Zásielka ocele, ktorá spĺňa podmienky, prejde colným konaním v EÚ v roku 2026, dorazí do závodu, prejde výrobným procesom a môže byť predaná ešte predtým, ako dovozca zakúpi uhlíkové certifikáty, ktoré sa k nej viažu. Tento časový nesúlad predstavuje kľúčový problém s peňažnými tokmi, ktorý stojí za dodržiavaním požiadaviek CBAM a s ktorým sa výrobcovia v súčasnosti potýkajú. Táto povinnosť platí od 1. január 2026, pričom nákup certifikátov pre tento dovoz sa začne neskôr. Riziko nákladov sa preto môže prejaviť v zásobách, cenách a marži ešte predtým, ako ho ministerstvo financií vyrovná.

Pre finančného riaditeľa nie je dôležitou zmenou len ďalšie pole na vykazovanie emisií uhlíka. Mechanizmus CBAM zaviedol finančnú povinnosť, pri ktorej k jej operačnému spusteniu a peňažnému vyrovnaniu dochádza v rôznych časových okamihoch. Spoločnosť musí vedieť, ktoré dovozy spôsobili vznik tejto povinnosti a na akom základe emisií sa táto povinnosť zakladá. Finančné oddelenie tiež potrebuje vedieť, kde sa táto nákladová položka premieta do ekonomiky produktu ešte predtým, ako začne platba.

1. január 2026 premenil každý oprávnený dovoz na finančný údaj pre výrobcov, ktorí musia dodržiavať požiadavky CBAM

Konečný režim CBAM na rok 2026 zmenil postup zavádzania

Konečný režim CBAM 2026 nadobudol platnosť 1. januára 2026, podľa Generálne riaditeľstvo Európskej komisie pre dane a colnú úniu, DG TAXUD. Od tohto dátumu sa na príslušný dovoz vzťahovali povinnosti, medzi ktoré patrilo povolenie, podávanie správ o emisiách a v konečnom dôsledku aj nákup a odovzdávanie certifikátov CBAM. Právnym základom je nariadenie (EÚ) 2023/956, ktorým sa zavádza mechanizmus úpravy uhlíkových hraníc, pričom súčasťou súčasného rámca je nariadenie (EÚ) 2025/2083, ktoré zjednodušuje a posilňuje mechanizmus CBAM.

Tento mechanizmus sa v súčasnosti vzťahuje na šesť odvetví: cementárstvo, železo a oceľ, hliník, hnojivá, elektrická energia a vodík, pričom sa na ne vzťahujú Kódy CN uvedené v prílohe I k nariadeniu (EÚ) 2023/956. Dovozný záznam už teda nie je len colným záznamom. Je to zároveň úvodný záznam pre budúci finančný záväzok súvisiaci s emisiami uhlíka.

Za každým importným tokom sa teraz nachádzajú tri kontrolné otázky

1. Spadá tovar do pôsobnosti CBAM a bol dovezený prostredníctvom správneho právneho subjektu?

2. Môže oprávnený deklarant v rámci CBAM zosúladiť záznamy TARIC a vnútroštátne colné záznamy s registrom CBAM?

3. Dokáže finančné oddelenie vysledovať tento dovoz v rámci emisného základu, nákladov na výrobok, rezervy a prípadného nákupu certifikátov?

Hranica hmotnosti 50 ton nezakladá rovnakú výnimku pre elektrinu ani vodík. Generálne riaditeľstvo TAXUD Pred spustením systému bolo uvedené, že dovozcovia s objemom nad 50 ton v štyroch sektoroch založených na hmotnosti, ako aj dovozcovia elektrickej energie alebo vodíka, museli podať žiadosť o povolenie alebo povolenie získať. Výrobcovia, ktorí musia dodržiavať požiadavky systému CBAM, preto potrebujú, aby bola logika prahových hodnôt viazaná na správnu komoditu a právnickú osobu, a nie zakomponovaná do všeobecnej dovoznej politiky.

