Nemški sistem prestrukturiranja združuje pravno strukturo in operativno prožnost. V zadnjih nekaj letih se je z uvedbo zakona StaRUG znatno povečala možnost podjetij, da ukrepajo, preden postane formalna insolventnost neizogibna.

V tem intervjuju, Heinrich Schaible (izvršni direktor, Valtus Nemčija) sodeluje . Andreas Greis (Valtus Nemčija) raziskati, kako poteka prestrukturiranje v Nemčiji - od formalnih okvirov insolventnosti do tržno usmerjenih standardov, kot sta IDW S6 in IDW S11.

Strukturiran, a prilagodljiv okvir

Heinrich

V čem je okvir za prestrukturiranje v Nemčiji edinstven?

Andreas

Nemčija združuje zelo strukturiran pravni sistem s pragmatičnim pristopom k izvrševanju.

Zakonik o insolventnosti (InsO) določa jasne postopke, medtem ko StaRUG uvaja okvir preventivnega prestrukturiranja, ki podjetjem omogoča ukrepanje, preden postane insolventnost neizogibna. Skupaj ustvarjata sistem, ki usklajuje zaščito upnikov in neprekinjeno poslovanje.

V praksi to pomeni, da lahko podjetja glede na razmere izbirajo med uradnimi postopki in sporazumnimi izvensodnimi rešitvami.

Razumevanje glavnih poti v primeru insolventnosti

Nemčija ponuja več strukturiranih poti za podjetja v težavah.

Redni postopki v primeru insolventnosti ostajajo standardna pot, ki lahko privede do likvidacije ali prestrukturiranja z insolvenčnim načrtom. V tem okviru postopki z insolvenčnim načrtom podjetjem omogočajo reorganizacijo pod nadzorom sodišča, kar je načeloma podobno poglavju 11 v Združenih državah Amerike.

Bolj specializirana možnost je postopek z zaščitnim ščitom. Ta podjetjem omogoča, da pripravijo načrt prestrukturiranja, medtem ko vodstvo še naprej izvaja nadzor, če je insolventnost neizbežna, vendar še ni uresničena.

Poleg teh formalnih poti StaRUG omogoča tudi preventivno prestrukturiranje. Podjetjem, ki se soočajo z grozečo nelikvidnostjo, omogoča zgodnje prestrukturiranje z omejeno udeležbo sodišča in nadaljnjim nadzorom vodstva.

IDW S6 in IDW S11: Tržni standardi, ki oblikujejo odločitve

Heinrich

Kakšno vlogo imata IDW S6 in IDW S11 pri prestrukturiranju?

Andreas

Ti standardi so v praksi bistveni, čeprav niso pravno obvezni.

IDW S6 se osredotoča na vprašanje, ali je mogoče podjetje uspešno prestrukturirati. Proučuje vzroke krize, opredeljuje operativne in finančne ukrepe ter ocenjuje, ali lahko podjetje doseže trajnostno dobičkonosnost.

Po drugi strani pa IDW S11 določa, ali obstajajo pogoji insolventnosti. Ocenjuje likvidnost, grozečo nelikvidnost in prezadolženost ter pomaga poslovodstvu pri odločitvi, ali je potrebna uradna prijava.

Ti standardi skupaj zagotavljajo strukturirano podlago za sprejemanje odločitev in jih pogosto uporabljajo banke, vlagatelji in svetovalci.

Najpogostejša napaka: Zamuda in pomanjkanje preglednosti

Heinrich

Kaj podjetja na začetku krize naredijo narobe?

Andreas

Najpogostejša napaka je zanikanje.

Vodstvo pogosto zamuja s prepoznavanjem resnosti položaja in izgublja dragoceni čas. Ta zamuda bistveno zmanjša razpoložljive možnosti.

Hkrati pa je pogosto premalo preglednosti. Ključne zainteresirane strani, zlasti banke, niso dovolj zgodaj vključene. Skupaj z oklevanjem pri sprejemanju odločitev to ustvarja razmere, v katerih se težave stopnjujejo hitreje, kot se jih rešuje.

Ko zunanje strokovno znanje postane ključnega pomena

Heinrich

Kdaj je treba vključiti zunanjega strokovnjaka za prestrukturiranje?

Andreas

Takoj ko se pojavijo zgodnji opozorilni znaki.

Zmanjševanje marž, zaostrovanje likvidnosti ali zmanjšano zaupanje zainteresiranih strani so kazalniki, ki kažejo, da je treba ukrepati. Vloga strokovnjaka je odvisna od situacije in lahko obsega od svetovalne podpore do odgovornosti finančnega direktorja ali izvršnega direktorja.

Najpomembneje je, da pooblastilo pride s prave ravni - običajno od upravnega odbora ali delničarjev -, da se zagotovita avtoriteta in odgovornost.

Postopki v zvezi z zaščitnim ščitom v praksi

Heinrich

Kako učinkoviti so postopki z zaščitnim ščitom?

Andreas

So dragoceno orodje, vendar je čas ključnega pomena.

Postopki zaščitnega ščita podjetjem omogočajo prestrukturiranje pod sodnim nadzorom, pri čemer vodstvo ostane na svojem mestu. Zagotavljajo preglednost in stabilnost, vendar jih je treba začeti dovolj zgodaj, da so učinkoviti.

Vendar pa ne omogočajo enake prožnosti kot popolni postopki zaradi insolventnosti, zato jih je treba glede na razmere izbrati previdno.

