Zásilka oceli, která splňuje podmínky, projde v roce 2026 celním odbavením v EU, dorazí do továrny, projde výrobním procesem a může být prodána ještě předtím, než dovozce zakoupí uhlíkové certifikáty, které jsou s ní spojeny. Právě tento časový nesoulad představuje hlavní problém s peněžními toky, který výrobcům v souvislosti s dodržováním předpisů CBAM nyní brání. Tato povinnost vzniká od 1. ledna 2026, zatímco nákup certifikátů pro tyto dovozy začíná až později. Riziko nákladů se tak může promítnout do stavu zásob, cen a marží ještě předtím, než jej ministerstvo financí vypořádá.

Pro finančního ředitele není podstatnou změnou jen další pole pro vykazování emisí uhlíku. Mechanismus CBAM zavedl finanční závazek, u něhož se operativní spouštěcí moment a peněžní vypořádání odehrávají v různých časových okamžicích. Podnik musí vědět, které dovozy vedly k vzniku této expozice a na jakém emisním základu je tato expozice založena. Finanční oddělení také potřebuje vědět, kde se tato nákladová položka promítá do ekonomiky produktu, ještě než dojde k první platbě.

1. ledna 2026 se každý dovoz splňující podmínky stal finančním údajem pro výrobce, kteří musí dodržovat požadavky CBAM

Konečný režim CBAM pro rok 2026 změnil pořadí operací

Konečná podoba systému CBAM pro rok 2026 vstoupila v platnost 1. ledna 2026, a to v souladu s Evropská komise, Generální ředitelství pro daně a celní unii, DG TAXUD. Od tohoto data vznikly v souvislosti s dotčeným dovozem povinnosti, včetně získání povolení, podávání zpráv o emisích a v konečném důsledku také nákupu a odevzdání certifikátů CBAM. Právním základem je nařízení (EU) 2023/956, kterým se zavádí mechanismus uhlíkové hraniční úpravy, přičemž nařízení (EU) 2025/2083, které tento mechanismus zjednodušuje a posiluje, tvoří součást stávajícího rámce.

Tento mechanismus se v současné době vztahuje na šest odvětví: cement, železo a ocel, hliník, hnojiva, elektřinu a vodík, s výhradou Kódy CN v příloze I nařízení (EU) č. 2023/956. Dovozní záznam tedy již není pouze celním záznamem. Jedná se také o úvodní záznam pro budoucí finanční závazek související s emisemi uhlíku.

Za každým importním tokem se nyní nacházejí tři kontrolní otázky

1. Spadalo zboží do působnosti CBAM a bylo dovezeno prostřednictvím správného právního subjektu?

2. Může oprávněný deklarant v rámci CBAM provést sesouhlasení záznamů TARIC a vnitrostátních celních záznamů s registrem CBAM?

3. Může finanční oddělení vysledovat tento dovoz v rámci emisního základu, nákladů na výrobek, rezerv a případného nákupu certifikátů?

Hranice hmotnosti 50 tun nezakládá stejnou výjimku pro elektřinu ani vodík. Generální ředitelství TAXUD Před spuštěním bylo uvedeno, že dovozci s objemem dovozu přesahujícím 50 tun ve čtyřech odvětvích založených na hmotnosti, jakož i dovozci elektřiny nebo vodíku, museli podat žádost o povolení nebo toto povolení získat. Výrobci, kteří se řídí systémem CBAM, proto potřebují, aby byla logika prahových hodnot vázána na správnou komoditu a právnickou osobu, a nebyla zakotvena v obecné dovozní politice.

Faktura dorazí později než vznikne ekonomický závazek

Generální ředitelství DG TAXUD uvádí, že dovozci v průběhu roku 2026 nenakupují certifikáty pro své dovozy v roce 2026. Prodej prostřednictvím společné centrální platformy začíná v únor 2027, včetně certifikátů požadovaných pro dovoz v roce 2026. Zboží tedy lze dovézt, zpracovat, vyfakturovat zákazníkovi a proměnit v tržby ještě předtím, než dojde k výdaji peněžních prostředků na související certifikáty CBAM.

Tento postup mění povahu účetního a kontrolního problému. Skutečnost, že v roce 2026 neexistuje certifikovaná faktura, neopravňuje k tomu, aby se náklady ignorovaly až do roku 2027. Finanční oddělení musí vybudovat logiku časového rozlišení a prognózování na základě celních údajů a údajů o emisích, nikoli na základě pozdějšího termínu platby. V opačném případě mohou marže produktů vypadat neporušené, zatímco podnik nese nepřidělený budoucí závazek. Tato mezera odděluje náklady od produktu nebo zákazníka, který je způsobil.