Faktúra prichádza neskôr ako ekonomický záväzok

Generálne riaditeľstvo TAXUD uvádza, že dovozcovia si v priebehu roka 2026 nenakupujú certifikáty na svoj dovoz v roku 2026. Predaj prostredníctvom spoločnej centrálnej platformy sa začína v február 2027, vrátane certifikátov potrebných na dovoz v roku 2026. Tovar je teda možné doviezť, spracovať, vyfakturovať zákazníkovi a premeniť na tržby ešte predtým, ako začne odtok hotovosti na súvisiace certifikáty CBAM.

Tento postup mení charakter problému v oblasti účtovníctva a kontroly. Chýbajúca certifikovaná faktúra v roku 2026 neoprávňuje ignorovať túto nákladovú položku až do roku 2027. Finančné oddelenie musí vybudovať logiku časového rozlíšenia a prognózovania na základe colných a emisných údajov, nie na základe neskoršej platobnej udalosti. V opačnom prípade môžu marže produktov vyzerať nedotknuté, zatiaľ čo podnik nesie nepridelený budúci záväzok. Táto medzera oddeľuje náklady od produktu alebo zákazníka, ktorý ich spôsobil.

Ide už o priemyselný, nie experimentálny rozsah

Európska komisia uviedlo, že v období od 1. do 6. januára 2026 bolo do systému zaradených 1 655 613 ton tovaru podliehajúceho CBAM, pričom železo a oceľ predstavovali 98% z tohto objemu. V tom istom Tlačová správa Generálneho riaditeľstva TAXUD, Komisia uviedla, že do 7. januára požiadalo o povolenie viac ako 12 000 hospodárskych subjektov a viac ako 4 100 z nich získalo štatút oprávneného deklaranta. Konečný režim CBAM na rok 2026 sa tak už v značnom rozsahu vzťahuje na bežné priemyselné obchodné toky.

CE Interim uverejnil predchádzajúci Článok o CBAM pre výrobcov v septembri 2025, ešte pred zavedením konečného režimu a vykonávacích aktov, ktoré v súčasnosti upravujú mechanizmy fungovania. Tento dokument je naďalej užitočný z hľadiska pôvodného strategického rozhodnutia týkajúceho sa dekarbonizácie, premeny dodávateľského reťazca alebo presunu výroby, avšak jeho prístup k plneniu požiadaviek pred rokom 2026 je teraz nahradený konečnými pravidlami opísanými v tomto dokumente.

Štvrťročné ceny uhlíka stačia na to, aby sa začalo s tvorbou rezerv

Náklady na mechanizmus úpravy hraníc v súvislosti s uhlíkom sú teraz zreteľné

Európska komisia zverejnila Cena certifikátu CBAM za 1. štvrťrok 2026 vo výške 75,36 € k 7. aprílu 2026 a Cena 75,28 € za 2. štvrťrok 2026 k 6. júlu 2026. Vykonávacie nariadenie Komisie (EÚ) 2025/2548 o stanovovaní cien certifikátov v rámci mechanizmu CBAM viaže tento mechanizmus na aukčné ceny v rámci systému EU ETS. Počas V roku 2026 Komisia používa štyri štvrťročné vážené priemery, pričom od roku 2027 prejde na týždenné stanovovanie cien.

Tieto ceny nepredstavujú úplnú odpoveď na otázku celkových nákladov po doručení, pretože na vyhlásenie stále vplývajú regulačné úpravy. Súčasťou tohto výpočtu je vykonávacie nariadenie Komisie (EÚ) č. 2025/2620 o úprave v súvislosti s bezplatným prideľovaním. Z hľadiska riadenia je situácia jasnejšia: náklady spojené s mechanizmom úpravy uhlíkových hraníc už nie sú neznámym budúcim pojmom. Finančné oddelenie má teraz dostatok informácií na vytvorenie disciplinovanej rezervy a modelu expozície na úrovni produktov.

