Röviden

Az Egyesült Arab Emírségek tulajdonában lévő vállalkozások jelenléte Németországban nem csupán előrejelzés. Már most is számos ágazatban jelen vannak. Ezek között gyárak, energetikai eszközök, logisztikai hálózatok és értékesítési irodák találhatók. Közülük több teljes mértékben teljesíti a német jogszabályi kötelezettségeket. Ami megkülönbözteti őket, az a jelenlét formája. A vállalati tulajdonlás német igazgatósági struktúrát, üzemi tanácsi jogokat és a német beszámolási jogszabályok betartását vonja maga után. A projekt tulajdonlása egy adott eszközre vonatkozó szerződéses jogokat biztosít. A kereskedelmi jelenlét egyikét sem biztosítja. Melyik forma alkalmazandó, az az első irányítási döntés, mert ez határozza meg, ki miért felel.

Egy alumíniumöntöde Hannoverben és egy szélerőműpark Rügen szigete előtt

Emirates Global Aluminium 2024. május 3-án lezárta a Leichtmetall Aluminium Giesserei Hannover GmbH felvásárlását. A felek 2024. március 21-én írták alá a kötelező érvényű adásvételi szerződést. Az eladó egy olyan alap volt, amelyet a müncheni Quantum Capital Partners kezel. Az EGA közlése szerint a hannoveri telephely ezentúl a következő néven működik: EGA Könnyűfém. Évente legfeljebb 30 000 tonna alumíniumtömböt állít elő. A nyersanyag-felhasználás mintegy 80 százalékát másodlagos alumínium teszi ki. Az EGA nem hozta nyilvánosságra a pénzügyi feltételeket. Az üzem ezen a napon nem változott. A felette álló vezetői hierarchia viszont igen.

Iberdrola A jelentések szerint a 476 MW teljesítményű Baltic Eagle szélerőműpark 2025. július 10-én elérte a teljes üzembiztonságot. A telephely nagyjából 30 km-re fekszik Rügen szigetétől a német Balti-tengeren. A 2023. júliusi megállapodás értelmében a Masdar a projekt 49 százalékát birtokolja, az Iberdrola pedig 51 százalékot. Ez egy részben az Egyesült Arab Emírségek tulajdonában lévő német eszköz, nem pedig egy német üzemeltető vállalat.

Covestro Az AG megerősítette, hogy 2024. október 1-jén befektetési megállapodást kötött az ADNOC-kal. Az ajánlati ár részvényenként 62,00 euró volt. A Nemzeti A jelentések szerint a tranzakció 2025. december 10-én zárult le. Az XRG jelenleg körülbelül 95,1 százalékos részesedéssel rendelkezik. Az ADNOC International Germany Holding AG részesedése körülbelül 83,43 százalék, az XRG P.J.S.C. részesedése pedig körülbelül 11,68 százalék. A Covestro közlése szerint székhelye továbbra is Leverkusenben marad, és 46 gyártási telephelyén mintegy 17 500 alkalmazottat foglalkoztat. Ezen tranzakciók mindegyike a 2026. szeptemberi berlini befektetési bejelentés előtt zárult le. Egyik sem képezi annak részét.

Miért sorolhatók az Egyesült Arab Emírségek tulajdonában lévő németországi vállalkozások három külön kategóriába?

A vállalat tulajdonjogának átruházása a német jogi szerkezetet is magában foglalja, nem csupán a részvényeket

Az a vállalat, amely az Egyesült Arab Emírségekből származó tulajdonosként megvásárol egy német vállalatot, annak irányító testületeit is átveszi. Ide tartozik az Aufsichtsrat, a Geschäftsführung vagy a Vorstand, valamint az ezeket körülvevő munkavállalói részvételi rendszer. A Covestro közlése szerint a befektetési megállapodás 2028. december 31-ig érvényes. Azt is kijelenti, hogy a vállalat továbbra is Aktiengesellschaftként működik, uralmi vagy nyereség- és veszteségátruházási megállapodás nélkül. Az ADNOC elismeri a kollektív szerződéseket és a német üzemi tanácsok jogait. A Covestro 2025-ös beszámolójában a vállalatot az ügylet lezárása óta az Aktiengesetz szerinti függő társaságként tartja nyilván (A Covestro 2025. évi éves jelentése). A RAK Ceramics kisebb léptékben ugyanezt a szintet érte el. 2022-ben a mendeni KLUDI GmbH & Co. KG egyedüli tulajdonosává vált (TGA szaktervező). A két férfi 2006 óta közösen vezette a Kludi RAK nevű közös vállalkozást.

A projekt felelősségi körét a szerződés, nem pedig a hierarchia határozza meg

A Masdar részesedése a Baltic Eagle-ben egy eszközben fennálló tőkerészesedés. Ezt a részvényesi megállapodások, valamint az Iberdrola-val kötött működési megállapodások szabályozzák. Ennek következtében egyetlen német erőművezető sem tartozik beszámolási kötelezettséggel Abu Dhabi felé. A Mubadala Investment Company hasonló alapon kisebbségi részesedéseket tart német vállalatokban, működési ellenőrzés nélkül. Az irányítási kérdés itt szűkebb körű, és egyben kevésbé elnéző is. Az a jog, amelyet a felek kihagytak a megállapodásból, utólag nem létezik.

