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Unter CE Interimarbeiten wir mit einigen der erfahrensten Umstrukturierungsexperten in ganz Europa zusammen. In Schweden hat sich die Landschaft im Jahr 2022 mit der Einführung des neuen schwedischen Sanierungsgesetzes erheblich verändert.

Um zu untersuchen, wie dieses Gesetz in realen Einziehungsszenarien funktioniert, greifen wir auf ein aufschlussreiches Interview zwischen Curt HolmertzInterim-CFO und Restrukturierungsmanager, und Björn Henriksson, CEO der Valtus-Gruppe.

Sie erörtern, was das neue Gesetz in der Praxis bedeutet, wie Interim-Führungskräfte zu einer erfolgreichen Sanierung beitragen und warum Cashflow-Prognosen, Gläubigerbeziehungen und eine proaktive Strategie wichtiger denn je sind.

Björn: Was macht den rechtlichen Rahmen für Umstrukturierungen in Schweden so einzigartig?

Curt:

Die neue Schwedisches WiederaufbaugesetzDie im Jahr 2022 eingeführte Restrukturierungsrichtlinie wurde entwickelt, um sie an die EU-Richtlinie über Restrukturierung und Insolvenz anzupassen. Sie bietet ein breiteres Instrumentarium für die Umstrukturierung, enthält aber auch strengere rechtliche Anforderungen.

Ziel ist es, finanziell angeschlagene, aber lebensfähige Unternehmen zu unterstützen, indem man ihnen eine echte Chance gibt, sich zu erholen, bevor die Insolvenz unausweichlich wird.

Ich habe an mehreren Rekonstruktionen nach diesem Gesetz mitgewirkt, meist in der Rolle des Beauftragter für Umstrukturierung (CRO). Ich bin zwar kein Rechtsexperte, aber meine Aufgabe ist es, das Unternehmen zu unterstützen und eng mit der Geschäftsleitung zusammenzuarbeiten. gerichtlich bestellter Verwalter um den Plan in die Tat umzusetzen.

Björn: Gibt es spezielle Berichte oder Unterlagen, die erforderlich sind, wenn ein Insolvenzrisiko droht?

Curt:

Ja. Um eine Umstrukturierung zu beantragen, muss das Unternehmen eine Entwurf eines Umstrukturierungsplans der aufzeigt, wie die langfristige Rentabilität des Unternehmens wiederhergestellt werden kann. Der Plan muss realistisch und finanziell solide sein und einen vorgeschlagenen Verwalter enthalten, der sich bereit erklärt, den Antrag zu unterstützen. Ohne diese Vorarbeiten wird das Gericht den Fall nicht genehmigen.

Björn: Welche Fehler machen Unternehmen in der Frühphase einer Liquiditätskrise?

Curt:

Oft übernehmen Emotionen die Oberhand. Vorstände zögern schwierige Entscheidungen hinaus, in der Hoffnung, dass ein Investor, ein gewonnener Vertrag oder eine Kapitalspritze die Dinge in Ordnung bringt. Wenn sie dann Hilfe suchen, haben sie oft keine andere Wahl mehr.

Unternehmen müssen handeln proaktivund nicht reaktiv. Wenn man zu lange wartet, werden die verfügbaren Instrumente eingeschränkt und das Risiko des Scheiterns erhöht. Eines der ersten Dinge, die ich als CRO tue, ist, alle darauf einzustimmen, dass sie bereits spät dran sind - und dass die Dringlichkeit die nächsten Schritte bestimmen muss.

Björn: Wann sollte ein externer Experte wie ein CRO hinzugezogen werden?

Curt:

Idealerweise vor der Anrufung des Gerichts. Der CRO sollte den Umstrukturierungsplan mitgestalten und das Unternehmen bei der Umsetzung begleiten. Er berichtet sowohl an den Vorstand als auch an den gerichtlich bestellten Verwalter.

Die Rolle ist sehr operativ. Der CRO muss eng mit dem CEO und dem CFO zusammenarbeiten, aber auch in der Lage sein, Eigenverantwortung zu fordern und die Entscheidungsfindung im gesamten Unternehmen zu unterstützen. Häufig stellen wir fest, dass die internen Teams bereits überlastet sind.

Eine der ersten Aufgaben des CRO ist die Bewertung ob das Unternehmen in der Lage ist, den Plan bei laufendem Tagesgeschäft umzusetzen.

Meiner Ansicht nach ist eine erfahrener CFO oder COO mit Erfahrung in der formalen Rekonstruktion ist ideal für diese Aufgabe.