Čo by mali výrobcovia, ktorí musia spĺňať požiadavky CBAM, oznámiť finančnému oddeleniu ešte pred zakúpením prvého certifikátu

• Začnite s porovnaním dovezeného množstva a klasifikácie podľa CN s colnými záznamami.

• Pre každý príslušný tok výrobkov zaznamenajte základ pre výpočet emisií a zdroj príslušných údajov.

• Odhadnúť požiadavky na certifikát CBAM a zdokumentovať cenové predpoklady.

• Priradiť výsledné náklady vyplývajúce z mechanizmu úpravy hraníc v súvislosti s uhlíkom k príslušnému výrobku, zákazníkovi a právnickej osobe.

• Stanovte časový harmonogram ministerstva financií pre financovanie nákupov certifikátov hneď po začatí zúčtovania.

Ide o rovnaký prístup, ktorý sa uplatňuje aj v prípade, keď sa v iných oblastiach výroby prejaví tlak na prevádzkový kapitál: riadenie hotovosti sa stáva náročným, keď sa prevádzkové rozhodnutia a účtovné záznamy finančného oddelenia nezhodujú. Analýza spoločnosti CE Interim týkajúca sa stabilizácia prevádzkového kapitálu opisuje ten istý základný problém v inom kontexte, kde sa stav zásob, pohľadávky, záväzky a prevádzkové rozhodnutia menia rýchlejšie, než je možné ich finančne zohľadniť. CBAM k tomuto problému s kontrolou pridáva ďalšie medziodvetvové riziko súvisiace s hotovosťou.

Údaje o emisiách dodávateľov rozhodujú o tom, či je dané ustanovenie opodstatnené

Vykonávacie nariadenie Komisie (EÚ) 2025/2547 o výpočtoch zabudovaných emisií zaradilo údaje o emisiách do prevádzkového reťazca, ktorý je základom vyhlásenia. Informácie o zdroji môže mať k dispozícii prevádzkovateľ zariadenia v tretej krajine. Akreditovaný overovateľ môže následne prepojiť údaje o výrobe s hodnotou použitou na posúdenie súladu. Povinnosti deklaranta v rámci CBAM sa preto nevzťahujú len na vlastné systémy dovážajúcej spoločnosti.

To má význam pre dodávateľské reťazce spájajúce Turecko, Čínu a Indiu s Nemeckom a Rumunskom. Rovnaký problém sa týka aj širšieho výrobného koridoru v strednej a východnej Európe. Materiál môže doraziť načas, zatiaľ čo informácie o emisiách prichádzajú neskôr alebo sú nesprávne. Údaje sa tiež nemusia presne zosúladiť s dovezeným výrobkom. Výroba môže pokračovať, zatiaľ čo finančné oddelenie stále nemá k dispozícii kompletné údaje. Prvá chyba sa preto môže prejaviť skôr v marži, tvorbe rezerv alebo pri ročnom zúčtovaní než priamo vo výrobnom závode.

Prevzatia úloh sú dôležitejšie ako organizačná schéma

Colné orgány vedia, čo prekročilo hranicu. Oddelenie nákupu zodpovedá za vzťahy s dodávateľmi. Oddelenie udržateľnosti môže mať na starosti evidenciu emisií, zatiaľ čo finančný riaditeľ (CFO) alebo oddelenie pokladnice zodpovedá za tvorbu rezerv a likviditu. Výrobcovia, ktorí musia dodržiavať požiadavky CBAM, potrebujú jeden zosúladený záznam o dovoze a emisiách, ktorý bude spoločný pre všetky tieto oddelenia. Tie isté údaje musia slúžiť ako podklad pre register CBAM, kalkuláciu nákladov na výrobky, rozhodnutia o cenotvorbe a neskôr aj pre vyúčtovanie certifikátov.

