Szerkezetátalakítás és fordulat Kínában: Kína: szakértői meglátások

A Valtus Alliance-nál az átszervezéseket mindig a helyi realitások alakítják - és ez sehol sem nyilvánul meg jobban, mint Ázsiában, ahol a jogi keretek, az érdekelt felek dinamikája és az informális befolyás keresztezi egymást.

Ebben az interjúban, Thaddaeus Mueller (Valtus Alliance Partner) leül a Paul Mol (ideiglenes pénzügyi igazgató és alapító, Mol & Partners) hogy feltárja, hogyan működik az átszervezés Hongkongban, Kínában és Délkelet-Ázsiában - és mi kell ahhoz, hogy sikeresen végrehajtsák a szerkezetátalakítást ebben a környezetben.

Két rendszer, két valóság

Thaddaeus

Mi teszi a szerkezetátalakítási keretet egyedülállóvá Kínában és Hongkongban?

Paul

Hongkong és az anyaországi Kína alapvetően eltérő rendszerben működik.

Hongkong az Egyesült Királysághoz hasonlóan common law keretrendszert követ. Ez a rendszer viszonylag strukturált és hitelezőközpontú, a szerkezetátalakítás jellemzően csődegyezség vagy tárgyalásos eljárás útján történik. Nincs azonban valódi "adós a birtoklásban" modell vagy automatikus felfüggesztés, így a siker nagymértékben függ a hitelezők együttműködésétől.

Az anyaországi Kína más.

A vállalkozáscsődről szóló törvény alapján működik, amely koncepcionálisan modern, de a különböző régiókban nem következetesen alkalmazzák. Bár vannak kísérleti programok a szerkezetátalakítást megelőzően, ezek még mindig kialakulóban vannak, és nem egységesek.

Ennél is fontosabb, hogy a szerkezetátalakítás Kínában nem pusztán jogi jellegű.

A helyi önkormányzatok gyakran meghatározó szerepet játszanak, különösen, ha a foglalkoztatásról vagy a társadalmi stabilitásról van szó. A jogi eredményeket nemcsak a jogszabályok, hanem a kapcsolatok és a helyi dinamika is befolyásolják.

Korlátozott formális védelem, nagyobb függőség a tárgyalásoktól

Thaddaeus

Vannak-e a StaRUG-hoz vagy a 11. fejezethez hasonló védintézkedéseknek egyenértékűek?

Paul

Nem ugyanúgy.

Hongkongban a legközelebbi eszközt az egyezségrendszerek jelentik. Ezekhez a hitelezők jóváhagyása és bírósági jóváhagyás szükséges, de nem nyújtanak automatikus védelmet. A vállalatoknak külön kell biztosítaniuk a lélegzetvételhez szükséges mozgásteret jogi intézkedésekkel.

A kínai anyaországban nincs az európai rendszerekhez hasonló szilárd fizetésképtelenséget megelőző keretrendszer.

Egyes bíróságok kísérleteztek a szerkezetátalakítást megelőző mechanizmusokkal, de ezek nem következetesek és korlátozott védelmet nyújtanak. A gyakorlatban a legtöbb szerkezetátalakításról informálisan tárgyalnak a bankokkal, a hatóságokkal és a legfontosabb érdekelt felekkel.

Ez rugalmasabbá teszi a folyamatot, ugyanakkor kevésbé átláthatóvá és kiszámíthatatlanná is.

Thaddaeus

Hogyan kezelik a munkavállalókat fizetésképtelenség esetén?

Paul

Hongkongban a munkavállalók viszonylag jól védettek. Kedvezményes hitelezőként kezelik őket, és bizonyos korlátok között hozzáférhetnek egy kormány által támogatott alaphoz, hogy behajtsák a ki nem fizetett béreket.

A kínai anyaországban a munkavállalói követeléseknek szintén törvényes elsőbbsége van. A végrehajtás azonban jelentősen eltér.

A valóságban a bérszámfejtés gyakran szociális kérdéssé válik. A helyi önkormányzatok közbeléphetnek, hogy biztosítsák a bérek kifizetését, különösen a nagyobb vállalatoknál, vagy ahol a zavargások veszélye fennáll.

Ideiglenes vezetői kompenzáció biztosítása

Thaddaeus

Hogyan védik az ideiglenes vezetők a javadalmazásukat?