Jedná se již o průmyslové měřítko, nikoli o experimentální

Evropská komise uvádí, že v období od 1. do 6. ledna 2026 bylo do systému zaevidováno 1 655 613 tun zboží podléhajícího CBAM, přičemž železo a ocel představovaly 98% z tohoto objemu. Ve stejném Tisková zpráva Generálního ředitelství TAXUD, Komise uvedla, že do 7. ledna podalo žádost o povolení více než 12 000 hospodářských subjektů a status oprávněného deklaranta získalo více než 4 100 z nich. Konečný režim CBAM pro rok 2026 se tak již v významném měřítku vztahuje na běžné průmyslové obchodní toky.

CE Interim zveřejnilo dřívější Článek o CBAM pro výrobce v září 2025, tedy před zavedením konečného režimu a prováděcích aktů, které nyní upravují provozní mechanismy. Tento dokument zůstává užitečný pro původní strategická rozhodnutí týkající se dekarbonizace, přetvoření dodavatelských řetězců či přemístění výroby, avšak jeho pojetí dodržování předpisů platné před rokem 2026 je nyní nahrazeno konečnými pravidly popsanými v tomto dokumentu.

Čtvrtletní ceny uhlíku postačují k zahájení tvorby rezerv

Náklady spojené s mechanismem uhlíkové hraniční úpravy jsou nyní měřitelné

Evropská komise zveřejnila Cena certifikátu CBAM za 1. čtvrtletí roku 2026 činila dne 7. dubna 2026 75,36 EUR a Cena ve 2. čtvrtletí roku 2026 ve výši 75,28 € ke dni 6. července 2026. Prováděcí nařízení Komise (EU) č. 2025/2548 o stanovení cen certifikátů v rámci mechanismu CBAM váže tento mechanismus na aukční ceny v rámci systému EU ETS. Během V roce 2026 Komise používá čtyři čtvrtletní vážené průměry, od roku 2027 přechází na týdenní stanovování cen.

Tyto ceny nepředstavují úplný údaj o celkových nákladech, protože na vykazování mají stále vliv regulační úpravy. Součástí tohoto výpočtu je prováděcí nařízení Komise (EU) č. 2025/2620 o úpravě v souvislosti s bezplatným přidělováním emisních povolenek. Z pohledu managementu je záležitost užší: náklady spojené s mechanismem uhlíkové hraniční úpravy již nejsou neznámým budoucím pojmem. Finanční oddělení nyní disponuje dostatečnými informacemi k vytvoření disciplinované rezervy a modelu expozice na úrovni produktů.

Co by si měli výrobci, kteří se řídí nařízením CBAM, uvědomit v oblasti financí ještě před zakoupením prvního certifikátu

• Začněte s porovnáním dovezeného množství a klasifikace podle CN s celními záznamy.

• U každého příslušného toku produktů zaznamenejte základ pro výpočet emisí a zdroj příslušných údajů.

• Odhadněte požadavky na certifikát CBAM a zdokumentujte cenové předpoklady.

• Přiřadit výsledné náklady vyplývající z mechanismu vyrovnání uhlíkových hranic ke správnému produktu, zákazníkovi a právnické osobě.

• Stanovte časový harmonogram ministerstva financí pro financování nákupů certifikátů, jakmile začne vypořádání.

Stejný přístup platí i v případě, že se v jiném segmentu výrobního odvětví objeví tlak na provozní kapitál: řízení hotovosti se stává obtížným, když se provozní rozhodnutí a finanční záznamy rozcházejí. Analýza společnosti CE Interim týkající se stabilizace provozního kapitálu popisuje stejnou základní chybu v odlišném kontextu, kdy se zásoby, pohledávky, závazky a provozní rozhodnutí vyvíjejí rychleji než finanční přehled. CBAM k tomuto problému s kontrolou přidává další mezifunkční riziko související s peněžními toky.

Údaje o emisích dodavatelů určují, zda je dané ustanovení obhajitelné

Prováděcí nařízení Komise (EU) 2025/2547 o výpočtech zabudovaných emisí začleňuje údaje o emisích do provozního řetězce, na němž je prohlášení založeno. Informace o zdroji může mít k dispozici provozovatel zařízení ze třetí země. Akreditovaný ověřovatel pak může propojit výrobní údaje s hodnotou použitou pro posouzení shody. Povinnosti deklaranta v rámci CBAM tedy přesahují rámec vlastních systémů dovážející společnosti.