Vo februári 2027 sa tento odhad premení na požiadavku na financovanie

Keď sa začne predaj certifikátov v február 2027, Oddelenie financií prechádza od odhadovania rizika k financovaniu a realizácii nákupov. V tom čase už môžu byť príslušné tovary s termínom dodania v roku 2026 predané, ceny pre zákazníkov stanovené a príspevkové marže vykazované. Ak nebola cena priradená skôr, platba prichádza až po obchodnom rozhodnutí, na základe ktorého vznikla.

Certifikáty CBAM preto patria do rámca bežnej kontroly hotovosti v priemysle, nie do samostatného procesu udržateľnosti. Finančné oddelenie musí určiť, ktorý právny subjekt je držiteľom certifikátov a ktoré dovozy túto povinnosť vyvolali. Musí tiež sledovať predpokladanú cenu a obchodné zaúčtovanie týchto nákladov. Tieto informácie musia byť k dispozícii skôr, ako pokladnica prevedie finančné prostriedky.

Týždenné stanovovanie cien zvýši frekvenciu kontrol od roku 2027

Metodika stanovenia cien Komisie využíva štyri štvrťročné vážené priemery v priebehu roka 2026 a týždenné ceny od roku 2027. Tento kratší cenový interval zvyšuje dôležitosť aktuálneho registra expozícií. Oddelenie finančného riadenia sa síce nemusí správať ako obchodné oddelenie zaoberajúce sa obchodovaním s emisnými kvótami, ale potrebuje pravidelné zosúlaďovanie údajov o dovezenom tovare, emisiách, expozícii voči certifikátom a likvidite.

Prvý cyklus zúčtovania je testom prevádzkového modelu na rok 2026

V čase, keď už bude prebiehať nákup certifikátov, by mali byť rozhodujúce práce v rámci prevádzkového roka 2026 už hotové. Predstavenstvo potrebuje jasný prehľad o dovozcovi a o autorizovanom deklarantovi v rámci CBAM. Musí tiež vedieť, ako tímy overujú údaje o emisiách, ako premietajú náklady do kalkulácie cien produktov a ako ich financujú prostredníctvom finančného oddelenia. Ak tieto informácie majú k dispozícii samostatné oddelenia, povinnosti deklaranta v rámci CBAM môžu zostať nesplnené napriek formálnemu prideleniu zodpovednosti.

Rozhodnutie predstavenstva je ekonomického, nie administratívneho charakteru

U niektorých výrobcov budú bežné rozhodnutia v oblasti nákupu a cenotvorby stačiť na zvládnutie tohto rizika. U iných však tlak na marže, reštrukturalizácia, proces predaja alebo racionalizácia závodu spôsobia, že situácia bude napätejšia. Dodatočné náklady na emisie uhlíka môžu následne ovplyvniť ekonomickú rentabilitu už aj tak zaťaženého majetku. V takýchto situáciách môže dočasný finančný riaditeľ (CFO) alebo prevádzkový riaditeľ (COO) ustanoviť jedného prevádzkového vedúceho zodpovedného za colné záležitosti, obstarávanie, financie a závod. Tento vedúci pracovník môže udržiavať kontrolu, kým sa ustáli trvalá štruktúra.

Predstavenstvo sa ešte musí rozhodnúť, čo daný majetok dokáže ekonomicky uniesť. Môže náklady absorbovať alebo preniesť ďalej. Môže reštrukturalizovať prevádzkový model, predať podnik s kvantifikovaným rizikom alebo uzavrieť kapacity, ktoré už nedosahujú požadovanú návratnosť. Výrobcovia, ktorí musia dodržiavať CBAM, nemôžu toto rozhodnutie odložiť len preto, že výdavky na certifikáty začínajú neskôr. Logika záväzkov začína dovozom. Kvalita kontrolného systému v roku 2026 ukáže, či konečná potreba hotovosti potvrdí plán, alebo odhalí maržu, ktorá nikdy neexistovala.