Zaščita zaposlenih v primeru insolventnosti

Heinrich

Kaj se zgodi z zaposlenimi med insolventnostjo?

Andreas

Nemčija zagotavlja močno zaščito plač zaposlenih.

Država krije neto plače do treh mesecev pred plačilno nesposobnostjo z nadomestili v primeru plačilne nesposobnosti. Po tem obdobju je treba plače financirati iz tekočega poslovanja ali dogovorov o prestrukturiranju.

Bonusi na splošno niso zaščiteni in se obravnavajo kot standardne terjatve v primeru insolventnosti.

Ta sistem zaposlenim zagotavlja kratkoročno stabilnost, hkrati pa omogoča izvajanje ukrepov prestrukturiranja.

Odločilna izkušnja: Učenje iz neuspeha

Heinrich

Katera izkušnja je najbolj oblikovala vaš pogled na svet?

Andreas

Insolventnost mojega lastnega zagonskega podjetja.

Pokazalo mi je, kako nekateri vlagatelji strateško pristopajo k težavam in insolventnost uporabljajo kot orodje za pridobitev sredstev po nižji vrednosti. Vsi deležniki niso osredotočeni na dolgoročno sanacijo. Nekateri se osredotočajo na priložnosti.

Ta izkušnja je spremenila moj način ocenjevanja motivacije v situacijah prestrukturiranja.

Nasveti za tuje družbe

Heinrich

Kaj naj tuja podjetja z nemškimi hčerinskimi družbami storijo v krizi?

Andreas

Ukrepajte hitro in pregledno.

Pomembno je, da se zgodaj vključi lokalno strokovno znanje in izkušnje, saj ima Nemčija posebne pravne, regulativne in delovne okvire, ki vplivajo na možnosti prestrukturiranja.

Hkrati mora biti usklajevanje med centralo in lokalnim vodstvom močno. Za razumevanje, ali je težava začasna ali strukturna, je potreben lokalni vpogled.

Naraščajoča vloga zasebnega kapitala

Heinrich

Kako aktiven je zasebni kapital pri prestrukturiranju?

Andreas

Zasebni kapital ima vse pomembnejšo vlogo, zlasti v primerih združitev in prevzemov v težavah.

Medtem ko banke in tradicionalni delničarji ostajajo ključni deležniki, zasebni kapital pogosto prinaša kapital in operativno znanje, ki sta potrebna za preoblikovanje podjetij.

Vodenje pri prestrukturiranju

Heinrich

Kaj opredeljuje močnega vodjo prestrukturiranja?

Andreas

Odpornost, empatija in odločnost.

Vodja prestrukturiranja mora biti sposoben sprejemati težke odločitve pod pritiskom in hkrati ohranjati zaupanje vseh zainteresiranih strani. Tehnično znanje je bistvenega pomena, vendar sta vodenje in komunikacija prav tako pomembna.

V mnogih primerih je glavni vzrok za krizo pomanjkanje vodenja v daljšem časovnem obdobju. Močno in vidno vodstvo je zato ključnega pomena za ponovno vzpostavitev zaupanja.

Obvladovanje človeške plati krize

Heinrich

Kako ravnate s čustveno razsežnostjo?

Andreas

Z združevanjem jasnosti in empatije.

Transparentna komunikacija je bistvenega pomena, tudi če je sporočilo težavno. Ljudje pogosteje sprejmejo spremembe, če razumejo razmere in se počutijo pravično obravnavane.

Po mojih izkušnjah je jasnost oblika spoštovanja.

Uravnoteženje kratkoročnega preživetja in dolgoročne strategije

Heinrich

Kako uravnotežiti trenutni pritisk z dolgoročnim uspehom?

Andreas

Na prvem mestu sta vedno likvidnost in stabilnost poslovanja.

Vendar se prestrukturiranje ne sme ustaviti pri tem. Vzpostaviti je treba tudi verodostojno dolgoročno strategijo, ki zainteresirane strani prepriča o prihodnji sposobnosti preživetja podjetja.

Pravi izziv je obvladovanje obeh hkrati.

Vloga družbe Valtus Nemčija

Heinrich

Kaj ponuja Valtus v primerih prestrukturiranja?

Andreas

Valtus zagotavlja izkušene začasne vodje, vključno s finančnimi direktorji in finančnimi direktorji za prestrukturiranje, ki lahko takoj prevzamejo operativno odgovornost.

Poleg tega lahko v sodelovanju s podjetjem Management Factory zagotovimo strokovne ocene, ki so usklajene s standardi IDW S6 in IDW S11.

Prihodnost: Naslednjih pet let

Heinrich

Kateri trendi bodo zaznamovali prestrukturiranje v prihodnosti?

Andreas

Umetna inteligenca bo imela vse pomembnejšo vlogo, zlasti pri pospeševanju analiz in odločanja.

Hkrati se bodo okviri, kot sta IDW S6 in S11, še naprej razvijali, da bodo odražali bolj dinamična okolja.

Zaradi vse večje nestanovitnosti se bo povpraševanje po izkušenih vodjih prestrukturiranja še naprej povečevalo.

Končna perspektiva

Nemčija ponuja eno najbolj strukturiranih okolij za prestrukturiranje v Evropi.

Vendar samo struktura ne določa rezultatov.

Uspeh je odvisen od tega, kako zgodaj bodo podjetja ukrepala, kako transparentno bodo vključevala zainteresirane strani in kako učinkovito bo vodstvo delovalo pod pritiskom.