Stečaji nemških podjetij naraščajo najhitreje v zadnjem desetletju. Pritisk ni več omejen le na nekaj sektorjev v težavah v proizvodnji, avtomobilskih dobavnih verigah, gradbeništvu, industrijskih storitvah in trgovini na drobno.

Razširja se po širšem gospodarstvu.

Za mnoga podjetja je to neprijetno spoznanje.

Podjetja le redko propadejo zaradi enega nenadnega dogodka. Večina se poslabšuje postopoma, medtem ko vodstvo še naprej verjame, da so razmere notranje obvladljive.

Likvidnost se počasi zmanjšuje. Zaupanje v napovedi slabi. Razprave o poročanju postanejo bolj defenzivne. Odločitve trajajo dlje, ker vodstvo ne zaupa več v celoti preglednosti, ki je pod njimi.

Ko zunanje zainteresirane strani prepoznajo resnost pritiska, so osnovne težave pogosto prisotne že dlje časa.

Zato naraščajočega števila plačilne nesposobnosti nemških podjetij ne smemo obravnavati le kot gospodarsko zgodbo.

Prav tako jih je treba obravnavati kot stresni test finančnega vodstva.

Nemški insolventi niso več osamljeni primeri

Napovedi kažejo, da bi lahko insolventnost nemških podjetij presega 24.000 primerov. v letošnjem letu, kar je največ po letu 2014. Med sektorji, ki se soočajo z največjimi pritiski, so predelovalna industrija, gradbeništvo, avtomobilski dobavitelji in energetsko intenzivna podjetja.

Pomen teh številk ni zgolj statističen.

Nemški industrijski model je temeljil na dolgoročnem načrtovanju poslovanja, stabilnosti izvoza in razmeroma predvidljivih pogojih financiranja. Številna podjetja Mittelstand so bila strukturirana za kontinuiteto in ne za dolgotrajno nestanovitnost.

To okolje se je močno spremenilo.

Podjetja zdaj hkrati obvladujejo višje stroške financiranja, slabšo vidljivost povpraševanja, nestabilnost dobavne verige, geopolitično negotovost in pritiske operativnega preoblikovanja.

V prejšnjih ciklih so podjetja pogosto lahko operativno absorbirala posamezne pretrese.

Danes se pojavlja več tlačnih plasti hkrati. Zato sta finančna preglednost in odzivnost vodstva veliko pomembnejša kot prej.

Večina podjetij ne propade nenadoma

Ena od največjih zmot glede tveganja insolventnosti je prepričanje, da podjetja propadejo nenadoma.

V resnici je poslabšanje običajno vidno v notranjosti veliko prej, preden se težave pokažejo navzven.

Prvi opozorilni znaki so redko dramatični.

Razprave o poročanju postanejo daljše in manj odločne. Predpostavke napovedi je treba pogosteje popravljati. Vodstvene ekipe začnejo dvomiti o zanesljivosti poslovnih napovedi.

Pogovori o likvidnosti postanejo bolj občutljivi, ko posojilodajalci začnejo zahtevati dodatno preglednost.

Večina organizacij se tem razmeram prilagaja postopoma.

Takšno prilagajanje je nevarno, saj se lahko podjetje navzven še vedno zdi razmeroma stabilno, medtem ko se notranji nadzor poslovanja še naprej slabša.

Najmočnejša podjetja spremembo prepoznajo zgodaj in ukrepajo, preden se opcionalnost bistveno zoži.

Najšibkejši še naprej domnevajo, da je pritisk začasen, dokler interesne skupine ne izsilijo zaostritve navzven.

Prvi znaki se navadno pojavijo na področju financ

V večini okolij, kjer poteka prestrukturiranje, se najprej pojavijo pritiski s področja financ.

Napovedi je težje stabilizirati. Gibanje obratnega kapitala postane manj predvidljivo. Cikli zaključevanja ob koncu meseca se podaljšujejo, ker se operativne predpostavke v podjetju ne usklajujejo več dosledno.

Nobeden od teh signalov ne pomeni samodejno insolventnosti.

Skupaj pa pogosto pokažejo, da obstoječa finančna struktura težko absorbira zapletenost, ki se kopiči pod organizacijo.

Ta razlika je pomembna.

Ko vodstvo izgubi zaupanje v finančno preglednost, se upočasni tudi sprejemanje odločitev v celotnem podjetju.

