Na kratko

Podjetja v Nemčiji, ki so v lasti Združenih arabskih emiratov, niso zgolj napoved. Že obstajajo v več sektorjih. Med njimi so tovarne, energetska infrastruktura, logistična omrežja in prodajne pisarne. Nekatere med njimi v celoti izpolnjujejo nemške zakonske obveznosti. Razlikujejo se le po obliki prisotnosti. Lastništvo podjetja prinaša nemško strukturo upravnega odbora, pravice delavskega sveta in nemško zakonodajo o poročanju. Lastništvo projekta prinaša pogodbene pravice nad posameznim sredstvom. Komercialna prisotnost ne prinaša niti enega niti drugega. Katera oblika se uporabi, je prva odločitev na ravni upravljanja, saj določa, kdo je odgovoren za kaj.

Aluminijska livarna v Hannovru in vetrni park ob obali Rügena

Emirates Global Aluminium 3. maja 2024 je zaključila prevzem družbe Leichtmetall Aluminium Giesserei Hannover GmbH. Stranki sta 21. marca 2024 podpisali zavezujočo kupoprodajno pogodbo. Prodajalec je bil sklad, ki ga upravlja družba Quantum Capital Partners iz Münchna. Družba EGA navaja, da obrat v Hannovru zdaj posluje pod imenom EGA Leichtmetall. Letno proizvede do 30.000 ton aluminijevih palic. Sekundarni aluminij predstavlja približno 80 odstotkov surovin. Družba EGA ni razkrila finančnih pogojev. Obrat se na ta dan ni spremenil. Spremenila se je le hierarhična podrejenost.

Iberdrola poroča, da je vetrni park Baltic Eagle z zmogljivostjo 476 MW 10. julija 2025 dosegel polno zmogljivost. Objekt leži približno 30 km od otoka Rügen v nemškem delu Baltskega morja. Masdar ima v skladu s sporazumom iz julija 2023 v lasti 49 odstotkov projekta, Iberdrola pa 51 odstotkov. Gre za nemško naložbo v delni lasti Združenih arabskih emiratov, ne pa za nemško operativno družbo.

Covestro AG potrjuje sklenitev investicijske pogodbe z družbo ADNOC z dne 1. oktobra 2024. Ponudbena cena je znašala 62,00 EUR na delnico. Nacionalni poroča, da je bila transakcija zaključena 10. decembra 2025. Družba XRG zdaj ima v lasti približno 95,1 odstotka. Družba ADNOC International Germany Holding AG ima v lasti približno 83,43 odstotka, družba XRG P.J.S.C. pa približno 11,68 odstotka. Covestro navaja, da njegov sedež ostaja v Leverkusnu, kjer zaposluje okoli 17.500 zaposlenih v 46 proizvodnih obratih. Vse te transakcije so bile zaključene pred objavo naložbe v Berlinu septembra 2026. Nobena od njih ni del te naložbe.

Zakaj se podjetja v Nemčiji, ki so v lasti Združenih arabskih emiratov, razvrščajo v tri ločene kategorije

Pri prenosu lastništva podjetja se prenese nemška zakonska struktura, ne le delnice

Lastnik iz ZAE, ki kupi nemško podjetje, prevzame tudi njegove upravne organe. Ti vključujejo Aufsichtsrat, Geschäftsführung ali Vorstand ter sistem soodločanja, ki jih obdaja. Covestro navaja, da velja investicijska pogodba do 31. decembra 2028. Prav tako navaja, da družba nadaljuje delovanje kot delniška družba (Aktiengesellschaft), brez sporazuma o prevladi ali sporazuma o prenosu dobička in izgube. Družba ADNOC priznava kolektivne pogodbe in pravice nemških delavskih svetov. V poročilu družbe Covestro za leto 2025 je družba od zaključka transakcije navedena kot odvisna družba v skladu z Zakonom o delniških družbah (Aktiengesetz) (Letno poročilo podjetja Covestro za leto 2025). Podjetje RAK Ceramics je v manjšem obsegu doseglo enako raven. Leta 2022 je postalo edini delničar podjetja KLUDI GmbH & Co. KG iz Mendena (TGA projektant). Oba sta skupno vodila skupno podjetje Kludi RAK od leta 2006.

Lastništvo projekta določa pogodba, ne hierarhija

Položaj podjetja Masdar v podjetju Baltic Eagle predstavlja kapitalski delež v premoženjskem objektu. Urejajo ga delničarske pogodbe in operativni dogovori z družbo Iberdrola. Zato noben nemški direktor obrata ni podrejen Abu Dhabiju. Družba Mubadala Investment Company ima na podobni osnovi manjšinske deleže v nemških družbah, vendar brez operativnega nadzora. Vprašanje upravljanja je v tem primeru ožje in tudi manj popustljivo. Pravica, ki so jo stranke izpustile iz sporazuma, naknadno ne obstaja.