To má význam pro dodavatelské řetězce spojující Turecko, Čínu a Indii s Německem a Rumunskem. Stejný problém se týká i širšího výrobního koridoru ve střední a východní Evropě. Materiál může dorazit včas, zatímco informace o emisích přicházejí až později nebo v nesprávném rozsahu. Údaje se také nemusí správně shodovat s importovaným výrobkem. Výroba může pokračovat, zatímco finanční oddělení stále nemá k dispozici úplné záznamy. První nesrovnalost se proto může projevit spíše v marži, tvorbě opravných položek nebo při závěrečném vyúčtování než přímo u brány továrny.

Předávání úkolů je důležitější než organizační schéma

Celní správa má přehled o tom, co překročilo hranici. Oddělení nákupu má na starosti vztahy s dodavateli. Oddělení udržitelnosti může mít na starosti evidenci emisí, zatímco finanční ředitel (CFO) a oddělení treasury se starají o tvorbu rezerv a likviditu. Výrobci, kteří musí dodržovat předpisy CBAM, potřebují jeden ucelený záznam o dovozu a emisích, který bude sjednocen napříč těmito odděleními. Stejná data musí sloužit jako podklad pro registr CBAM, kalkulaci nákladů na výrobky, rozhodování o cenách a následné vypořádání certifikátů.

V únoru 2027 se odhad převede na finanční potřebu

Jakmile začne prodej certifikátů v únor 2027, oddělení Treasury přechází od odhadu expozice k financování a realizaci nákupů. V tu chvíli již mohou být příslušné komodity s termínem dodání v roce 2026 prodány, ceny pro zákazníky stanoveny a příspěvkové marže vykazovány. Pokud nebyly náklady přiřazeny již dříve, platba přichází až po obchodním rozhodnutí, které je vyvolalo.

Certifikáty CBAM proto spadají do rámce běžné průmyslové kontroly peněžních toků, nikoli do samostatného procesu v oblasti udržitelnosti. Finanční oddělení musí určit, který právní subjekt je držitelem certifikátů a které dovozy vedly ke vzniku této povinnosti. Musí rovněž sledovat předpokládanou cenu a obchodní zaúčtování těchto nákladů. Tyto informace musí být k dispozici ještě předtím, než oddělení pokladny provede převod finančních prostředků.

Týdenní stanovování cen zvýší frekvenci kontrol od roku 2027

Metodika stanovování cen Komise vychází z čtyři čtvrtletní vážené průměry v průběhu roku 2026 a týdenní ceny od roku 2027. Tento kratší cenový interval zvyšuje význam aktuálního přehledu expozic. Finanční oddělení se sice nemusí chovat jako obchodní oddělení zabývající se obchodováním s emisními povolenkami, ale musí provádět pravidelné porovnávání mezi dovezeným zbožím, emisemi, expozicí v oblasti emisních povolenek a likviditou.

První zúčtovací cyklus je testem provozního modelu pro rok 2026

V době, kdy bude probíhat nákup certifikátů, by již měla být rozhodující práce v rámci provozního roku 2026 hotová. Představenstvo potřebuje jasný přehled o dovozním subjektu a oprávněném deklarantovi CBAM. Rovněž potřebuje vědět, jak týmy ověřují údaje o emisích, promítají náklady do kalkulace cen produktů a financují je prostřednictvím finančního oddělení. Pokud tyto informace mají k dispozici samostatná oddělení, mohou povinnosti deklaranta CBAM zůstat i přes formální přidělení úkolů nesplněny.

Rozhodnutí představenstva je ekonomického, nikoli administrativního charakteru

U některých výrobců bude riziko pokryto běžnými rozhodnutími v oblasti nákupu a cenotvorby. U jiných bude kalkulace napjatější kvůli tlaku na marže, restrukturalizaci, procesu prodeje nebo racionalizaci závodu. Dodatečné náklady spojené s emisemi uhlíku pak mohou změnit ekonomiku již tak zatíženého aktiva. V takových situacích může dočasný finanční ředitel (CFO) nebo provozní ředitel (COO) zavést jednotného provozního vedoucího, který bude mít na starosti celní záležitosti, nákup, finance i závod. Tento vedoucí pracovník může udržovat kontrolu nad situací, zatímco se ustavuje stálá struktura.

Představenstvo musí ještě rozhodnout, co je daný aktivum z ekonomického hlediska schopno unést. Může náklady absorbovat nebo je přenést dál. Může restrukturalizovat provozní model, prodat podnik s kvantifikovaným rizikem nebo uzavřít kapacity, které již nedosahují požadované návratnosti. Výrobci, kteří musí dodržovat požadavky CBAM, nemohou toto rozhodnutí odložit jen proto, že výdaje na certifikáty začnou až později. Logika závazků začíná již při dovozu. Kvalita kontrolního systému pro rok 2026 ukáže, zda konečná potřeba hotovosti potvrdí původní plán, nebo odhalí marži, která ve skutečnosti nikdy neexistovala.