Odločitve o naložbah se zavlačujejo. Komercialne zaveze postanejo previdnejše. Dobavitelji zaostrijo pogoje. Posojilodajalci povečajo nadzor. Interne razprave vodstva se postopoma preusmerijo z načrtovanja rasti na kratkoročno stabilizacijo.

Na tej stopnji ne gre več samo za finančno poročanje.

To postane problem operativnega vodenja.

Zakaj imajo tradicionalne strukture finančnih direktorjev težave pod pritiskom prestrukturiranja

Vsako okolje finančnih direktorjev ne pripravi vodij na pogoje prestrukturiranja.

Številne finančne strukture so namenjene predvsem:

• stabilna rast
• predvidljivi cikli poročanja.
• neprekinjeno delovanje
• inkrementalno skaliranje

Okolja za prestrukturiranje delujejo drugače.

Zahtevajo hitro vidnost likvidnosti, usklajevanje posojilodajalcev, pospešeno sprejemanje odločitev, operativno-finančno usklajenost in disciplino pri upravljanju pod trajnim pritiskom.

To ne pomeni, da obstoječi finančni direktorji niso dovolj usposobljeni.

V mnogih primerih se okolje spreminja hitreje kot vodstvena struktura, ki ga obdaja.

Vodja financ, ki je med stabilno širitvijo deloval izjemno dobro, se lahko nenadoma znajde v položaju, ko mora hkrati obvladovati pritisk refinanciranja, vidnost pogodb, prestrukturiranje poslovanja, stopnjevanje interesnih skupin in nestabilnost poročanja.

To je zelo drugačno delovno okolje.

Podjetja se vse bolj zavedajo, da za finančno vodstvo, sposobno prestrukturiranja, ni pomembno le tehnično finančno znanje.

Gre za ohranjanje preglednosti, hitrosti in nadzora nad delovanjem, medtem ko se pritiski v organizaciji še naprej stopnjujejo.

Nemška podjetja Mittelstand se soočajo z edinstveno dinamiko pritiskov

Nemška podjetja Mittelstand se s pritiski prestrukturiranja soočajo drugače kot velike multinacionalne korporacije.

Številna podjetja imajo koncentrirane lastniške strukture, močan družinski vpliv, visoko specializirane industrijske dejavnosti in zgodovinsko konzervativno kulturo financiranja.

Te značilnosti so desetletja zagotavljale odpornost.

Lahko pa prispevajo tudi k zapozneli eskalaciji v obdobjih pritiska.

V številnih okoljih Mittelstand vodstvene ekipe ostajajo zelo zveste obstoječim operativnim strukturam in vodstvenim odnosom. Upravni odbori pogosto oklevajo z agresivnim posredovanjem, saj je prestrukturiranje kulturno še vedno povezano z neuspehom in ne s stabilizacijo.

Hkrati so industrijska podjetja še vedno močno izpostavljena izvoznim trgom, cenam energije, nestanovitnosti dobaviteljev in pogojem financiranja, ki se spreminjajo veliko hitreje kot prej.

Ta kombinacija ustvarja okolje, v katerem se lahko operativni pritisk znotraj podjetja stopnjuje dlje časa, preden vodstvo v celoti ugotovi, kako močno je že oslabljena prepoznavnost.

Vidnost likvidnosti postaja pomembnejša od pripovedi o rasti

V obdobjih stabilne rasti podjetja dajejo prednost kazalnikom širitve, tržnemu deležu in pobudam za povečanje obsega.

Pod trajnim pritiskom postane vidnost likvidnosti veliko pomembnejša.

Posojilodajalci vse bolj pričakujejo:

• krajši cikli napovedovanja.
• strožja disciplina glede obratnega kapitala.
• jasnejše operativno poročanje.
• zgodnejše obveščanje o poslabšanju.

Ta premik bistveno spreminja vlogo financ.

V številnih okoljih, usmerjenih v prestrukturiranje, postane kratkoročna vidnost likvidnosti strateško pomembnejša od dolgoročnih predpostavk o rasti. To je eden od razlogov, zakaj je napovedovanje 13-tedenskega denarnega toka vse pogostejše v fazah priprave na prestrukturiranje in preventivne stabilizacije.

Cilj ni le boljše poročanje.

Cilj je obnoviti sposobnost vodstva, da samozavestno sprejema odločitve, preden se operativni pritisk še poveča.

