktúry a bránilo sa zmene. Odkladali rozhodujúce kroky a nakoniec podali žiadosť príliš neskoro.

Hodnotu sme nestratili preto, že by sme nemali nástroje, ale preto, že sme sa zasekli v myslení. Ponaučenie: najväčšou prekážkou úspešnej reštrukturalizácie je často myslenie, nie mechanika.

Ako je súkromný kapitál etablovaný v reštrukturalizácii v USA?

Súkromný kapitál je ústredným prvkom na reštrukturalizáciu v Spojených štátoch. Mnohé firmy sa špecializujú na investovanie do problémových podnikov, získavajú nevýkonné podniky a vedú ich k ozdraveniu prevádzky.

Často sú majiteľmi aj partnermi pri realizácii. Zatiaľ čo banky a existujúci akcionári zostávajú zainteresovanými stranami, PE firmy zvyčajne vedú obnovu, ktoré prinášajú kapitál a odborné znalosti.

Záverečné myšlienky?

Reštrukturalizácia v USA prebieha rýchlo, je vysoko strategická a orientovaná na príležitosti. Načasovanie je však dôležité. Čím skôr začnete konať, tým viac možností zostane na stole. Prizvanie dočasných odborníkov pred formálnym konaním môže často znamenať rozdiel medzi ozdravením a krachom.

Potrebujete pomoc pri riešení finančných problémov v Spojených štátoch?

Spoločnosť CE Interim spolupracuje so sponzormi, správnymi radami a nadnárodnými spoločnosťami na celom americkom trhu, pričom nasadzuje skúsených CRO, dočasných finančných riaditeľov a odborníkov na reštrukturalizáciu. Konáme rýchlo, zosúlaďujeme záujmy a pomáhame stabilizovať podnik, keď je načasovanie rozhodujúce.

Preskúmajte naše služby reštrukturalizácie