Prisotnost na področju trgovine in storitev omogoča dostop do trga brez nemške družbe za poslovanje

Emirati iz Dubaja opravlja lete v Nemčijo že od prvega poleta v Frankfurt julija 1987. Danes leti v Frankfurt, München, Düsseldorf in Hamburg. Trenutni dogovori o letalskih storitvah jo omejujejo na štiri nemške destinacije. Etihad Airways leti v Frankfurt in München iz Abu Dhabija ter ima pisarno v Frankfurtu. DP World se nahaja med tema kategorijama. Upravlja nemško notranjo logistično mrežo, poleg sredstev drugod po Evropi. Prav tako je za 322 milijonov GBP kupila holding družb P&O Ferries in P&O Ferrymasters. DP World to transakcijo je objavila 20. februarja 2019.

Upravljanje med lastnikom in nemškim podjetjem se oblikuje ob sklenitvi posla, ne pa šele kasneje

Večina podjetij v Nemčiji, ki so v lasti Združenih arabskih emiratov, zdaj v grobem prevzame ta sistem upravljanja, še preden prevzamejo nadzor. Družbi ADNOC in Covestro sta obvestili Evropska komisija v skladu z Uredbo o tujih subvencijah z dne 15. maja 2025. Komisija je 28. julija 2025 začela preiskavo v drugi fazi. 14. novembra 2025 je izdala pogojno odobritev.

Cleary Gottlieb ugotavlja, da je šlo šele za drugo pogojno odobritev poročila o finančni stabilnosti (FSR) po pregledu v drugi fazi. Prva je zadevala podjetji e& in PPF Telecom. Med pomisleki je bila tudi neomejena državna garancija Združenih arabskih emiratov. Ukrepi so od podjetja ADNOC zahtevali, da spremeni svoj statut, tako da se uporablja običajno insolvenčno pravo Združenih arabskih emiratov. Podjetje ADNOC se je prav tako strinjalo, da bo pod preglednimi pogoji delilo določene patente podjetja Covestro na področju trajnostnega razvoja. Gulf News poroča, da je nemško Zvezno ministrstvo za gospodarstvo in energetiko to transakcijo odobrilo ločeno. Ta odobritev sodi v okvir sistema pregledovanja, določenega v Uredbi o zunanjetrgovinskih zadevah (Außenwirtschaftsverordnung). Zaveze, sprejete v tej fazi, določajo, o čem lahko lastnik kasneje odloča in o čem ne.

Pod regulativno ravnjo upravljanje med lastnikom in nemškim podjetjem temelji na časovnih načrtih in mejnih vrednostih. Nemški subjekt pripravi računovodske izkaze v skladu s HGB, medtem ko lastnik konsolidira v skladu z MSRP. Drugi postopek poročanja zato zahteva osebje, časovni načrt in imenovanega odgovornega na vsaki strani. Pooblastilo za odobritev naložb je nekoč imel izvršni direktor. Zdaj pa se lahko posreduje investicijskemu odboru, ki se nahaja več časovnih pasov stran. Dolžina tega odobritvenega cikla odloča, ali bo obnova obloge peči potekala v načrtovanem četrtletju. Spremembe števila zaposlenih, urnikov izmen ali obsega lokacije zahtevajo posvetovanje z delavskim svetom (Betriebsrat) v skladu z nemškim sistemom soodločanja. Nobeno navodilo lastnika ne more skrajšati tega postopka.

Kaj lahko naslednja generacija nauči od podjetij v lasti ZAE v Nemčiji

Obstoječa populacija podjetij v lasti Združenih arabskih emiratov v Nemčiji je poučna, saj se razlikuje po obliki. Tri značilnosti so skupne vsem tem podjetjem.

1. Obliko udeležbe določite še pred sklenitvijo posla. Ta izbira določa obveznosti, ki iz tega izhajajo.
2. Vzpostavite vmesnik za poročanje pred prvim zakonsko predpisanim zaključkom poslovnega leta. Za zaključek poslovnega leta po HGB in konsolidacijski cikel lastnika določite po enega odgovornega.
3. Pragove za prenos pooblastil je treba določiti na ravni, v okviru katere lahko delovanje poteka nemoteno.

Odločitev, s katero se sooča upravni odbor, je ožja, kot bi lahko sklepali iz medijskega poročanja. Ne gre za to, ali naj se vlaga v Nemčijo. Gre za to, kakšen model upravljanja med lastnikom in nemškim poslovnim subjektom bo skupina uvedla ter s kom. Integracija, sprememba poslovnega modela in prehod vodstva vsak zase ustvarjajo vmesno obdobje. Nemški poslovni subjekt zato potrebuje odgovornega izvršnega direktorja na položaju prej, kot to omogoča stalno imenovanje. Prav tu upravni odbori običajno razmišljajo o začasnem vodstvu. Podjetje CE Interim, del skupine Valtus Alliance, deluje na stiku med mednarodnim lastništvom in lokalnimi poslovnimi razmerami. Njegovo delovanje zajema območje DACH, Srednjo in Vzhodno Evropo ter države GCC. V ločenem dokumentu je obravnavano vprašanje izvedbe, s katerim se soočajo novi vlagatelji (Naložbe Združenih arabskih emiratov v Nemčiji). Gradivo podjetja CE Interim o integracija po združitvi obravnava potek spremembe lastništva.