A kereskedelmi és szolgáltatási jelenlét német működő társaság nélkül is biztosítja a piacra jutást

Emirates 1987 júliusában indult első frankfurti járatát követően Dubajból szolgálja ki Németországot. Jelenleg Frankfurtba, Münchenbe, Düsseldorfba és Hamburgba repül. A jelenlegi légi közlekedési megállapodások értelmében csak négy német célállomásra repülhet. Az Etihad Airways Abu Dhabiból repül Frankfurtba és Münchenbe, és irodát tart fenn Frankfurtban. A DP World a két kategória között helyezkedik el. Németországi belföldi logisztikai hálózatot üzemeltet, emellett más európai országokban is rendelkezik eszközökkel. Emellett 322 millió fontért megvásárolta a P&O Ferries és a P&O Ferrymasters holdingtársaságát. DP World 2019. február 20-án jelentette be ezt az ügyletet.

A tulajdonos és a német leányvállalat közötti irányítási rendszer az ügylet lezárásakor alakul ki, nem pedig utána

A Németországban működő, az Egyesült Arab Emírségek tulajdonában lévő vállalkozások többsége ma már nagyvonalakban átveszi ezt az irányítási rendszert, mielőtt átveszi az irányítást. Az ADNOC és a Covestro értesítette a Európai Bizottság a külföldi támogatásokról szóló rendelet alapján 2025. május 15-én. A Bizottság 2025. július 28-án megindította a II. fázisú vizsgálatot. 2025. november 14-én feltételes jóváhagyást adott.

Cleary Gottlieb megállapítja, hogy ez csupán a második olyan FSR-jóváhagyás volt, amely a II. fázisú felülvizsgálatot követően feltételekhez kötött formában történt. Az első eset az e& és a PPF Telecom társaságokat érintette. Az aggályok között szerepelt az Egyesült Arab Emírségek által nyújtott korlátlan állami garancia. A korrekciós intézkedések értelmében az ADNOC-nak módosítania kellett alapokmányát, hogy az Egyesült Arab Emírségek általános fizetésképtelenségi joga legyen alkalmazandó. Az ADNOC emellett beleegyezett abba, hogy átlátható feltételek mellett megossza a Covestro bizonyos fenntarthatósági szabadalmait. Gulf News A jelentés szerint a német Szövetségi Gazdasági és Energiaügyi Minisztérium külön jóváhagyta az ügyletet. Ez a jóváhagyás az Außenwirtschaftsverordnung szerinti vizsgálati rendszer keretében történt. Az ebben a szakaszban vállalt kötelezettségek meghatározzák, hogy a tulajdonos később mit dönthet el, és mit nem.

A szabályozási szint alatt a tulajdonos és a német leányvállalat közötti irányítás a határidőktől és a küszöbértékektől függ. A német leányvállalat a HGB szerint zárja le a pénzügyi évet, míg a tulajdonos az IFRS szerint készíti el a konszolidált beszámolót. Egy második jelentési folyamathoz ezért mindkét oldalon szükség van személyzetre, ütemtervre és kijelölt felelősre. A beruházási döntéshozatali jogkör korábban az ügyvezető igazgatót illette meg. Ma már előfordulhat, hogy egy több időzónával arrébb lévő befektetési bizottsághoz kerül. Ezen jóváhagyási ciklus hossza dönti el, hogy egy kemence bélelése a tervezett negyedévben megtörténik-e. A létszám, a műszakbeosztás vagy a telephely tevékenységi körének megváltoztatása esetén a német együttdöntési rendszer értelmében konzultálni kell a Betriebsrat-tal. Ezt a folyamatot a tulajdonos utasításai sem tudják lerövidíteni.

Mit tanulhat a következő hullám az Egyesült Arab Emírségek tulajdonában lévő németországi vállalkozásoktól

Az Egyesült Arab Emírségek tulajdonában lévő, Németországban működő vállalkozások jelenlegi állománya tanulságos, mivel formájukban eltérőek. Három szempont azonban mindegyikre érvényes.

1. A tranzakció lezárása előtt határozza meg a jelenlét formáját. Ez a döntés határozza meg a későbbiekben fennálló kötelezettségeket.
2. Az első törvényes zárás előtt hozzon létre egy jelentési felületet. Rendeljen nevet a HGB-záráshoz és a tulajdonos konszolidációs ciklusához.
3. Állítsák be a felhatalmazási küszöbértékeket olyan szintre, amelyen belül a művelet zökkenőmentesen zajlhat.

A vezetőség előtt álló döntés szűkebb körű, mint amire a bejelentési ciklus utalna. Nem arról van szó, hogy befektessenek-e Németországba. Hanem arról, hogy a csoport milyen irányítási modellt alkalmaz a tulajdonos és a német leányvállalat között, és kivel. Az integráció, az üzleti modell változása és a vezetői átmenet mindegyike átmeneti űrt teremt. A német leányvállalatnak tehát hamarabb szüksége van egy felelősségteljes vezetőre, mint amennyit egy állandó kinevezés lehetővé tenne. Ilyenkor a testületek általában ideiglenes vezetést vesznek fontolóra. A Valtus Alliance részét képező CE Interim éppen a nemzetközi tulajdonosi kör és a helyi működési valóság közötti kapcsolódási ponton dolgozik. Tevékenységi területe kiterjed a DACH-régióra, Közép- és Kelet-Európára, valamint a GCC-országokra. Egy külön jegyzet foglalkozik az új befektetők előtt álló megvalósítási kérdéssel (Az Egyesült Arab Emírségek németországi befektetései). A CE Interim anyaga a következő témában: az egyesülés utáni integráció ismerteti a tulajdonosváltás lépéseit.