Podjetja, ki ohranjajo dobro likvidnostno preglednost, imajo običajno več možnosti za prestrukturiranje.

Tisti, ki zgodaj izgubijo vidljivost, pogosto ugotovijo resnost položaja veliko pozneje, kot bi morali.

Posojilodajalci se odzivajo prej, kot pričakujejo številne vodstvene ekipe

Ena največjih strukturnih sprememb na nemškem trgu je hitrost, s katero se posojilodajalci zdaj odzivajo na poslabšanje vidljivosti.

Banke in finančni partnerji vse pogosteje pričakujejo pogostejše poročanje, zgodnejšo eskalacijo, strožje spremljanje pogodb in večjo preglednost poslovanja v obdobjih pritiskov.

To postavlja dodatne zahteve za vodstvo financ.

Vodstvene ekipe, ki so prej delovale s četrtletnim poročanjem, lahko nenadoma zahtevajo tedensko preglednost likvidnosti in veliko hitrejše cikle napovedovanja.

Psihološki vpliv v organizacijah je lahko velik.

Ko posojilodajalci povečajo nadzor, razprave vodstva pogosto postanejo bolj previdne in reaktivne. Sprejemanje odločitev se upočasni, saj se vodstvo vse bolj osredotoča na ohranjanje zunanjega zaupanja in hkratno notranjo stabilizacijo poslovanja.

Tu je finančno vodenje, usmerjeno v prestrukturiranje, še posebej dragoceno.

Ne zato, ker bi bilo zunanje pritiske mogoče popolnoma odpraviti, temveč zato, ker postaneta operativna prepoznavnost in komunikacijska disciplina ključnega pomena, ko se zaupanje zainteresiranih strani začne zmanjševati.

Najmočnejša podjetja posredujejo prej

Ena od najbolj očitnih razlik med uspešnimi in neuspešnimi prestrukturiranji je redko inteligenca.

To je hitrost odziva.

Najmočnejša podjetja zgodaj prepoznajo poslabšanje vidljivosti in okrepijo finančno vodstvo, še preden zunanje zainteresirane strani izsilijo zaostrovanje. Kadenca poročanja se prej stabilizira. Napovedovanje likvidnosti se izboljša, preden se prilagodljivost refinanciranja bistveno zmanjša.

Posredovanje poteka, ko so strateške možnosti še vedno na voljo.

To je eden od razlogov. izkušeni začasni finančni direktorji se vse pogosteje uvajajo veliko prej, kot so v preteklosti pričakovali mnogi odbori.

Ne le v uradnih kriznih razmerah.

Tudi med:

• pritisk na refinanciranje
• operativno prestrukturiranje
• poročanje o nestabilnosti
• utrujenost zaradi upravljanja
• poslabšanje obratnega kapitala

Cilj ni zgolj začasna zamenjava vodstva.

Gre za ponovno vzpostavitev operativnega finančnega nadzora, medtem ko ima organizacija še vedno prostor za strateško manevriranje.

Vprašanje je, ali vodstvo dovolj zgodaj prepozna pritisk

Število insolventnosti nemških podjetij narašča zaradi strukturnih razlogov in ne zaradi začasnih anomalij.

Pogoji financiranja ostajajo strožji. Industrijski pritisk se še naprej širi po sektorjih. Nadzor zainteresiranih strani se povečuje že prej. Časovni roki za prestrukturiranje se skrajšujejo.

Vendar samo statistični podatki o plačilni nesposobnosti ne določajo rezultatov.

Hitrost odziva vodstva je veliko pomembnejša.

Podjetja, ki se bodo najverjetneje uspešno stabilizirala, običajno niso tista, ki se popolnoma izognejo pritiskom. So tista, ki dovolj zgodaj prepoznajo poslabšanje vidljivosti, da ponovno vzpostavijo nadzor nad poslovanjem, preden se zaupanje znotraj podjetja oslabi.

Zato je pripravljenost finančnih direktorjev vedno bolj v središču pripravljenosti na prestrukturiranje.

Večina podjetij namreč ne izgubi stabilnosti čez noč.

Postopoma izgubljajo vidljivost.

Ko se finančna prepoznavnost poslabša, opcionalnost pogosto izgine veliko hitreje, kot je vodstvo sprva pričakovalo.

Pogosta vprašanja