Paul

A szerkezet és a világosság a lényeg.

Hongkongban a díjakat jellemzően hivatalos megállapodásokkal biztosítják, amelyeket gyakran hitelezők vagy az igazgatótanács jóváhagyása támaszt alá.

Kínában ez sokkal összetettebb. A szerződések általában rövidebbek, mérföldkő-alapúak és gondosan strukturáltak. A jogi támogatás elengedhetetlen.

Ha nincs pénzeszköz lefoglalva, vagy ha a folyamat elhúzódik, a kifizetés nehézségekbe ütközhet. Ezért a megbízásokat már a kezdetektől fogva nagyon gondosan strukturáljuk.

A hálózatok ereje a végrehajtásban

Thaddaeus

Le tudná írni a szerkezetátalakítási hálózatát?

Paul

Idővel kiépítettem egy hálózatot jogi, pénzügyi és kormányzati körökben.

Ide tartoznak az ügyvédek, könyvvizsgálók, szerkezetátalakítási szakemberek, vállalati titkárok és helyi tanácsadók. Ázsiában, és különösen Kínában ez a hálózat kritikus jelentőségű.

Nem csak egy személyt hozol be. Hozzáférést biztosít - a tudáshoz, a befolyáshoz és a végrehajtási képességhez.

Sok esetben az informális befolyás többet számíthat, mint a hivatalos tekintély.

Együttműködés: Kapcsolatvezérelt együttműködés: strukturált vs. kapcsolatvezérelt

Thaddaeus

Mennyire hatékony az érdekelt felek közötti együttműködés?

Paul

Hongkongban ez strukturált és kiszámítható.

A bíróságok megbízhatóak, a folyamatok egyértelműek, és ha az érdekelt felek összhangban vannak, a dolgok hatékonyan haladhatnak.

Kínában ez másképp van.

Az együttműködés kevésbé intézményesült. A bankok, a helyi önkormányzatok és a bíróságok mind szerepet játszanak, de nem mindig formalizált módon. Sok esetben a tárgyalótermen kívüli tárgyalások fontosabbak, mint a tárgyalótermen belüliek.

A kapcsolati bankok szerepe

A bankok mindkét rendszerben központi szerepet játszanak, de viselkedésük eltérő.

Hongkongban a bankok partnerként léphetnek fel - feltéve, hogy megbíznak a vállalatban és hisznek a tervben. Ha a hitelesség elveszik, gyorsan blokkolóvá válhatnak.

Kínában a bankok gyakran óvatosabb, az állam által befolyásolt álláspontot képviselnek. A szabályozó hatóságok vagy a kormány prioritásaihoz igazodhatnak, ami a korai elkötelezettséget elengedhetetlenné teszi.

Ha a kommunikáció gyenge vagy késik, a helyzetek gyorsan eszkalálódnak.

Kormányzati részvétel: Szelektív, de befolyásos

Thaddaeus

Támogatja-e a kormány a válságban lévő vállalatokat?

Paul

Hongkongban a támogatás korlátozott és jellemzően rövid távú.

Kínában a kormányzati szerepvállalás aktívabb, de nem garantált.

A helyi hatóságok a foglalkoztatás vagy a regionális stabilitás védelme érdekében léphetnek közbe. Ez magában foglalhat adókedvezményeket, szabályozási rugalmasságot vagy a bankokkal kötött megállapodások megkönnyítését.

Ez a támogatás azonban szelektív, és a helyzettől függően nagymértékben változik.

Az ideiglenes pénzügyi igazgató szerepe

Thaddaeus

Milyen szerepet játszik egy ideiglenes pénzügyi igazgató az átszervezésben?

Paul

Válsághelyzetekben az összehangolás fontosabb, mint az elemzés.

Az ideiglenes pénzügyi igazgató objektivitást, gyorsaságot és hitelességet biztosít. A szerep a tények - pénzforgalom, kötvények, hitelezői pozíciók - megértésével kezdődik, de gyorsan átmegy a végrehajtásba.

Ugyanilyen fontos a kommunikáció.

Össze kell hangolnia a helyi vezetést, a központot, a bankokat, a könyvvizsgálókat és a beszállítókat. Ázsiában, ahol a jelentéstételi szabványok és elvárások eltérőek, ez az összehangolás kritikus jelentőségűvé válik.

Szüksége van valakire, aki érti a számokat és a kontextust is.