Björn: Gibt es in Schweden Schutzschilde wie in anderen Ländern?

Curt:

Das Gesetz von 2022 ist eine Art Schutzschild. Er verschafft dem Unternehmen während der Umstrukturierung einen gewissen Spielraum gegenüber den Gläubigern. Dieser Schutz funktioniert jedoch in beide Richtungen - wenn sich das Unternehmen gegenüber einem Gläubiger unfair verhält, kann der Verwalter das Verfahren beenden.

Deshalb ist Governance, Transparenz und ordnungsgemäße Kassenführung sind unerlässlich. Der CRO spielt eine zentrale Rolle, wenn es darum geht, die Gläubigerbeziehungen im Gleichgewicht zu halten und das Verfahren vor dem Zusammenbruch zu bewahren.

Björn: Was passiert mit den Löhnen der Arbeitnehmer während eines Wiederaufbaus?

Curt:

Arbeitnehmer sind geschützt durch das staatliche Lohngarantie (lönegaranti) für Löhne, die vor der gerichtlichen Genehmigung angefallen sind. Dies gilt jedoch nur bis zu einer Höhe von etwa 21.000 EUR.

Für die laufenden Arbeiten während des Wiederaufbaus muss das Unternehmen nachweisen, dass es die Gehälter zahlen kann. Der Umstrukturierungsplan muss dies widerspiegeln. Alle nicht gezahlten Beträge, die über die Garantie hinausgehen, werden ungesicherte Verbindlichkeit in die umfassendere Umstrukturierung einbezogen.

Björn: Wie schützen Interim-Manager ihr eigenes Honorar?

Curt:

Interim-Führungskräfte, einschließlich CROs, arrangieren in der Regel zweiwöchentliche Zahlungen im Vorausund diese Bedingungen werden in der Regel vom Verwalter genehmigt. Wenn Sie als CRO unter gerichtlicher Aufsicht handeln, werden Ihre Gebühren als Sanierungskosten behandelt, was einen gewissen Schutz bietet.

Björn: Könnten Sie uns einen aktuellen Fall eines Turnarounds schildern?

Curt:

Ich habe einen FMCG-Online-Konzern unterstützt, der einer der ersten war, der sich nach dem neuen Gesetz beworben hat. Wir haben mehrere neue Instrumente eingesetzt - darunter Cram-Downs, vorzeitige Kündigung von Verträgen und ein Überbrückungskredit mit hoher Priorität - um den Betrieb zu stabilisieren.

Innerhalb weniger Monate gewannen wir die Kontrolle über die Liquiditätslage zurück und positionierten das Unternehmen für eine Erholung. Dies war ein wertvoller Beweis dafür, wie leistungsfähig der neue Rahmen sein kann, wenn er richtig eingesetzt wird.

Björn: Welches sind die wichtigsten Erfolgsfaktoren im Rahmen dieses neuen Gesetzes?

Curt:

Ein paar Dinge fallen auf:

• Beitrag des Eigentümers Angelegenheiten. Ohne den Einsatz von Bargeld oder Vermögenswerten seitens des Eigentümers werden die Gläubiger nur selten eine Abschreibung akzeptieren.

• Zusammenarbeit zwischen Management, Vorstand und Eigentümern ist entscheidend. Keine Schuldzuweisungen - nur abgestimmtes Handeln.

• Cashflow ist alles. Prognosen und tägliche Überwachung sind entscheidend.

Das Toolkit ermöglicht flexible, maßgeschneiderte Pläne. Aber jemand muss die Instrumente verstehen und sie in der Praxis anwenden können.

Björn: Wie effektiv ist die Zusammenarbeit zwischen Gläubigern, Gerichten und Verwaltung?

Curt:

Im Allgemeinen recht wirksam, insbesondere wenn Hausbanken beteiligt sind. Sie sind oft Partner in dem Prozess, vergleichen aber natürlich Umstrukturierungsangebote mit Konkursergebnissen. Ein solider Plan mit gut geführter Gläubigerkommunikation hilft, diese Kluft zu überbrücken.

Björn: Und für ausländische Unternehmen mit Tochtergesellschaften in Schweden?

Curt:

Lokale Präsenz ist ein Muss. Bei einer Umstrukturierung funktioniert die Fernsteuerung nicht. Ein Interim CRO mit Sitz in Schweden kann die Diagnostik leiten, die Beteiligten koordinieren und den Plan in die Praxis umsetzen. Das Verstehen der die lokale rechtliche und kulturelle Landschaft ist entscheidend.

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